中國壽險業將面臨更加激烈的競爭，過去簡單而靜態的經營環境正變得復雜而動態，投資環境將長期向好，監管政策仍將遵循穩健和審慎的原則，對各公司管理層的經營能力和應變能力提出更高的要求。來自中金公司研究員周光的研究報告，明晰了未來幾年壽險行業五大發展趨勢。

　　銀行系保險公司很有可能獲準成立

　　競爭環境的變化，壽險業的競爭正變得更加激烈，直接原因當然是壽險公司的數量仍然在不斷增加。新的內資或外資的壽險公司仍然在不斷設立，而且積極鋪設新的分支機構。

　　“我們預計未來幾年壽險業的競爭將更加激烈，尤其在北京上海等一線城市。但由于在品牌和銷售能力上的先天不足，小的壽險公司仍然很難和大壽險公司相抗衡，實際上我們預計幾年以后會有一批小的壽險公司難以為繼，被大公司兼并和重組的情況很可能發生”，周光的研究報告指出。

　　有擔心，有可能給目前的大的壽險公司帶來較大沖擊的應該是由大銀行成立的壽險公司。因為，隨著混業經營和金融控股模式的逐漸清晰，銀行系保險公司很有可能獲準成立。銀行系保險公司將擁有先天的渠道優勢，即可以利用其龐大的網點銷售保險產品，即所謂銀行保險產品，它們可以利用這一先天優勢而輕松立足。

　　但周光表示，銀行保險產品大都利潤微薄，高利潤率的壽險產品都是由壽險代理人銷售的。在利用銀行保險立足之后，銀行系保險公司仍然必須去走大規模招募、培訓和激勵代理人的道路，而要取得成功并不容易，至少需要很長一段時間。

　　所以，他認為，就競爭環境而言，盡管競爭會加劇，但在可預見的將來基本不會傷及目前中國人壽和平安壽險等大公司的競爭優勢。

　　加息通道考驗保費收入高質量增長

　　就保單銷售而言，壽險公司喜歡低利率和低通脹的宏觀經濟環境，因為低利率使得投保人對壽險保單的投資收益率要求不高，而低通脹使得投保人更容易接受長期壽險保單。過去幾年里，中國壽險行業享受了一個低利率和低通脹的很好的銷售環境。

　　但好時光不再繼續。周光表示，今年以來，壽險行業的銷售環境逐漸惡化，大部分壽險產品的吸引力在下降，因為相比持續上升的存款利率，大部分壽險產品的投資收益率已經優勢不在，更不要說和飆升的股市相比。銷售環境的惡化使得傳統險和分紅險的銷售變得困難，萬能險則依靠幾乎每月上調的結算利率（即投保人獲得的投資收益率）而維持一定的增長，投連險的銷售則非常火爆，因為它基本上就是股票型基金產品。

　　他的觀點是：在目前升息步伐還未停止和通脹預期難以樂觀的情況下，中金認為這種銷售環境惡化的趨勢還將繼續下去。保持保費收入高質量增長是一個嚴峻的挑戰。

　　投資環境長期向好

　　“如果說利率上升對保單銷售不利的話，那么對于壽險公司的投資還是有利的，因為保險公司的新增資產和到期后再投資資產可以獲得更高的投資收益率”，周光研究報告顯示。

　　同時，中國保險公司的投資渠道仍然在不斷拓寬，如股權投資比例獲得提升、獲準投資基礎設施建設、獲準海外投資、未來可能獲準房地產投資和私募股權投資等。

　　“這些不同的投資渠道將既能提升未來投資收益率，又能有效分散和控制風險。應該說，中國保險業的投資環境長期向好，能夠分享中國經濟的持續高速增長”，周光表示。

　　壽險監管瞄準誤導和欺詐

　　環境的變化自然涉及監管環境的變化。

　　在周光看來，作為行業主管機構，保監會在過去幾年里的一系列措施保證了行業的健康發展，這些措施包括法人治理結構監管、償付能力監管和市場行為監管三個方面，有效遏制了行業的違法行為和混亂狀況。目前壽險行業的監管焦點之一是避免誤導和欺詐投保人的問題。

　　與調整定價利率不同，避免誤導和欺詐投保人的問題并不存在爭議。由于壽險合同格式復雜、用詞晦澀，普通投保人很難完全明白他們買的是什么東西，所以保險公司和代理人擁有很大的信息不對稱帶來的優勢，而這種優勢如果被濫用，就會成為誤導甚至欺詐投保人的武器。

　　周光強調，監管者必須阻止和懲罰這些損害投保人利益的行為，否則壽險行業賴以生存的誠信形象將遭受毀滅性的打擊。保監會近期對投資連接保險在定價和銷售環節給予的明確和嚴格的規定就是為了避免和阻止對投保人的誤導和欺詐。

　　公司管理層能力高低將成為更重要競爭因素

　　所謂經營策略的變化是指保險公司的管理層在應對上述四個經營環境的變化中如何審時度勢，積極調整經營策略，加強管理能力和應變能力。

　　目前，中國壽險業的經營環境已經由過去幾年的低利率、低通脹的簡單而靜態的環境轉變為高利率、高通脹的復雜而動態的環境，一大批壽險產品已無法適應新的環境。

　　周光表示，新產品開發的要求尤為迫切，而與之密切相關的工作又包括市場調研、信息系統建設、渠道選擇、風險管理等一系列配套工程，要求公司的管理能力和應變能力要上一個新的臺階。相比以前，在新環境下，管理層能力的高低將成為更重要的競爭因素。