首只公司債“07長(zhǎng)電債”今日上市，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)成為投資生力軍毫無(wú)懸念。據(jù)本報(bào)記者多方采訪了解，近十家保險(xiǎn)公司參與了“07長(zhǎng)電債”40億的首期發(fā)行，涉及資金二十多億，占盡半壁江山。

　　熱捧首只公司債之余，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更熱盼保監(jiān)會(huì)對(duì)無(wú)擔(dān)保公司債的開(kāi)閘。開(kāi)閘的意義在于，能極大刺激保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)公司債的投資神經(jīng)。而據(jù)一位保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司高級(jí)投資經(jīng)理透露稱，保監(jiān)會(huì)已明確將出臺(tái)關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資無(wú)擔(dān)保公司債的相關(guān)文件，但具體時(shí)間不詳。

　　平均獲配約三億

　　知情人士向本報(bào)記者透露，參與這次長(zhǎng)江電力公司債券網(wǎng)上、網(wǎng)下的保險(xiǎn)投資者包括人保、泰康、平安、太保等保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，以及多家中資保險(xiǎn)公司。“絕大部分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是以機(jī)構(gòu)投資者的身份參與了這次長(zhǎng)電債的網(wǎng)下發(fā)行，平均每家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的獲配資金額達(dá)三、四億左右。”

　　“我們參與了這次長(zhǎng)電債的發(fā)行，投資金額超過(guò)了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)總投資額的平均數(shù)。”一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司投資經(jīng)理在電話中告訴記者。在這家公司的產(chǎn)品投資結(jié)構(gòu)中，國(guó)債、企業(yè)債的占比最大，投資長(zhǎng)電債當(dāng)是拓寬投資渠道的一次新嘗試。

　　作為公司債的首單，長(zhǎng)電債在流動(dòng)性安排上的創(chuàng)新，也是吸引十多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)傾巢出動(dòng)的一大主因。“長(zhǎng)電債這次發(fā)行安排了一個(gè)回售條款，考慮了投資者持有的需要，增加了流動(dòng)性。”

　　一家壽險(xiǎn)公司投資部人士分析稱，相對(duì)企業(yè)債而言，公司債更加市場(chǎng)化；而與金融債、國(guó)債相比，公司債不僅符合保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配的需求，可有效化解利率風(fēng)險(xiǎn)，且公司債的收益率會(huì)更高。

　　對(duì)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)而言，投資長(zhǎng)電債的更大意義在于———試水。“如果隨后發(fā)行的公司債如長(zhǎng)電債一樣，在流動(dòng)性、定價(jià)方式上有所創(chuàng)新的話，我們還是會(huì)積極響應(yīng)的。”另一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司投資經(jīng)理告訴記者，“當(dāng)然，我們也會(huì)觀察整個(gè)公司債市場(chǎng)的成熟進(jìn)度，以此來(lái)判斷我們的具體投資比重，關(guān)鍵還要看公司債產(chǎn)品本身的結(jié)構(gòu)和發(fā)行主體的資信。”

　　央行新規(guī)成催化劑

　　央行新規(guī)力挺公司債進(jìn)入銀行間市場(chǎng)的信號(hào)，無(wú)疑成為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)繼續(xù)追逐公司債的催化劑。

　　央行日前發(fā)布公告稱，按照市場(chǎng)化運(yùn)作原則，經(jīng)其他管理部門(mén)核準(zhǔn)的公司債券，在辦理相應(yīng)手續(xù)后即可在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行、交易流通和登記托管。“銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)來(lái)了，市場(chǎng)就更活了，交易對(duì)手就更多了，流動(dòng)性就更好了。”一家參與了長(zhǎng)電債發(fā)行的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司高級(jí)投資經(jīng)理向記者表示。

　　按照這位投資經(jīng)理的說(shuō)法，一旦公司債被放行至銀行間債券市場(chǎng)，意味著今后公司債上市場(chǎng)所得選擇面更廣了，同時(shí)在托管場(chǎng)所上，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等投資機(jī)構(gòu)也有了更多的選擇余地。

　　保險(xiǎn)巨頭有望嘗鮮無(wú)擔(dān)保債

　　公司債破繭而出，保險(xiǎn)業(yè)為之振奮。不過(guò)，有市場(chǎng)人士指出，證監(jiān)會(huì)主管的公司債主要采用無(wú)擔(dān)保形式發(fā)行，而長(zhǎng)電債這次發(fā)行仍選擇由銀行為之擔(dān)保，一定原因在于“公司債的最大買(mǎi)家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)目前仍不能投資無(wú)擔(dān)保的公司債。”

　　“信用交易對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，基本是嚴(yán)厲限制的。也就是說(shuō)，如果政策不放開(kāi)，今后發(fā)行無(wú)擔(dān)保公司債，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將被拒之于門(mén)外，這對(duì)于公司債市場(chǎng)影響之大可想而知。”業(yè)內(nèi)人士分析說(shuō)，對(duì)于保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，無(wú)擔(dān)保公司債收益率相對(duì)更高。

　　對(duì)于無(wú)擔(dān)保公司債的門(mén)檻，保監(jiān)會(huì)或?qū)⒖紤]開(kāi)綠燈。記者昨日采訪獲悉，日前，保監(jiān)會(huì)正式向各大保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司和小部分保險(xiǎn)公司下發(fā)了一份《關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資公司債有關(guān)問(wèn)題的通知》，其中透露了一個(gè)重要信息———保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資無(wú)擔(dān)保公司債及有關(guān)債券的政策將另行規(guī)定。

　　而據(jù)一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司高層透露，保監(jiān)會(huì)正在研究分類(lèi)管理，計(jì)劃放行符合規(guī)定的保險(xiǎn)公司試點(diǎn)投資無(wú)擔(dān)保公司債，把不符合規(guī)定的保險(xiǎn)公司暫時(shí)攔在門(mén)外。

　　按照他的說(shuō)法，出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制、投資經(jīng)驗(yàn)、信用評(píng)級(jí)的考慮，無(wú)擔(dān)保公司債或?qū)⑾认虼笮捅ｋU(xiǎn)公司開(kāi)閘，國(guó)壽、平安等巨頭有望首嘗鮮，而中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資無(wú)擔(dān)保公司債將由保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司第三方進(jìn)行委托。

　　一家保險(xiǎn)公司投資部人士告訴記者，監(jiān)管部門(mén)今年多次傳遞支持債市發(fā)展的信號(hào)，保監(jiān)會(huì)放行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資無(wú)擔(dān)保債券，只是一個(gè)時(shí)間的問(wèn)題。盡管公司債政策有待進(jìn)一步完善，然而保險(xiǎn)公司對(duì)于可投資債券種類(lèi)不斷豐富的呼聲卻此起彼伏。尤其是近期監(jiān)管部門(mén)放行保險(xiǎn)資金獲準(zhǔn)投資可分離債后，保險(xiǎn)公司對(duì)于債券市場(chǎng)的熱情愈加高漲。（黃蕾）