張大偉 繪⊙本報(bào)記者 金蘋(píng)蘋(píng)

　　自從國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入牛市，股市的“艷陽(yáng)天”帶來(lái)了投連險(xiǎn)的新生。除了市場(chǎng)上投連險(xiǎn)新品頻頻新發(fā)外，投資者的購(gòu)買熱情也不斷高漲。

　　面對(duì)目前市場(chǎng)上投連險(xiǎn)的熱銷，業(yè)內(nèi)人士對(duì)投資者的熱情追捧提了個(gè)醒：被稱為“基金中的基金”的投連險(xiǎn)，雖然收益堪與基金媲美，但是由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和適應(yīng)人群的不同，如果僅僅從收益率高的角度盲目購(gòu)買，投保人屆時(shí)仍將面臨不小的風(fēng)險(xiǎn)。

　　投連險(xiǎn)熱

　　股市走牛是主因

　　由于通貨膨脹預(yù)期的加強(qiáng)和我國(guó)步入加息周期的觀點(diǎn)逐漸深入人心，傳統(tǒng)熱銷壽險(xiǎn)的魅力正在逐漸減退———分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)雖然也帶有一定的投資功能，但是今年最讓投資者青睞的還是投連險(xiǎn)。盡管兩年前還面臨著生死存亡的考驗(yàn)，但是由于投連險(xiǎn)可以投資

股票和基金，其在收益率上幾乎可以和基金產(chǎn)品相媲美———年收益率達(dá)到50%的投資效果，讓很多投資者心動(dòng)不已，其銷售額不斷攀升，投連險(xiǎn)也成為了今年保險(xiǎn)公司“掘金”的重點(diǎn)產(chǎn)品。

　　說(shuō)到投連險(xiǎn)的熱銷原因，首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)系博士朱俊生表示，本次投連險(xiǎn)產(chǎn)品的走熱，最關(guān)鍵的原因還是源于股市的走牛。朱俊生舉例說(shuō)，自從1999年平安保險(xiǎn)最早推出投連險(xiǎn)產(chǎn)品后，雖然在開(kāi)始也受到市場(chǎng)追捧，但由于2001年后股市低迷，使得投連險(xiǎn)產(chǎn)品的收益率也受到影響，退保情況大量出現(xiàn)；最后，整個(gè)中國(guó)的投連險(xiǎn)市場(chǎng)由火爆轉(zhuǎn)入低迷，很多保險(xiǎn)公司甚至停止銷售該類產(chǎn)品。而投連險(xiǎn)目前能夠熱銷，也是源于眼下股市的火爆。“投連險(xiǎn)的收益在很大程度上與股市相關(guān)聯(lián)，股市好，投連險(xiǎn)產(chǎn)品就賣得好，股市走弱，投連險(xiǎn)產(chǎn)品的收益也就走低，那么投資者的熱情也就自然消退了。”

　　投連險(xiǎn)并非基金

　　身處負(fù)利率時(shí)代，保險(xiǎn)產(chǎn)品日益被很多家庭當(dāng)成

理財(cái)產(chǎn)品對(duì)待，保險(xiǎn)產(chǎn)品也愈益重視其投資功能，萬(wàn)能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)、投連險(xiǎn)……在其保障功能之外，保險(xiǎn)公司也非常重視其收益率方面的宣傳，因此年化投資收益率聲稱可以達(dá)到50%的投連險(xiǎn)，因?yàn)槭找婵氨然�金，更是受到追捧。很多投資者甚至將投連險(xiǎn)產(chǎn)品視同為基金，認(rèn)為在購(gòu)買后若干年會(huì)獲得高額的回報(bào)收益。

　　那么，被稱為“基金中的基金”的投連險(xiǎn)，是否真的就可以看成是基金產(chǎn)品的替代品？建設(shè)銀行上海分行財(cái)富管理中心理財(cái)顧問(wèn)魯玲表示，如果將投連險(xiǎn)產(chǎn)品看成基金或者股票來(lái)買，其實(shí)是一種對(duì)投連險(xiǎn)不了解的表現(xiàn)。在魯玲看來(lái)，無(wú)論是哪種保險(xiǎn)產(chǎn)品，其最基本最重要的功能就是保障，而其他的類似投資類的功能，則要看投資人自身的情況以及需求而定。如果僅僅是為了追求高收益而去購(gòu)買投連險(xiǎn)，還不如直接買基金更合適。

　　朱俊生也認(rèn)為，把買投連險(xiǎn)與買基金相提并論，存在著一個(gè)購(gòu)買誤區(qū)。“保險(xiǎn)與基金是不同的產(chǎn)品，保險(xiǎn)產(chǎn)品最重要的功能，或者說(shuō)其第一層次能夠滿足投資者的是它們的保障功能。雖然從外表看來(lái)，投連險(xiǎn)與基金都具有投資功能，但是投保人需要明確的是，購(gòu)買投連險(xiǎn)的目的，不是僅僅為了投資，而是為自己提供風(fēng)險(xiǎn)保障。”

　　但是眼下保險(xiǎn)公司或者保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人為什么要突出投連險(xiǎn)的投資功能？朱俊生分析，這與目前保險(xiǎn)公司內(nèi)部面臨的銷售壓力相關(guān)。隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的走牛，往年熱銷的分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)等產(chǎn)品，都存在銷售情況下滑的情況，因此今年壽險(xiǎn)市場(chǎng)的重點(diǎn)產(chǎn)品就首推收益率高而且與股市相關(guān)的投連險(xiǎn)了。尤其是有些保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人，單方面夸大投連險(xiǎn)的投資功能和收益，“誘導(dǎo)”投資者為了追求高收益而購(gòu)買投連險(xiǎn)。

　　適合高端客戶

　　投連險(xiǎn)的高收益目前確實(shí)是有目共睹的，但是專家也提醒這其中蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)：投連險(xiǎn)并非是穩(wěn)賺不賠的理財(cái)工具，投連險(xiǎn)的收益不僅由保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)收益與公司的投資實(shí)力相關(guān)，而且還與整個(gè)市場(chǎng)的大環(huán)境相關(guān)。投連險(xiǎn)的投資收益具有一定的不確定性，也可能低于本金，存在風(fēng)險(xiǎn)。“如果股市走熊，那么低迷的市場(chǎng)行情必然也會(huì)影響到投連險(xiǎn)的收益。”朱俊生表示。

　　此外，由于投連險(xiǎn)由于分為投資賬戶與保障賬戶，尤其是其投資賬戶下又分為好幾個(gè)賬戶，其投資的類型、收益以及面臨的風(fēng)險(xiǎn)也各不相同。因此投資者需要根據(jù)自己的情況和市場(chǎng)的變化來(lái)及時(shí)調(diào)整各個(gè)投資賬戶里的資金，否則也會(huì)面臨投資收益不佳的狀況。

　　那么投連險(xiǎn)究竟適合怎樣的投資者呢？2002－2003年，由于股市低迷所造成的投連險(xiǎn)退保風(fēng)潮，不僅給投連險(xiǎn)產(chǎn)品帶來(lái)了負(fù)面影響，也給很多退保的投保人帶來(lái)了不小的損失。針對(duì)很多投保人一看到投連險(xiǎn)產(chǎn)品收益不佳就退保的行為，朱俊生的觀點(diǎn)是“當(dāng)年投連險(xiǎn)出問(wèn)題，其原因并不在產(chǎn)品本身，而是很多投保人并不適合購(gòu)買投連險(xiǎn)。”朱俊生認(rèn)為，如果退休職工把自己的

養(yǎng)老金用來(lái)購(gòu)買投連險(xiǎn)，以博取其中的高收益，其實(shí)是不對(duì)的。

　　事實(shí)上，投連險(xiǎn)適合的是較為高端的客戶。投連險(xiǎn)作為一種較新的投資渠道，是適合那些中長(zhǎng)期投資者的。其專家理財(cái)特點(diǎn)、保障功能和投資功能，可以滿足一部分人群特別是高端人群利用資金進(jìn)行安心保障和投資理財(cái)?shù)碾p重需求。因此只有那些對(duì)投連險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)有清醒認(rèn)識(shí)、并且具有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者，才能夠“忍受”投連險(xiǎn)長(zhǎng)期投資的特征。那些在中途因投資收益下降而盲目退保的投保人，則無(wú)法享受相關(guān)的收益，而且還要遭受不必要的退保損失。