本報記者 鄧贊贊 北京報道

　　監(jiān)管層考慮調(diào)整壽險預(yù)定利率，不是沒有原因的。從7月21日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率0.27個百分點以及自8月15日起，將儲蓄存款利息所得個人所得稅的適用稅率調(diào)減為5%，這使得一年期定期存款的稅后利率由2.448%上升到3.1635%，這比壽險預(yù)定利率2.5%還要高出0.66個百分點。

　　有市場人士透露，日前，在保監(jiān)會的一次內(nèi)部研討會上，監(jiān)管層一直在討論關(guān)于上調(diào)壽險2.5%的預(yù)定利率事宜。目前已處在全面論證壽險費率改革問題的最后階段，對于如何調(diào)整壽險預(yù)定利率不久后應(yīng)該會有明確的說法。

　　預(yù)定利率面臨調(diào)整壓力

　　早在上世紀90年代，國內(nèi)壽險產(chǎn)品的預(yù)定利率曾一度超過8%。此后央行連續(xù)8次降息，傳統(tǒng)的高預(yù)定利率壽險產(chǎn)品產(chǎn)生了大量利差損失。1999年，國家保險監(jiān)管機構(gòu)規(guī)定：保險產(chǎn)品預(yù)定利率不得超過年復(fù)利2.5%。

　　而今年以來，隨著央行多次加息，提高預(yù)定利率的呼聲日高，對此，保監(jiān)會一直持謹慎態(tài)度。據(jù)了解，目前保監(jiān)會雖然已就“調(diào)整預(yù)定利率”達成共識，但對于如何調(diào)整卻仍舉棋不定�！皬氖袌鰧用鎭砜�，在加息減稅的影響下，像終身壽險、兩全保險、儲蓄型養(yǎng)老險等儲蓄類產(chǎn)品將受到比較明顯的沖擊。”長城人壽保險公司團險部李印告訴記者，“同時，部分對收益率比較敏感的保險客戶有被分流的可能�！�

　　而對于盛傳的退保猜想，平安保險集團深圳總部銷售部毛女士告訴記者：“這種影響目前根本不大。”在她看來，現(xiàn)在壽險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)大部分業(yè)績來自于長期繳費的長期壽險，客戶投資主要是為退休以后的生活做準備，為自己的子女儲備一筆教育金。

　　“事實上，買保險不能與銀行存款相比，畢竟客戶真正看重的是保障功能而非強調(diào)投資功能。因此，加息減稅，對固定利率的壽險產(chǎn)品銷售的影響不會立竿見影，但是從長遠看，就比較難說了�！�

　　可能一次性小幅上調(diào)

　　目前，市場上盛傳有兩種解決方案備選。第一種是一次性小幅上調(diào)預(yù)定利率，然后鎖定一個較短的期限，比如5年或10年。從較長周期來看，3.5%至4%之間的壽險預(yù)定利率比較符合市場動態(tài)。事實上，從監(jiān)管層的反應(yīng)態(tài)度來看，這一方案實施的可能性比較大。

　　另一種就是實施利率聯(lián)動，即壽險預(yù)定利率隨銀行

存款利率而動，在銀行一年期定期存款利率的基礎(chǔ)上略有上浮，這樣可保證壽險產(chǎn)品的優(yōu)勢。目前，在歐美、日本等保險業(yè)發(fā)達的國家實施得比較多，各保險公司可以根據(jù)自己的資產(chǎn)狀況、經(jīng)營及投資等情況，制定適合自己的產(chǎn)品費率和手續(xù)費費率。

　　從技術(shù)層面講，實現(xiàn)費率市場化并不復(fù)雜。但是實施的關(guān)鍵在于，目前，保險公司的治理結(jié)構(gòu)是否完善？現(xiàn)在進行嚴格償付能力監(jiān)管的時機是否成熟？倘若經(jīng)營和管理能力不足，長期經(jīng)營不善，出現(xiàn)償付能力的危機，最終可能導(dǎo)致破產(chǎn)。

　　記者在采訪中央財經(jīng)大學(xué)郝演蘇教授時，他表示，當前不適合實施利率聯(lián)動。因為，當前國內(nèi)的實際情況是，銀行本身也沒有實現(xiàn)市場化的

匯率制，保險公司談何實現(xiàn)聯(lián)系利率制，保險公司也不可能脫離這個大的金融環(huán)境而實施利率市場化的。

　　保險公司轉(zhuǎn)戰(zhàn)其他險種

　　事實上，此次加息減稅帶給壽險公司傳統(tǒng)產(chǎn)品保費收入的挑戰(zhàn)，遠比整個2006年以及2007年上半年大牛市所帶來的股市分流壓力要好解決得多。

　　接受過記者采訪的信誠保險的一高管就曾表示，對于目前傳統(tǒng)壽險可能存在銷售壓力，他認為這個影響是很微小的�！笆聦嵣�，傳統(tǒng)壽險賣不動，我們就繞道而行，改賣投連險和分紅產(chǎn)品。”他表示，在分紅、投連、萬能等投資型產(chǎn)品中，投保人能通過個人投資賬戶分享保險公司的投資收益。另外，對于保險公司而言，通過經(jīng)營渠道拓展和創(chuàng)新，提升公司專業(yè)投資能力，來加大對客戶的投資回報。

　　市場的表現(xiàn)亦是如此，當前，平安、國壽在內(nèi)的很多銷售主力已轉(zhuǎn)移到萬能險、分紅險等市場上來了。這些險種的最大特點就是，這種產(chǎn)品的設(shè)計和產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，其實是讓客戶分享公司未來經(jīng)營的成果。

　　顧問支招

　　投保者盲目退保非明智之選

　　傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品中的兩全險、定期壽險、養(yǎng)老年金險、終身壽險以及返還型的健康險，由于儲蓄功能較強，預(yù)定利率又局限在保監(jiān)會規(guī)定的2.5%內(nèi)，所以就顯得不那么“劃算”了。

　　持有這類保險的投資者要不要退保呢？中意人壽

理財規(guī)劃師王紅竹認為：“盲目退保損失太大，特別是前幾年才投保的更不劃算。”

　　她解釋道，首先，退保會給投保人造成經(jīng)濟損失。例如，保單在首年退保，投保人只能獲得所交保費約20%的退款，第二年退保僅能取回約40%的已交保費。而且加上壽險越年輕購買的費率越低，退保后重新投保，費率也隨之提高，保費就越貴，因此不要輕易退保。

　　從另外一個角度講，保險應(yīng)該是人們生活中的保障品，保證家庭的資金流不發(fā)生中斷，是人生財務(wù)規(guī)劃中最基礎(chǔ)的部分，投保人應(yīng)重視它的保障功能，而不是一味看重其收益。

　　“傳統(tǒng)壽險雖然受一點影響，但是保戶更應(yīng)看到它們的保障功能。”她分析說，但對于新版的健康險、醫(yī)療險，由于以保障類為主，對利率并不敏感，因此消費者可以放心購買和持有。對于目前這種情

　　況，她強調(diào)，如果是以投資為目的買保險，持幣待購尚可，但如果購險的目的是為了提供保障，則大可不必，應(yīng)該及時購買。

　　市場影響

　　傳統(tǒng)壽險受沖擊

　　一般而言，保險產(chǎn)品主要分為保障類、儲蓄類和投資類。具體地說，在加息減稅的影響下，像終身壽險、兩全保險、儲蓄型養(yǎng)老險等儲蓄類傳統(tǒng)保險產(chǎn)品將受到比較明顯的影響。

　　據(jù)中意人壽理財規(guī)劃師介紹，由于目前市場上出售的傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品，大多都是在一度降息至負利率時代的過程中設(shè)計出爐的，且保險公司的預(yù)定利率上限為2.5%。因此，存款利率上升和資本市場火爆，一定程度上能直接誘發(fā)投保人退保，變現(xiàn)資金以購買其他收益更高的險種。

　　此外，加息減稅對銀保產(chǎn)品的沖擊也很大。“免繳利息稅”一直是壽險銀保產(chǎn)品的優(yōu)勢之一，而隨著利息稅降至5%，銀保產(chǎn)品的這一優(yōu)勢也不再明顯，使得銷售面臨的壓力增加。

　　投連等不受影響

　　當下，盡管傳統(tǒng)儲蓄型壽險市場受沖擊較大，對于健康險、投連險、萬能險和分紅險等保障類保險產(chǎn)品來說，基本不受影響。

　　加息無礙投連險、萬能險和分紅險等產(chǎn)品的銷售，主要是因為，這一類產(chǎn)品能夠把投資收益和投保人進行一定比例的分享，隨著今年收益率的提高，投連險、萬能險和分紅險產(chǎn)品也會取得比較好的回報。

　　債市有望反彈

　　央行加息減稅對債券市場而言，是一個利好。因為市場對此政策早有預(yù)期，已經(jīng)提前作出了相應(yīng)的調(diào)整，而且此次政策力度也不算很大，并沒有對債市產(chǎn)生太大的不利影響。相反，這正好給長期債券一個休整的機會，有利于未來取得更好的收益。