FN記者 王小平

　　劉廷安強調說，加息對公司業務影響微乎其微，相反還有利于加快業務結構的調整

　　央行3月18日上調金融機構人民幣存貸款基準利率，牽動了貨幣、資本和保險市場的敏感神經。如何判斷加息對保險市場的總體影響？作為中國保險業的龍頭企業和資本市場的大盤藍籌股，中國人壽如何應對加息也成為市場關注的焦點。為此，記者在3月20日采訪了中國人壽保險股份有限公司董事會秘書兼發展改革部總經理劉廷安。

　　對保險業總體影響利大于弊

　　“加息對保險行業總的來講是機遇與挑戰并存，利大于弊。”對于此次加息，劉廷安認為：“從承保業務來看，一方面，由于資本市場、貨幣市場和保險市場密切聯動，投資者面臨多樣的投資機會和產品選擇，因此，加息會增大保險公司拓展業務的難度，增加市場競爭的壓力；另一方面，加息將對資本市場產生一定的影響，根據保險資金以債券投資為主的特點，保險資金的投資回報率會隨加息而穩步提升，從而增強公司的盈利能力。”劉廷安同時強調，由于各個壽險公司的產品結構、投資組合、發展策略不同，因此加息對不同的壽險公司的具體影響不盡相同。

　　壽險業務受其影響不大

　　對中國人壽業務而言，劉廷安表示，經過長期的發展，中國人壽已經建立起較為完善的產品結構體系，有較強的抵御利息變動風險的能力。目前，公司的短期意外險、健康險、定期壽險是純保障性產品，基本不受

利率調整的影響；而對像“兩康”這樣的重大疾病保險，由于客戶看重的是大病保障功能，而不是投資回報，屬于利率不敏感產品；對于分紅型產品，盡管它屬于利率敏感型產品，但可以通過分紅機制緩解加息的影響。劉廷安對記者介紹，2005年和2006年央行公布加息當天，中國人壽分紅產品銷售非但沒有減少反而在上升。分紅機制是個“減壓器”，可以讓客戶在享受預定利率的基礎上，隨著公司的投資回報率的穩步提高，客戶可以通過獲得更多的紅利而抵消加息的影響；萬能險是對利率高度敏感型產品，不過是正相關，加息會給客戶帶來更大的回報。

　　為公司業務結構調整帶來機會

　　據了解，央行加息的消息發布后，中國人壽做出了快速反應，立即召開了全公司視頻會議，總部向基層介紹了本次加息的情況，分析了可能對公司產生的影響，研究了公司應采取的對策，從而大大增強了基層業務人員對公司業務發展的信心。

　　劉廷安強調說，加息對公司業務影響微乎其微，相反還有利于加快業務結構的調整。他通過銀保產品舉例說，受加息影響最大的是那些短期、躉交的無保障功能帶分紅的傳統儲蓄類產品。此次加息，有利于保險公司在銀行保險渠道大力推進傳統保障型產品和風險型產品的銷售，增加期交產品的比重，進一步優化業務結構。這將大大提升銀保產品對公司內含價值的貢獻率。

　　有利于提升投資回報率

　　劉廷安進一步分析說，資產管理是中國人壽的另一個主業。在這方面，公司已經建立起了一支高素質的投資管理隊伍，有雄厚的資產管理能力和實力。壽險公司以固定收益

證券的投資為主體，利率的上升必然提升債券的票面收益率，從而使公司的投資回報有著穩定和提高的基礎。公司將面對加息后市場的新情況，謹慎評估資產配置策略，優化投資組合，加大債券類、權益類投資的比例，穩步提高投資收益。

　　從資本市場角度看，劉廷安認為，境內外機構投資者歷來把升息看成是對壽險公司積極的、正面的信號。因為加息有利于公司提升投資回報率，有利于公司分享

人民幣升值帶來的利益，有利于優化公司業務結構，從而有利于提高公司的盈利能力和內含價值增長的潛力。因此，加息將給投資者投資中國人壽帶來新的機會。根據市場表現，上周五加息消息宣布前夕，中國人壽的A股上漲了4.09%，加息消息公布后的第一個交易日，又上漲了4.38%。加息對中國人壽的積極意義已經非常明顯。