近日有報(bào)道稱，中國保監(jiān)會(huì)的一位相關(guān)負(fù)責(zé)人發(fā)表談話表示，保監(jiān)會(huì)正在考慮提高保險(xiǎn)資金進(jìn)入A股市場的比例，有關(guān)保險(xiǎn)資金作為機(jī)構(gòu)投資者入市的原有限制性條款可能要放寬。

　　保險(xiǎn)資金入市中有一條限制措施是“保險(xiǎn)公司不可購買在過去12個(gè)月里價(jià)格翻倍的股票”，此條限制措施的根本目的是為了防止保險(xiǎn)資金介入漲幅過大的股票，是為了控制風(fēng)險(xiǎn)。但是，如果在一個(gè)長期牛市格局狀態(tài)下，市場的資金面供給非常的充沛，好的公司必定會(huì)被各類機(jī)構(gòu)投資者充分發(fā)掘，根本不可能出現(xiàn)被保險(xiǎn)資金價(jià)值發(fā)現(xiàn)，而漲幅又很小的品種，好的公司必定會(huì)在大牛市中享受充分的溢價(jià)，不會(huì)有漲幅只在20%以下的股票讓保險(xiǎn)資金一家機(jī)構(gòu)投資者來介入。就像中國人壽和平安保險(xiǎn)的發(fā)行估值一樣，足足比當(dāng)初H股的發(fā)行估值高了不知有幾個(gè)100%一樣，市場不是照樣有強(qiáng)大的資金在追捧在承接嗎？如果市場有條A股發(fā)行價(jià)不得超過H股發(fā)行價(jià)100%的限制措施，保險(xiǎn)公司就不在A股市場融資了嗎？

　　好公司的

股票價(jià)格，由于年度經(jīng)營業(yè)績的高增長，股價(jià)也會(huì)出現(xiàn)同步的高漲幅，如果在績差股的年度漲幅都超過100%的情況下，按照相關(guān)的“保險(xiǎn)公司不可購買在過去12個(gè)月里價(jià)格翻倍的股票”的規(guī)定，那么保險(xiǎn)資金可能面臨無股可買的處境，有一些ST股年度漲幅不超過100%，可以買嗎？保險(xiǎn)公司的股票發(fā)行按照市場化原則進(jìn)行，其保險(xiǎn)資金的入市也應(yīng)按照市場化原則來操作，不能強(qiáng)加類似超過年度100%漲幅不可購買的硬性規(guī)定。成熟市場的好公司，漲了幾十倍的股票多的是，還不是有很多類似保險(xiǎn)資金的長線資金在不斷持有和買入嗎？好公司的股價(jià)總不會(huì)因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金要購買，就每年的漲幅剛好算到漲幅不超過100%吧？

　　具體問題需具體對(duì)待，對(duì)待特定的公司，相關(guān)類似的限制可以解除。這需要相關(guān)規(guī)則予以補(bǔ)充來加以完善。另外“保險(xiǎn)公司投資股市規(guī)模不得超過其總資產(chǎn)規(guī)模的5%”的限制也可適當(dāng)放寬，如果要控制保險(xiǎn)資金入市規(guī)模的速度，那么也不必一下放得太寬，可以2%-3%左右的幅度加碼循序漸進(jìn)式的抬高入市比例。就目前保險(xiǎn)資金可入市總規(guī)模的比例來看，未來應(yīng)該還能有較大的上升空間。高風(fēng)險(xiǎn)的市場同樣也能帶來高回報(bào)，既沒有任何風(fēng)險(xiǎn)，又有著高回報(bào)的投資品種是絕對(duì)不存在的。（陳悅）