□晨報記者曹西京

　　中國平安保險（集團）股份有限公司不超過11.5億A股的發行申請30日順利過會。估計公司將在春節前完成A股發行，春節后將在上證所掛牌上市。其發行價如何，成為投資者關注重點。

　　價格將超人壽

　　預披露報告顯示，在此次發行不超過11.5億股A股后，中國平安總股本將不超過73.45億股，其中A股不超過47.86億股，占65.17%，H股25.59億股，占34.83%。由于壽險業務和產險業務均獲得較好的業績以及投資收益改善，平安保險2006年1-9月保險業務收入614億元，投資收益及利息收入13.6億元，凈利潤36.77億元，凈資產收益率10.9%，每股收益0.59元。發行前每股凈資產5.55元。

　　平安保險H股一直超越中國人壽，昨天，其H股收于37.85元。按中國人壽的A股發行定價方式，以平安保險公告招股意向書前30個交易日H股均價9到9.5折估計，則A股發行價將在35元左右。由于眾機構均看好這兩只保險股發展前景，在機構爭搶之下，平安A股很可能出現高定價，引來巨資追捧。招商證券羅毅分析，從中國人壽的賺錢效應看，平安保險A股發行價對H股市價折扣應不大，預計在35-40元左右，A股上市后股價將超過50元，除非市場出現大跌。

　　金融控股是特色

　　與中國人壽相比，平安保險股本規模較小，每股收益更突出。從經營看，中國人壽在國內壽險領域遙遙領先，市場份額約占50%，而平安保險業務綜合性更強，壽險、財險兼備。按保費收入衡量，目前中國平安旗下平安壽險為國內第二大壽險公司，平安產險為第三大產險公司。未來，中國平安將以保險、銀行和資產管理為三大業務核心，發展成為綜合金融服務集團。

　　國泰君安保險研究員章錦濤表示，他對這兩只保險股均看好。中國人壽的業務相對集中于人壽保險，而平安保險保險、銀行、證券、信托等都有所涉及，如持有深圳商業銀行89.36%的股權，絕對控股平安證券、平安信托等，且公司提供的財險、壽險服務交叉進行，因此市場競爭力較強。

　　羅毅則更看好中國人壽一些。他認為目前的中國人壽背景強實力大，與2003年前已不可同日而語，如公司又將認購滬東重機定向發行的約1億股，其投資收益增長潛力可觀。而平安保險綜合經營，機制靈活，這些因素都會影響兩家的估值。

　　也有證券公司的研究報告指出，國內統一新稅制已提上議程，金融業稅率將下調；加上保監會已允許保險機構增加海外投資的比重，相信素來在海外