聚焦中國人壽首日開價：機構普遍預期30-40元

　　中國人壽的股價，尤其是上市第一天的價格如何變化，成為市場最為關注的焦點。

　　中金公司的保險研究員周光這幾天很著急，作為保險行業分析師頭號選手，按照往常應該在新加坡和中國香港特區等地進行定期的市場推薦，但現在延期了。

　　明日中國人壽就要上市，但機構還在絡繹不絕地打來電話，詢問和咨詢中國人壽的投資價值以及對首日上市價格預測的合理性。

　　而近期工商銀行、中國銀行等金融股的大幅震蕩，更使投資者對第一只保險股充滿了憧憬。

　　2006年12月25日-26日，中國人壽申購凍結資金8325億元，超過工行(7810億元)剛創出的A股市場單只

股票資金申購凍結資金新高。

　　而據其公告顯示，在為期兩天的網下發行中，131家配售機構全部以此次A股發行價格區間上限18.88元申購。按市盈率計算超80倍的內地首只保險股的投資價值已經獲得了眾多機構的充分認可。

　　中國人壽董事長楊超2006年12月25日路演時解釋，18.16元-18.88元這一區間的確定，是在中國人壽H股2006年12月22日前30日均價19.51港元的基礎上，按照現行

匯率折扣7.4%-3.7%做出的，綜合考慮了詢價結果、公司基本面、H股股價、可比公司估值水平及市場情況。進入2007年，中資保險股表現蓋過港指風頭。新年前兩個交易日，中國人壽上漲5.80%至28.25港元。而4日盡管受整個市場的影響，但仍然報收在27.15港元，全天最高上摸28.75港元。

　　“中國人壽股價開在30-40元具有基本面支持。否則，就缺乏基本面的支持了！”這是記者在問詢了多家基金、

證券公司后得出的綜合判斷。

　　盡管如此，一位基金公司負責投資的專家仍告訴記者，“40元以上并不意味著我們就不要了，不進行配置了！”

　　而目前，對于中國人壽的估值，國內機構投資者的研究報告具體觀點不同，但預期雷同。

　　招商證券發布研究報告稱，中國人壽一直在被低估。他們給予其一年35元，三年90元的目標價。

　　申銀萬國則表示，中國人壽2005年公布的內涵價值所使用的11.5%貼現率偏高。

　　東方證券、聯合證券、華泰證券、湘財證券等機構亦紛紛發表報告，表達了類似的觀點。

　　“中國人壽占了幾個第一：第一只保險股票、第一只回歸藍籌股、中國最大的保險公司。因此，沒有一家機構說不需要配置中國人壽。當然，配置的多少主要看開在什么價位上。”一家證券公司負責投資的專業人士對記者說出了大白話。

　　他認為，作為國內競爭實力最強的保險公司，中國人壽理應獲得適當的龍頭溢價。

　　不過也有擔心國壽上市后股價過高的，他們認為，已經有戰略配售和網下認購的機構會暫時按兵不動。(上證）