泰康人壽董事長陳東升：建立高效資本市場體系

    由中國金融學會、金融時報社聯合主辦，新浪財經獨家網絡合作的2006中國金融論壇于2006年12月26日在北京友誼賓館聚英廳舉行。本次論壇主題為“和諧社會 中國金融業的社會責任”。新浪財經獨家圖文直播本次論壇。以下為泰康人壽保險股份有限公司董事長、中國金融學會常務理事陳東升先生演講實錄：

　　王廣謙：下面請出泰康人壽保險股份有限公司董事長、中國金融學會常務理事陳東升先生給我們做講演。

　　陳東升：各位嘉賓、主持人，大家下午好�，F在我們討論的題目是關于金融創新。前面兩位行長和東明董事長主要講的是銀行、證券和產品的創新，我想和大家分享另外一個觀念。我的看法是建立健全、高效的金融資本市場體系，對下一步的發展很有好處。

　　現在有一部很熱的紀錄片《大國的崛起》，大家談的是中國的和平崛起。我有一個小的思考。什么叫中國的全面的和平崛起？我認為有兩個層次，經濟層面和政治層面。

　　經濟層面包括的三個方面，一個是經濟的崛起，我們經常講的世界工廠的形成。第二現在學術界沒有議論、議論不足的最核心的問題就是金融和資本的崛起。經濟的崛起，資本的崛起，還有一個是科技和品牌的崛起。只有經濟、資本和科技的崛起，才能構成一個完整的經濟層面的崛起。而且這三個崛起的過程中是有一個時間的順序和邏輯的關系。中國通過30年的改革開放，最初在進行資本原始積累的過程中三個要素，資本、技術、人才。我們資本的要素是通過引進外資來彌補我們的資金短缺和資本短缺的要素來填補的。在30年的積累過程中人們手中的錢越來越多了，我們今天已經擁有十萬億的居民儲蓄，1萬億的外匯儲備，特別是新一屆政府上來之后進行的銀行改革和證券制度的改革，我認為改革的到位以及我們從一個資本的短缺國開始成為資本的平衡國甚至成為資本的盈余國，資本崛起的先決條件已經具備了，我是特別贊成現屆政府對幾大國有銀行的改革，特別是

股權分置的改革。包括今天突破了2500點的信號，資本和金融崛起的時代到來了。

　　這是我想說的，由于中國金融、資本崛起的信號和條件、時代到來了。

　　還有一個是從社會的結構，我們中國要成為強大的國家，要有一個綜合的國力和綜合國力的競爭力，表現在三個方面，一個是企業的層面，第二是金融和資本的層面，社會和競爭的層面，加起來是國家的競爭能力。核心體現就是在你是不是有一個強大的高效的社會的運作體系，這個運作體系又包括企業，企業是以市場為核心，是以產權為紐帶，這是他的競爭機制的核心。經濟層面的競爭的核心是來自資本和金融制度。金融和資本的制度的核心是什么，今天上午說金融是經濟的核心。我有一個觀點是金融是制度安排。它實際上是一個社會高效運作機制的體現。什么叫金融？什么叫資本？我認為金融和資本是制度安排，就是兩句話，讓好的企業不斷發展，讓不好的企業盡快淘汰。讓好企業發展的核心是什么呢？就是一個輸血的功能，體現在兩個方面，融資的功能，資金融通的功能在企業下面就是我們講的直接融資和間接融資，直接融資又分兩部分，一個私募一個公募，私募就有大量的產業基金、風險基金等等，直接融資是通過賣的方式來融資，賣什么？賣企業的股權，股權可以通過私募的方式賣，還通過公開的

股票交易市場來賣，還有一種是間接融資，是用抵押的方式，用信用擔保的方式來獲得企業發展的資金。這部分資金就是銀行貸款的方式，還有一部分就是發債，企業債券的發展和銀行貸款都是一種間接融資的方式。今天看起來，金融市場的核心或者說金融資本的核心就是銀行體系，或者叫基金體系，債券體系，今天我們的銀行改革是走在前面的，資本市場的改革也是啟動了，我覺得私募基金也開始如雨后春筍，上午易綱講要大力發展公司市場，這也是整體制度改革和整體制度崛起的很重要的方面。金融說得太復雜，其實就那么簡單。金融就是一個制度安排。就是建立一種機制，讓好的企業發展，讓不好的企業淘汰，淘汰是通過收購和兼并，還是通過破產的方式來淘汰不好的企業，看起來非常復雜和紛繁，其實就是這么簡單，金融就是一個制度安排。

　　構建一個強大的國家競爭能力，企業要有競爭能力，是建立在以產權為核心，金融作為經濟層面的要素的最核心的資源的方式，他決定了整個經濟體系的競爭能力，建立一個健全的強大的發達的金融資本市場，實際上是在構建一個國家的核心競爭能力，沒有一個強大的健全的完善的資本金融市場的崛起，

中國經濟下一輪的發展是走不過去的，所以我認為中國30年的改革開放，我們今天非常榮幸，覺得我們持續30年8%的增長，而且我們現在國民所得，我們的GDP，外貿和外匯儲備都名列世界前茅，但是我們還沒有意識到今天我們談金融融合的問題，金融開放的問題，金融產品創新的問題，人才培養的問題，金融外資進入市場競爭的問題等一系列的問題，我們是不是意識到了，中國經濟的下一步的發展，中國真正在世界的崛起，我們不能回避，我們不能逃脫，我們不能夠以這樣被動的態度來對待金融和資本的問題，只有主體金融整個的監管部門，學術部門，不管銀行、證券、基金、保險，都是一個金融的整體，只有共同的團結起來，我們來打造或者我們強烈的意識到金融和資本的崛起是中國經濟在未來十年發展過程中的強烈的表現，一個強烈的核心，一個強烈的最關鍵的我們改革我們創新的一個方面。中國經濟的持續發展，中國真正在世界上和平崛起才能夠成為可能，我的兩個方面，一個是從經濟崛起的層面講的，經濟、資本和技術品牌的崛起，同時從社會的效力體系，那是財政的問題稅收的問題，稅收的問題還涉及到納稅人對財政的監督問題。社會的效力是預算的透明和納稅人對國家財政支出的監督機制，才能保證社會的高效。經濟體系的高效是有賴于一個強大的發達的健全的金融和資本的制度，企業的高效很簡單，就是產權約束。這兩個不同的層面，兩個層面的三個體系的構造，把這兩個加起來，我相信能夠把這個說清楚。

　　中國經濟發展到這一步，金融和資本的崛起，已經成了決定中國經濟下一步崛起，中國和平崛起的關鍵，我們一起來迎接金融和資本的時代到來。

　　謝謝大家。