記者 方華

　　隨著投資渠道的放開和監(jiān)管政策的跟進(jìn)，保險資金的銀行股權(quán)投資，既為處于改革關(guān)鍵年的銀行業(yè)提供了一個長期穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)投資者，還為“有條件”的保險機(jī)構(gòu)打開了一個更開闊的投資平臺。

　　從不久前中國人壽集團(tuán)以股權(quán)拍賣方式認(rèn)購7000萬股興業(yè)銀行股權(quán)，到平安保險投資49億元獲得深商行89.24%股份，再到近期引發(fā)公眾熱議的中國人壽、平安保險參與廣發(fā)行收購案，保險資金投資非上市銀行股權(quán)的先期“試驗(yàn)”，終于迎來了監(jiān)管部門相關(guān)的配套政策。

　　10月16日，保監(jiān)會網(wǎng)站上正式公布了業(yè)內(nèi)期待已久的《關(guān)于保險機(jī)構(gòu)投資商業(yè)銀行股權(quán)的通知》(以下簡稱《通知》)，允許保險機(jī)構(gòu)有效運(yùn)用公司資本金、負(fù)債期限10年以上的責(zé)任準(zhǔn)備金等保險資金以及保監(jiān)會認(rèn)可的其他資金，投資境內(nèi)國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行等未上市銀行的股權(quán)(以下簡稱“銀行股權(quán)”)，并根據(jù)不同資金性質(zhì)，確定投資股權(quán)歸屬和收益分配，其中保險資產(chǎn)管理公司可以受托投資銀行股權(quán)。這是繼保險資金獲官方批準(zhǔn)可直接投資股票市場以來，監(jiān)管部門再次發(fā)布的一份旨在拓寬保險資金投資渠道運(yùn)用的配套性文件，為保險資金購買非上市商業(yè)銀行的股權(quán)鋪平了道路。

　　業(yè)內(nèi)紛紛評價，《通知》將使長期以來苦于“長線短做”的保險資金有了更加適合自身特性的投資渠道，也使銀保之間初期的產(chǎn)品代理銷售關(guān)系，日益升級為多個層面、更大范圍內(nèi)的股權(quán)投資戰(zhàn)略合作關(guān)系，銀保之間的合作也會因此產(chǎn)生質(zhì)的飛躍。

　　而對于那些“有條件”駕馭金融“四駕馬車”的保險機(jī)構(gòu)而言，這一《通知》的出臺，事實(shí)上正在為其“金融控股集團(tuán)”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)鋪路、搭臺。

　　投資方式“分類”

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，《通知》一個非常明顯的特點(diǎn)在于，對保險機(jī)構(gòu)購買銀行股權(quán)的投資方式有了明確分類：主要是“一般投資”和“重大投資”，即投資總額低于擬投銀行股本或者實(shí)收資本5%的為“一般投資”，5%以上的為“重大投資”，由此在投資比例、核算基數(shù)、投資資格、擬投銀行的條件和主要指標(biāo)、報備程序上存在一系列差異。其中，一般投資和參股類重大投資余額的合計，不得超過該機(jī)構(gòu)上年末總資產(chǎn)的3%。

　　具體到不同投資方式的投資比例，《通知》要求一般投資單一銀行股權(quán)的余額，不得超過該機(jī)構(gòu)上年末總資產(chǎn)的1%，其他重大投資的余額需要報保監(jiān)會審批，且重大投資運(yùn)用公司資本金的余額，不得超過該機(jī)構(gòu)上年末實(shí)收資本扣除累計虧損的40%。

　　此外，進(jìn)行一般投資的保險機(jī)構(gòu)，必須具備較完善的公司治理、健全有效的風(fēng)險管理和快速處理重大突發(fā)事件的應(yīng)急機(jī)制，要求其主營業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況良好，近三年償付能力達(dá)到規(guī)定要求，保費(fèi)收入持續(xù)增長，公司實(shí)現(xiàn)盈利，保險資產(chǎn)實(shí)行獨(dú)立托管，且沒有發(fā)生重大違法違規(guī)問題。顯然，對于不符合其中條件但投資意圖強(qiáng)烈的保險機(jī)構(gòu)而言，這無疑是設(shè)出了一道具體的門檻，而對符合條件的保險機(jī)構(gòu)來說，則是提供了更為有利的空間。

　　相比之下，進(jìn)行重大投資的保險機(jī)構(gòu)，除要求符合一般投資要求外，還要具備確定的公司發(fā)展戰(zhàn)略、主營業(yè)務(wù)規(guī)劃和相應(yīng)的專業(yè)管理能力，并能準(zhǔn)確評估擬投銀行的績效和風(fēng)險。《通知》還特別要求，保險機(jī)構(gòu)進(jìn)行重大投資，一般不得超過兩家商業(yè)銀行。

　　不難看出，出于風(fēng)險防范的要求和考慮，這些不同的投資方式及其要求體現(xiàn)出保險機(jī)構(gòu)在進(jìn)行銀行股權(quán)投資時需要遵循審慎的原則，要嚴(yán)格按照資產(chǎn)負(fù)債匹配管理要求選擇投資對象，經(jīng)慎重確定投資方式后再合理安排投資額度，并妥善配置各類資金，以確保投資符合公司經(jīng)營的戰(zhàn)略，最終支持主營業(yè)務(wù)發(fā)展，提高核心競爭力，維護(hù)公司股東和被保險人的權(quán)益。

　　“有條件”地選擇銀行

　　此外，《通知》對于保險機(jī)構(gòu)擬投資的銀行也進(jìn)行了具體的分類，以期進(jìn)一步提高風(fēng)險防控能力，確保保險資金投資收益。

　　對進(jìn)行一般投資的保險機(jī)構(gòu)而言，《通知》要求擬投銀行應(yīng)具有完善的公司治理和投資分紅規(guī)定，嚴(yán)格的貸款審查和五級分類管理制度，此外，近三年業(yè)務(wù)要求增長較快，盈利能力較強(qiáng)，財務(wù)狀況良好，信息公開透明，沒有發(fā)生重大違法違規(guī)問題。按照相關(guān)法律及規(guī)定，該銀行上年末的資本充足率要求達(dá)到8%，核心資本充足率達(dá)到4%，呆壞賬撥備比率不低于70%，撥備前資產(chǎn)利潤率達(dá)到1%，凈資產(chǎn)收益率達(dá)到12%，風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)收益率達(dá)到1.2%，不良貸款率不超過5%，保監(jiān)會認(rèn)可的國內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)最近評級在A級以上，或國際信用評級機(jī)構(gòu)最近評級在BBB級以上。

　　相比之下，進(jìn)行重大投資的保險機(jī)構(gòu)除了要符合一般投資要求以外，投資銀行股權(quán)在5%至10%之間的，擬投銀行必須具有豐富的客戶、網(wǎng)絡(luò)等經(jīng)濟(jì)資源，以及好的業(yè)務(wù)品牌、清晰確定的經(jīng)營計劃、素質(zhì)較高的管理團(tuán)隊(duì)、能與保險機(jī)構(gòu)互補(bǔ)形成新競爭優(yōu)勢等特點(diǎn)，并承諾保險機(jī)構(gòu)取得決策或監(jiān)督機(jī)構(gòu)的席位；而投資銀行股權(quán)在10%以上的，擬投銀行的總資產(chǎn)不得低于500億元，呆壞賬撥備比率不得低于50%，不良貸款率要在10%以下，擁有切實(shí)可行的不良資產(chǎn)處置和風(fēng)險補(bǔ)償方案，并能承諾保險機(jī)構(gòu)取得一個以上決策或者監(jiān)督機(jī)構(gòu)的席位。

　　正如保監(jiān)會主席吳定富在今年6月曾經(jīng)表態(tài)，保險資金獲準(zhǔn)投資銀行股票和股權(quán)后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的態(tài)度非常明確，支持其參股和控股部分管理水平較高、經(jīng)營效益較好、擁有客戶資源的商業(yè)銀行，最終促成保險業(yè)與銀行業(yè)進(jìn)一步加強(qiáng)戰(zhàn)略合作，推動雙方合作的廣度和深度進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　“風(fēng)險管理”強(qiáng)化

　　除了對不同的投資方式有具體要求以外，還對投資資格及投資對象的標(biāo)準(zhǔn)有明確的規(guī)定，通過上述種種要求不難看出，保險機(jī)構(gòu)的銀行股權(quán)投資行為，《通知》在風(fēng)險管理上給予了更高要求。

　　此外，《通知》引入了財務(wù)顧問制度，要求保險機(jī)構(gòu)投資占股超過10%時，必須聘請外部專業(yè)機(jī)構(gòu)開展盡職調(diào)查，出具專業(yè)意見，核查有關(guān)申報文件，以防范潛在的操作風(fēng)險、法律風(fēng)險和道德風(fēng)險。

　　而且，《通知》要求保險機(jī)構(gòu)建立重大事項(xiàng)報告制度和應(yīng)急處理機(jī)制，一旦發(fā)生重大不利事件，保險機(jī)構(gòu)可啟動應(yīng)急處理機(jī)制，及時披露有關(guān)信息，重新履行決策程序，控制投資管理風(fēng)險。為切實(shí)規(guī)避交割風(fēng)險，《通知》還要求保險機(jī)構(gòu)在交易中確保所投資的銀行股權(quán)沒有所有權(quán)益爭議，沒有被質(zhì)押或其他權(quán)利限制。

　　不可否認(rèn)，在保險資金運(yùn)用渠道逐步拓寬的形勢下，推動保險資金投資銀行股權(quán)的重要舉措中，《通知》的出臺僅僅是一步棋子。據(jù)保監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，投資銀行股權(quán)只是保險資金在股權(quán)投資領(lǐng)域邁出的第一步，相關(guān)股權(quán)投資管理辦法將擇機(jī)出臺。

　　隨投資渠道的放開和監(jiān)管政策的跟進(jìn)，保險資金的銀行股權(quán)投資，既為處于改革關(guān)鍵年的銀行業(yè)提供了一個長期穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)投資者，還為“有條件”的保險機(jī)構(gòu)打開了一個更開闊的投資平臺，打造“金融控股集團(tuán)”的雛形。而即使是“參小股”的保險機(jī)構(gòu)，也能夠分享到銀行業(yè)發(fā)展改革的成果，并為更進(jìn)一步的投資行為確定了具體目標(biāo)。可以預(yù)見，銀保之間的深層次合作，有助于保險業(yè)改善保險資產(chǎn)配置狀況，提高保險資金的投資管理效益，使金融業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)一步優(yōu)化，最終維護(hù)金融穩(wěn)定。