這個周一，上海某壽險公司精算部員工走進辦公室時考慮的第一件事情是：上周五北京時間17時央行突然宣布加息，有可能導致周一退保人群增多，公司有關部門將就此做好應對措施。

　　截至下午17時，該公司有關人士表示，一整天內并無多少退保情況發(fā)生。

　　也許，2004年10月29日央行對人民幣存款利率進行調整時，銀行柜臺前排起的轉存人民幣“長龍”給人們留下了太深的印象，金融機構對此已經設下了一道心理防線。“當然，這也是公司出于謹慎運作而作的過渡性判斷。”該人士稱。

　　8月18日17時，央行宣布自8月19日起，一年期存貸款基準利率分別上調0.27個百分點，其中，一年期存款基準利率由現行的2.25%上調至2.52%，一年期貸款基準利率則由現行的5.85%上調至6.12%，其他各檔次存貸款基準利率作相應調整，長期利率上調幅度大于短期利率上調幅度。

　　在各界紛紛評價加息已無懸念、加息總體利好的背景下，加息對于保險業(yè)的影響，更顯得波瀾不驚。“保險產品設計和費率制訂有一個較長過程，不可能立即隨之生變，投保人亦或承保人對加息的市場敏感度并不高，是基于保險業(yè)的特性所在，即加息對保險市場的影響相對滯后，并不直接。”

　　“利率敏感”相對滯后

　　“今天上證國債指數下跌了千分之二點七，股市低開高走，基本消化了加息的影響，源于市場對經濟走勢總體預期看好，這一點加息不會造成多大影響，特別是對保險業(yè)而言。”工商銀行匯率分析專家肖雄文指出，就國債而言，保險機構已經買進的國債，其收益率有可能面臨一定的下跌風險，將來再買進的國債或其他產品，卻有可能獲得更高收益。

　　“和證券市場相比，保險市場對加息的市場敏感度沒那么高，反應相對滯后。”徐文虎認為，從保險業(yè)總量看，主要集中在長期壽險業(yè)務，保險產品受制于保障內容和費率計算等一系列工程，加息能夠減輕壽險的利差損壓力，在國家總體銀根趨于緊縮的形勢下，抑制投資過熱的加息手段，會從另一個方面影響到保險業(yè)，如資金流量相對向銀行吸引，但短期內加息幅度不大，不會產生明顯反應，間接上對保險營銷也不會產生很大影響。

　　有業(yè)內人士指出，雖然調息之后，各種金融工具的運作可能發(fā)生變化，各公司在資金運作時會作相應調整，但其影響要經過一段時間才能顯現出來，比如利率提高對于投資策略的影響，要經過一段時間的分析才能得出，“畢竟不同的產品有不同的利率敏感度，要看公司基礎利率產品形態(tài)采取不同應對方式。”

　　當然，對消費者目前尤其關注的銀行保險而言，從短期看，加息可能使萬能險的收益增加到一兩個月后才能有所體現，但從長期來看，因保險產品自身特點，加息帶來的投資收益提高會完全體現出來。以萬能險為例，目前在銀行銷售的萬能險都具有投資保底(按有關規(guī)定其保底利率最高為2.5%)和息漲隨漲的功能，再加上其靈活支取、自由追加等特點，會顯現出巨大優(yōu)勢。

　　“保障功能”是根本

　　加息之于保險業(yè)的“利與不利”討論中，多數觀點認為，不利影響在于保險產品尤其是銀保產品的銷售可能會受到波及，這引發(fā)了針對保險產品功能重理財，還是重保障的爭論。

　　“受加息影響產生的存款收益和保險產品的保障功能完全不沖突，投保人現在交納保費是為了今后一旦出現問題擁有保障，和存款收益高低完全不是一回事。”某業(yè)內人士分析，隨居民收入增加、保險保障程度提高和社會保障體系的多元化，居民投保意識和投保能力不斷增強，說明市場對于保險的需求表現為一種剛性需求，投資市場利率的提高并不會影響到市場對保障功能的需求，因為保險的最基本功能在于保障，不在于增值服務，雖然對一些具有理財和保障雙重功能的產品會產生一定影響，但這并不構成主流。相反，隨整個市場的利率水平和資金成本提高，借用資金的代價也隨之高漲，從資金運用的角度來看，是一個長期利好措施。

　　也有觀點認為，目前不少投保人的投保意識中，仍然傾向于選擇保障兼儲蓄和分紅功能的產品，但產品既要有保障功能，又要有理財功能，顯然利率就上不去。“因此有人預期，以后有可能會賣兩種功能相對單一的產品，如一種是專門的保障類保險，一種是專門的高風險投連和分紅產品。”某中資壽險公司財務部門負責人稱。

　　產品設計可融入“加息”因素

　　中國人壽有關人士指出，一般壽險公司尤其是較多經營長期保障型產品的公司，應更多關注業(yè)務本身，不應對利率變化如此敏感，“重要的是，在新產品設計中融入加息因素，增強保險產品的保障功能和吸引力。”

　　在保險“國十條”的政策東風下，保險業(yè)的外部經營環(huán)境正在改善，隨政策的扶持和推動，增強保險覆蓋面和提高產品開發(fā)創(chuàng)新能力正在掀起熱潮，“把加息的因素考慮進去，對后期產品的推出和宣傳都有好處。”徐文虎指出，如長期保障型產品，加息后可在承保責任上增加保障內容，提高保障程度，保障范圍擴大，并在宣傳時突出出來，告知消費者，變加息看似“不利”的因素轉化為有利因素。

　　無疑，如果通過增加保障程度和服務項目等措施，讓客戶明顯感受到加息本身幅度并不大、影響不大的市場判斷，能在很大程度上抵御市場關于加息的不同預期可能引發(fā)的產品銷售不暢現象。

　　在利差損產品減輕壓力的同時，加息使保險資金運用可能獲得較好回報，是業(yè)內普遍一致的觀點。“特別在債券市場，保險資金是第一大戶，利率價格的提高相對會提高投資回報。”徐文虎指出。

　　“對期繳產品多、產品結構好的大公司而言，肯定是利好。但對產品質量不高、大部分是躉交產品的小保險公司，可能保費收入會受到影響。”前述財務部門負責人稱，通常代理人業(yè)務做得好、期繳業(yè)務多的公司會從加息中受益，因此公司的產品開發(fā)要研究利率變化和利率走勢，以其利率變化對產品銷售和保險企業(yè)長遠經營的影響，據此修訂和開發(fā)保險產品，調整保險企業(yè)的經營策略。