2300億保險資金入局基礎設施 直面三大難題

　　各大保險公司一直期待的保險資金間接投資基礎設施的渠道終于“破繭”。據《文匯報》消息，太平洋保險集團（以下簡稱“太保”）已于日前獲得國務院批準，成為首家取得保險資金間接投資基礎設施建設試點資質的保險公司。這對投資運用渠道一直處于“饑渴”狀態的保險公司來講，無疑是一個振奮人心的好消息。

　　太保力拔頭籌

　　中國保險資金的投資范圍限于銀行存款、債券、基金及股票等，其投資收益率受貨幣市場和資本市場的影響波動較大。對此，保險公司一直疾呼允許其投資更多領域，甚至包括房地產市場，但保監會對于保險資金擴大投資渠道非常謹慎。保險公司間接投資基礎設施試點的確立，對長期以來缺乏長期投資渠道的保險業來講猶如久旱逢甘霖。

　　各家保險公司都看中了基礎設施投資這塊大

　　而出人意料的是，此次試點并未花落平安，而是選擇剛度過險關的太保。坊間傳聞，保監會此舉“醉翁之意不在酒”，“取太保舍平安”意在助太保圓海外上市之夢。

　　2300億保險資金蓄勢待發

　　在允許保險資金間接投資基礎設施這一問題上，保監會采取了積極的推動態度。2005年10月，中國保監會曾經下發《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》(征求意見稿)，保險資金可能將主要采用信托方式間接投資基礎建設項目。

　　今年1月13日，保監會主席吳定富在全保會上透露，國務院剛剛批準了保險資金可間接投資基礎設施建設和渤海產業基金，保險資金的投資渠道進一步拓寬。

　　幾天前，保監會主席吳定富在兩會期間接受記者采訪時，不僅一次地提到保險資金運用渠道正逐步拓開的問題。他表示，保監會“正在制定投資基礎設施建設項目的方案，試點方案上半年就可以出臺�！�

　　根據綜合數據顯示，投資基礎設施的年收益率在6.2%左右。而保險資金投資收益率近5年來最高為4.2%，前者高出2個百分點。而在國際上，道路、橋梁、電網等基礎設施投資中有超過40%的資金來自保險公司。

　　業內人士表示，由于基礎設施投資占用的資金量大，對于一些中小型保險公司肯定不適用。截至今年1月底，全國保險總資產超過1.54萬億元，其中，照此計算，理論上有超過2300億可以間接投入基礎設施。不過由于存在門檻，實際投資可能遠不止此，并僅限于幾家大型壽險公司。

　　風險控制最難

　　雖然各家保險公司都看好間接投資基礎設施的收益前景，但也有業內人士表達了對此的擔憂。清華大學經濟管理學院教授陳秉正表示，“保險公司間接投資基礎設施開閘，是個好事，同時也是應該做的事，對保險公司、對基礎設施、對投保人都是好消息。但目前該項目的運作方式、監管、風險控制這三方面都存在沒有解決的問題。保險公司間接投資基礎設施到底如何運作、運作過程中如何監管都還沒有明確。其中，最大的問題是風險控制問題。目前，在這三方面國內并沒有很成熟的經驗，應該一邊摸索，一邊借鑒國際上保險資金投資實業和投資基礎設施的經驗�！�

　　目前，對于保險資金間接投資基礎設施采取何種模式，業內還存在爭議。目前國內保險公司可以選擇的間接投資方式主要有信托模式、產業基金模式、委托貸款模式和資產證券化模式。有消息稱，保監會規定保險資金須“借道”信托方式作為其投資模式。也有業內人士表示，保險公司可能通過委托貸款間接參與基礎設施業務。

　　商報記者 張培娟