1.77億成長代價 太平人壽虧損累及中保國際

　　本報記者 唐君燕 上海報道

　　3月24日 中保國際(行情 論壇)控股有限公司(簡稱“中保國際”0966，HK)宣布，2004年度該公司全年業(yè)績由盈轉虧2294萬元港幣。

　　“股東應占溢利之下跌主要是來自太平人壽及太平保險的營運凈虧損。”太平保險同 期經營虧損由2003年的1.8882億港元減至1.0223億。

　　“公司利潤遠低于市場平均預期，亦低于我們的估計，且未發(fā)出盈利預警。”國泰君安(香港)保險業(yè)分析師戴祖祥認為，為更清晰反映壽險業(yè)績及增加業(yè)績可比性，太平人壽2004年更改人壽保險準備金估計方法。由此，估計一次性增加公司04年經營盈利4800萬元。

　　戴祖祥預測，太平人壽保費收入有望保持快速增長態(tài)勢，但2006年底前無法為中保國際貢獻純利。太平保險有望于2005年盈虧平衡，2006年后為公司帶來盈利。

　　成長的代價

　　2001年5月，太平人壽及太平保險獲準復業(yè)。在中保國際眼里，股比50.05%的太平人壽是最值得期待回報的。

　　2004年度中保國際業(yè)績報告顯示，太平人壽銀保、個險和團險三大業(yè)務的同期增長幅度分別在103.5%、106.3%、93.2%，均超過行業(yè)平均增幅，而各險種所占比例為74.2%、8.5%和17.3%。

　　壽險公司展業(yè)初期，總是伴隨成長的煩惱。壽險公司一般需要6至7年后才有可能盈利。

　　即便這樣，但在2004年中保國際的年報上，盡管太平保險已經開始縮小虧損金額，關太平人壽卻從2003年的1.6375億凈虧損，上升到2004年度的3.3381億港元。需要指出的是，和2003年一年開設10家分公司的業(yè)績相比，2004年太平人壽減少了3家，即新開7家分公司。

　　壽險公司初期，規(guī)模和網點是每家壽險公司能否占據(jù)市場的首要支點。復業(yè)初期的太平人壽，憑借母公司實力，依靠銀行保險、團體險和個人壽險三大業(yè)務板塊，利用3年時間在全國20個大中城市設立了22家分公司，基本覆蓋中國經濟發(fā)達地區(qū)。去年，太平人壽在蘇州、天津、武漢、合肥、福州、哈爾濱及南昌新分行。

　　2004年對太平人壽還出現(xiàn)了投資虧損。受國內整個資本市場的低迷影響，今年上半年，太平人壽證券投資額8.15億元人民幣，占其投資組合僅12.7%，虧損4500萬元。

　　不過，戴祖祥認為，2005年后太平人壽擴張分支機構將大為放緩，而新開分支機構須于三年內達至盈虧平衡，因此預期太平人壽有望于2006年達至收支平衡，“謹慎預期太平人壽到2007年達至收支平衡”。

　　銀保雙刃

　　太平人壽在其成立以來，也一直倚重銀保產品。

　　2004年，46億港元的銀保業(yè)務依然占據(jù)了太平人壽全年保費收入的74.2%，在過去的3年里，一直穩(wěn)步增長，2002年是70.5%，2003年是73.6%。

　　“太平人壽在開展銀行保險業(yè)務的過程中，始終把握低成本、高速度擴張的經營思路。充分利用銀行的客戶資源和銷售渠道，無需再建立自己的營業(yè)網點，節(jié)約了場地、人力，降低了經營成本。”太平人壽原來銀保部總經理嚴峰曾表示。

　　2003年，太平人壽從事銀行保險的300余名員工，共創(chuàng)造承保保費收入達24億元，人均近8000萬元。

　　當時，太平人壽的目標是未來5年全國市場占有率擴大至10%。其在上海人壽保險市場所占有的份額在2003年底就已達5%。

　　2004年10月底的突然加息，給太平人壽一個措手不及。其上海分公司11月份的銀保業(yè)務當期出現(xiàn)罕見的巨幅下降，和同期單月保費收入近1億的數(shù)據(jù)相比，這個月僅有71.4萬。

　　這次加息，事實上不僅上海分公司，太平人壽其他分公司銀保業(yè)務也受到沖擊。2004第三季度占廣州銀保市場份額25%，排名第二的太平人壽廣州分公司“穩(wěn)得福”儲蓄型銀保在廣東市場加息后退保額就高達數(shù)十萬元，銷售額下降了近90%。

　　2004年太平人壽總經理何志光曾表示，當年太平人壽的保費收入預計是70億元，實際上去年保費收入為64.91億元人民幣。

　　有業(yè)內人士表示，銀保業(yè)務自1996年在國內市場開展以來?已經歷了一個快速發(fā)展時期。為進一步發(fā)展銀行代理業(yè)務?各保險公司紛紛轉變策略?調整產品結構。2004年，平安主動收縮銀行保險業(yè)務，集中發(fā)展個人壽險業(yè)務。

　　戴祖祥認為，如何保持壽險保費收入持續(xù)增長是太平人壽當前面臨的主要挑戰(zhàn)。加息對銀行保險產品影響較大，2005年的保費增長速度料受影響。2004年太平人壽的退保保費達到2.7億元，較2003年大幅增長3倍，退保率亦高達4.4%。其中下半年退保1.6億元，可見受加息影響較大。在當期通貨膨脹未根本緩解情況下，人民幣加息為市場所預期，太平人壽面對的退保壓力亦不可低估。