非公36條召喚民資 刺痛保險業(yè)敏感神經(jīng)

　　2月28日，中再資產(chǎn)管理股份有限公司在北京揭牌，中國再保險(集團)公司持有50.1%的控股權(quán)，并非意料之外。在其余4家股東中，福禧投資控股有限公司和瑞士再保險資產(chǎn)管理公司的加入具有標志性意義。

　　不同股東不同“血統(tǒng)”，民營資本、境外資本和國有資本的這次“聯(lián)姻”，是中國再保險集團實施股份制改革成效的凸顯。

　　其實，福禧進入中再資產(chǎn)管理公司的舉動并非無本之木。

　　2月24日，新華社全文播發(fā)《國務(wù)院關(guān)于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》(以下簡稱“非公36條”)，“非公36條”第五條中首次明確，在加強立法、嚴格監(jiān)管、有效防范金融風險的前提下，允許非公有資本進入金融業(yè)。其中，允許符合條件的非公有制企業(yè)參與銀行、證券、保險等金融機構(gòu)的改組改制。

　　民資：試水保險屢有斬獲

　　用一家保險公司的民營股東的話來說，“是國有保險公司的改制上市，激發(fā)了他們頻頻試水的熱情和動作。”悉數(shù)近兩年民資涉足保險領(lǐng)域的表現(xiàn)，似有可圈點之處。

　　馬明哲在2002年可謂收獲累累。帶有民間資本背景的北京源信行投資咨詢有限公司和北京寶華投資有限公司，接手平安保險原第二大股東招商局出讓的全部股權(quán)，躋身平安保險十大股東行列。“他使平安實現(xiàn)了國有資本、外資、民營資本三分天下的局面，使平安成為了一家民營資本高度滲透的保險公司。”平安的員工這樣評價平安保險的董事長兼總經(jīng)理。

　　2002年7月，北京特華投資等民營資本成功接手華安保險公司83%的股權(quán)。中國保監(jiān)會主席吳定富獲得民營資本大舉進軍保險業(yè)的信號后明確表態(tài)，“要鼓勵股份制保險公司增資擴股，積極吸收民營資本和外資參股。”

　　事實上，保險行業(yè)后來也確實是這樣做的：2003年6月，以魯冠球執(zhí)掌的萬向集團作為大股東的民生人壽于北京正式掛牌；半年后，中國再保險(集團)公司的改制也塵埃落定，該公司旗下的中再財險的民營股東高達38.7%。

　　“這是民營企業(yè)發(fā)展的第二個春天。”談起這個話題的合眾人壽大股東北京永泰房地產(chǎn)公司董事長戴皓依然很興奮。在他眼里，這個與時俱進的“非公36條”，來得正是時候。顯然，這份文件已成為向來“沖動”的民間資本和今后得以進入金融領(lǐng)域的正版門票。

　　誠然，“非公36條”的開禁，對民企來說無疑是一種鼓舞，但在“大赦”下，經(jīng)歷過市場經(jīng)濟無數(shù)次錘煉的民營商人也清楚地意識到，“第二春”里不都是陽光明媚，如何率先抓住“非公36條”的新機遇，如何應(yīng)對這36條后面更深層次的挑戰(zhàn)，是巨大的民營資本亟需解決的新課題。

　　國資：民資挺進惠及百姓

　　“各地其實都已有民資進入保險領(lǐng)域的案例，在金融領(lǐng)域，保險業(yè)在這點上早已有所放開。但非禁即入的原則現(xiàn)在能夠得到中央政府的指導性文件全面肯定，對于保險業(yè)是大好事。”國泰人壽保險公司中方股東、國營背景的東方航空公司一名不愿具名的負責人向記者表示。

　　正如東航這位負責人所說的，近年來，在全國各地的保險業(yè)，都閃爍著民企的身影，或參股或控股，他們早已悄然滲透保險行業(yè)的每一個環(huán)節(jié)。

　　民營資本在國內(nèi)保險業(yè)的滲透到底有多深，我們應(yīng)該用數(shù)據(jù)說話。監(jiān)管層提供給記者的一份統(tǒng)計資料顯示，目前，保險市場中真正國有獨資的就只剩中國出口信用保險公司這一家了，其他的保險公司都已完成了股份制改造，變成了混合所有制。

　　“國營控股保險公司的時代已經(jīng)遠去，隨之帶走的是過去較差的客戶服務(wù)質(zhì)量。”滬上一家壽險公司國營股東對此感觸頗深。在過去國營企業(yè)壟斷的保險業(yè)，由于保險企業(yè)個體少，再加上早先沿襲下來的國有企業(yè)極具“計劃經(jīng)濟”的作風，保險公司經(jīng)常能接到客戶反映客戶服務(wù)差的投訴。如今，民營企業(yè)的加入，帶來了鮮活的企業(yè)氛圍，使國營企業(yè)開始意識到企業(yè)文化的重要性。

　　太平洋保險的一位負責人對此深有同感，“‘非公36條’最終受益的應(yīng)該是廣大老百姓，因為民營資本的進入將給保險行業(yè)注入更加新鮮的活力和競爭力，老百姓將能夠有機會享受到性價比更高的保險產(chǎn)品和服務(wù)，可以從中得到更多的實惠。”

　　民資躍躍欲試的同時，國營企業(yè)亦不甘落后。選擇境外保險巨頭進軍國內(nèi)的當口，與之結(jié)盟，似乎已成為它們搶攤國內(nèi)保險市場的不二之選。中國五礦集團和法國安盛、中海油和荷蘭AEGON、東方航空和臺灣國泰人壽……如此聯(lián)姻不一而足。而甫在北京成立的陽光財險公司的“國字頭”股東同樣讓人側(cè)目，中國石化、南方航空、中國鋁業(yè)、中國船舶重工、中國外運等一同為陽光財險護航。

　　專家：潛在風險不容忽視

　　“這是一個信號，是民資蜂擁保險業(yè)的提速器。”中央財經(jīng)大學保險系教授郝演蘇說。郝的意思是，其實早在去年6月，在中國保監(jiān)會下批18張中資牌照中，就不乏民企的身影。“特別是這次‘非公36條’出臺，更刺激了民企的敏感神經(jīng)。”

　　但他強調(diào)，在民資高歌猛進的時候，我們?nèi)砸老】吹揭唤z隱憂。前車之鑒是東方人壽由于德隆系的崩潰而被勒令停業(yè)。

　　保險公司，尤其是壽險公司，能夠在短時間內(nèi)帶來大量的現(xiàn)金流，現(xiàn)金流容易受到大股動的控制，從而有可能為其帶來巨大的利益。倘若投資失敗，有限責任制度也會將股東風險控制在一定范圍和程度之內(nèi)。這可能是民營資本紛紛進入保險業(yè)的動因所在。

　　東方人壽絕不僅僅是一個個案。郝演蘇告訴記者，在中國資本市場上，大股東通過旗下上市公司圈錢屢見不鮮，誰又能保證不出現(xiàn)民營資本侵占壽險企業(yè)現(xiàn)金資源的情況？東方人壽案給我們的警醒是，如何在保險公司股份制改革的過程中避免大股東對保險公司現(xiàn)金流的控制，如何審慎地應(yīng)對產(chǎn)業(yè)資本和保險資本的融合問題。

　　“堅持保險公司自身的獨立性”在這時候談再恰當不過。郝演蘇提醒民營參股的保險公司，在產(chǎn)權(quán)制度的安排上盡量吸收眾多的中小型投資者，追求較為分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)，以避免大股東對保險公司的實際控制。適當?shù)臅r候，可以將民營大股東在保險公司的股權(quán)強制性地控制在一定的比例之內(nèi)。另一方面，在保險公司和其背后的產(chǎn)業(yè)資本之間建立防火墻，杜絕股東與保險公司之間的關(guān)聯(lián)交易，防范掌握控制權(quán)的股東侵蝕保險現(xiàn)金流。

　　認識并防范這些潛在的風險，是保險公司在轟轟烈烈引入民營資本前的一門必備功課。