蘇微佳

　　剛剛過去的7月，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)一改上半年單邊下跌形勢(shì)，迎來一波反彈行情。然而，與股市表現(xiàn)息息相關(guān)的萬能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)，其當(dāng)月的投資收益卻未能一如既往地跑贏大盤走勢(shì)。

　　偏股型投連賬戶暫輸大盤

　　截至7月30日，上證指數(shù)收盤報(bào)于2637.5點(diǎn)，環(huán)比上漲239.1點(diǎn)，漲幅接近10%。可惜的是，在筆者跟蹤的投連險(xiǎn)賬戶中，竟然沒有一個(gè)偏股型投連賬戶收益能夠跑贏大盤漲幅。

　　據(jù)了解，偏股型投連賬戶主要投資于股票或基金，投資比例最低也要在60%以上，最高可達(dá)100%。投資風(fēng)險(xiǎn)與潛在收益成正比，風(fēng)險(xiǎn)越大、收益越大，反之亦然。

　　7月，表現(xiàn)最好的是中德安聯(lián)成長(zhǎng)型投資賬戶，最后一個(gè)交易日的單位凈值為1.4484元，環(huán)比上漲9.6%；華泰吉年豐進(jìn)取型投連賬戶單位凈值0.9023元，環(huán)比上漲7.6%；平安基金投資賬戶和信誠成長(zhǎng)先鋒投資賬戶漲幅接近，分別達(dá)到6.4%和6.3%；合眾人壽進(jìn)取型賬戶漲幅落后，僅為4.4%。

　　保險(xiǎn)公司投連賬戶股市倉位偏低，是導(dǎo)致賬戶表現(xiàn)未能踏準(zhǔn)上漲行情的關(guān)鍵。根據(jù)平安個(gè)險(xiǎn)投連賬戶投資報(bào)告，下半年，平安依舊采取謹(jǐn)慎的投資策略，繼續(xù)選擇優(yōu)質(zhì)主動(dòng)型基金和主動(dòng)選股，并維持中性偏低倉位。

　　萬能險(xiǎn)結(jié)算利率出現(xiàn)下跌

　　與投連賬戶止跌回升相比，萬能險(xiǎn)7月結(jié)算利率并無起色，甚至個(gè)別險(xiǎn)種出現(xiàn)接連下跌的現(xiàn)象。

　　今年以來，結(jié)算利率一路下滑的平安個(gè)人萬能險(xiǎn)和陽光財(cái)富穩(wěn)健型萬能險(xiǎn)，終于在7月止住連跌勢(shì)頭，成功堅(jiān)守在4%的水平。正德人壽“幸福人生”萬能險(xiǎn)結(jié)算利率，已經(jīng)在3.85%的水平上維持20個(gè)月。

　　7月，泰康人壽“愛家贏家”萬能險(xiǎn)結(jié)算利率失守4%大關(guān)，3.875%結(jié)算利率環(huán)比下降0.125個(gè)百分點(diǎn)。

　　當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手下調(diào)萬能險(xiǎn)結(jié)算利率時(shí)，華泰人壽“安心財(cái)富”以微弱的優(yōu)勢(shì)占得領(lǐng)先位置，年化結(jié)算利率達(dá)4.05%。

　　分析人士指出，每月公布的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率，并不能直接反應(yīng)保險(xiǎn)資金的運(yùn)作情況。其實(shí)，保險(xiǎn)公司在經(jīng)營(yíng)萬能險(xiǎn)時(shí)，通常將保底收益、初始費(fèi)用、浮動(dòng)利率進(jìn)行通盤考慮，但必須確保保險(xiǎn)公司自身利益水平不受影響。也就是說，同樣用1萬元購買不同保險(xiǎn)公司的萬能險(xiǎn)，結(jié)算利率高者未必能夠獲得高回報(bào)。

　　收益表現(xiàn)影響消費(fèi)者信心

　　不過對(duì)消費(fèi)者而言，賬戶實(shí)際收益往往會(huì)影響到其是否繼續(xù)持有保單的信心。對(duì)保險(xiǎn)公司而言，投資收益表現(xiàn)則決定了其需要準(zhǔn)備多少資金，以應(yīng)對(duì)前來辦理退保的消費(fèi)者。

　　據(jù)上海市保險(xiǎn)同業(yè)公會(huì)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，上海萬能險(xiǎn)業(yè)務(wù)累計(jì)給付保險(xiǎn)金1.36億元，同比增加6100萬元，增幅高達(dá)81%；投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)保險(xiǎn)金支出4.47億元，同比減少2.65億元。

　　其中，海康人壽和中德安聯(lián)上海地區(qū)萬能險(xiǎn)給付保險(xiǎn)金分保達(dá)到3990萬元和3658萬元，位列所有壽險(xiǎn)公司前2位；平安人壽上海投連險(xiǎn)保險(xiǎn)金支出4.26億元，占投連險(xiǎn)保險(xiǎn)金總支出的95%。

　　某壽險(xiǎn)公司客戶服務(wù)部負(fù)責(zé)人透露，對(duì)萬能險(xiǎn)來說，這顯然不是一個(gè)正常的給付增長(zhǎng)率，很大程度上反應(yīng)了消費(fèi)者對(duì)結(jié)算利率的不滿。