在某種情況下，踏空股市復蘇機遇而帶來的風險遠大于因股市下跌而帶來的風險——這正是目前中國股市的特點。歸根結底，決定權在你自己，切記在做出投資決定時應對你的財務狀況、風險承受能力和市場狀況進行認真分析，并聽取財務顧問的意見。

　　文/寧森(瑞泰人壽副總裁兼首席精算師)

　　盡管股市還在熊市中徘徊，直到今天我們也尚未走出困境，但是我們不要忘記這樣一個基本事實：盡管中國面臨著許多挑戰，但人們普遍認為中國仍將是世界上經濟發展速度最快的國家之一，有著非常光明的中長期發展前景。在進行投資決策時，我們應當牢記：盡管從短期來看，股票的市場價格可能在相當程度上偏離長期的經濟發展趨勢，但從長期來看，經濟發展趨勢一直決定著而且必將繼續決定股市的發展。

　　尋找未來的機會

　　在習慣了2007年股市的高歌猛進之后，2008年我們一些購買投連險的客戶對突如其來的市場下跌感到迷茫甚至失望。但是，我們也看到通過保險公司進行長期投資的投連險客戶的收益仍然是可觀的。截止2008年9月底，比如一些專業銷售投連險公司開發出的成長型投資賬戶，自成立以來賬戶凈值增長了127%，優于比較基準；投資風險較低的穩定型賬戶凈值增長率也已達到近50%。

　　也有一些投連險客戶在這段時間內將資產轉移到風險較低的投資賬戶，從而避免了股市投資的重大損失，這就是大多數投連險產品的優勢所在。這一類賬戶能夠得到眾多客戶的青睞，并確實為客戶們降低了投資損失。然而，我們也看到，一些客戶在賬戶間資產轉移過程中高買低賣，擇時操作——這種做法顯然背離了價值投資理念，并增加了投資風險。

　　盡管最近一年中國股市大幅下跌，但市場平均市盈率水平正處于2005年12月以來(即本輪牛市啟動時)的最低水平。一些勇敢的投資者已經看到了目前市場蘊藏的機會和價值，并開始將資金轉換到高風險高回報的投資賬戶中。

　　投資者的心理是最難以把握的，他們對所謂熊市和牛市的看法有著極大的主觀性，很容易從這個極端走到另一個極端。縱觀國際股票市場，最成功的投資者總是極力堅持價值投資理念，在投機心理充斥的股市中保持冷靜，不盲從，不跟風，以對基本面的研究作為股市交易的依據，而對基本面的分析和預測要比對市場趨勢的判斷簡單的多。

　　股市何時才能止跌回升？我無法回答這個問題，在股市長期劇烈下跌的今天，更是如此。然而，我們幾乎可以確信，今天的股市比2007年的任何時間都更具有投資價值,堅持長期投資理念的投資者可以逐步增加投資。

　　怎么做？選擇權在你手中

　　我想告訴大家的一個重要觀點是：在投資資產配置方面采取“要么全要，要么全不要”的方式可不是一個好辦法。太多的投資者急功近利，他們總是根據自己對投資市場一知半解的短期分析做出投資決定，要么空倉，要么滿倉。但在大多數情況下，投資者都無法準確預測加倉或減倉的最佳時機，相當程度上靠的是運氣。你也許會碰到一兩次好運氣，但運氣是靠不住的，運氣不會永遠只眷顧你一個人！

　　不要將所有的投資都集中于高風險賬戶，應當采取一種更穩妥的循序漸進的辦法。根據基本的財務規劃，許多客戶都因持有一定比例的股票投資而最終獲益，特別是在當今市場形勢下。當然，你需要確信你要購買的投資產品可以實現這一比例。如果你對股市的持續動蕩感到憂慮或者著眼于短期投資領域，你可以同時分別投資于穩定賬戶和平衡賬戶；當你有了更多的信心時，可以增加對股票類產品的投資，比如轉換更多的資金到成長型賬戶。

　　另一個辦法是使用成本平均投資法(DCA)，應用在一些投連險產品的投資賬戶上成為定期自動轉移功能。該功能是一種簡單而有效的投資工具，它能夠自動地逐步提升高風險投資在你的投資組合中的比重。如果投資者堅持長期的價值投資理念，但是對短期內的投資市場走向感到憂慮，希望在一定期限內逐步增加對高風險賬戶的投資，在這種情況下，定期自動轉移功能不失為理想的投資輔助工具。如果股市堅挺并且持續走高，雖然按照定期自動轉移功能進行投資遠不如將你的所有投資一次性集中于高風險賬戶獲得的收益高，但是如果股市下跌，則定期自動轉移功能將會大大降低擇時帶來的風險，實現長期收益。

　　股市也許還要進一步下跌——各種壞消息可能會接踵而來，國際金融市場正面臨著前所未有的新情況和新問題，我們正處于一個完全陌生的領域。然而，在某種情況下，踏空股市復蘇機遇而帶來的風險遠大于因股市下跌而帶來的風險，我相信這正是目前中國股市的特點。

　　經驗豐富的長期投資者不為短期的市場波動所左右，總是著眼于長期的價值投資，他們認為目前的中國股市正是賺錢的好機會。歸根結底，決定權在你自己，切記在做出投資決定時應對你的財務狀況、風險承受能力和市場狀況進行認真分析，并聽取財務顧問的意見。我希望，當你們在一兩年后回顧今天的情景時，不會因未能抓住這次市場復蘇的機會而悵然若失！