商報訊(記者 崔啟斌)市場期待已久的保險資金投資路線新圖終于浮出水面。昨日，保監會公布《保險資金運用管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)，為險資投資不動產開閘，并提高了險資投資股市的比例。這一《辦法》將于2010年8月31日正式實施。

　　《辦法》披露的投資比例，均以險資投資的賬面余額來計算，股票和股票型基金投資不高于公司上季末總資產的20%；無擔保企業(公司)債券等投資不高于 20%；不動產投資不高于10%；基礎設施等債權投資不高于10%；未上市企業股權投資不高于5%；固定收益類資產投資不低于5%。

　　其中，不動產投資的上限這次是首次明確設定，若以上半年保險業總資產4.5萬億元計，新規將為4500億元險資開啟“綠燈”(總資產的10%)。

　　不過，關于險資投資不動產對象一直存有爭議。保監會主席吳定富此前曾解釋，險資不允許投資住宅物業、商業房地產，也不允許參與房地產開發�！掇k法》僅解釋“保險資金投資的不動產，是指土地、建筑物及其他附著于土地上的定著物”，要求保險公司不得直接從事房地產開發建設，不得使用各項準備金購置自用不動產。保險專家分析，《辦法》只是大體設定了上限，保監會還將推出細則列明具體的投資對象。

　　在保險投資路線圖中，另一大關注點則是對股市投資比例的提高，這與此前市場傳言相吻合�！掇k法》明確表示，險資投資于股票和股票型基金比例不高于總資產的20%，這與此前所限股票和基金(包括股票型、債券型、貨幣型等)投資合計不超過20%相比，入市險資比例明顯提高。

　　以二季度末保險業資產總額計，保險公司投資股票和股票型基金最多可達9000億元。盡管這一龐大數據對于資本市場誘惑力極大，但實際影響仍有待觀察。保監會公布的數據顯示，二季度末險資投資基金、股票、股權等權益類投資占比15.1%，可見險資入市空間仍很大。“入市比例上限放寬，并不意味著大量險資流入股市，尤其在目前大盤趨勢并不明朗的背景下，險企會謹慎抄底�！眹�泰君安一位保險分析師指出，不過很有可能針對個股進行“短炒”。這一觀點通過此前中國人壽、中國平安高管的表態已得到證實。

　　《辦法》仍未對險資投資ST股票放行。而值得注意的是，此前保監會在征求意見稿中還表示禁止投資創業板的態度發生微妙變化，如《辦法》表示，投資創業板上市公司股票和以外幣認購及交易的股票由保監會另行規定。市場猜測，保監會很可能會對險資投資創業板股票“松口”。

　　此前市場對險資投資未上市公司股權一直呼聲很高，這次也終于“開閘”，給出明確上限，即不高于本公司上季末總資產的5%。對于此類投資，保監會規定，應當滿足有關償付能力監管規定，并限定險企實現控股的股權投資應當為保險類企業、非保險類金融企業、與保險業務相關的企業。

　　對于該路線圖中所設定的基礎設施、無擔保企業(公司)債券等投資，平安資產管理公司相關人士分析，目前險資投資很少，仍有很大的提升空間，新規對此影響有限。