目前社保基金管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1.8萬億元，還有約2萬億元的地方養(yǎng)老金將劃轉(zhuǎn)

　　證券時報記者 桂衍民

　　“以目前社保基金管理的規(guī)模和即將劃轉(zhuǎn)過來的地方養(yǎng)老金規(guī)模，沒有對沖，沒有另類投資簡直無法想象。”近日，全國社保基金理事會副理事長王忠民在“光大控股投資年會2015”上表示，未來社保基金將大幅提升另類投資占比，以對沖和非標(biāo)資產(chǎn)為基礎(chǔ)的另類資產(chǎn)將成為未來社保基金投資的重要方向。

　　目前，社保基金管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1.8萬億元，還有大約2萬億元的地方養(yǎng)老金也將劃歸社保基金管理。

　　“另類”不能舍棄

　　所謂另類投資，是指傳統(tǒng)的股票、債券和現(xiàn)金之外的金融和實(shí)物資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、對沖基金、私人股本基金、大宗商品、藝術(shù)品等。其中，證券化資產(chǎn)包括以次級房貸為基礎(chǔ)的債券以及這些債券的衍生金融產(chǎn)品。

　　王忠民說，中文的“另類”有貶義，但英文的Alternative卻是褒義，是可替代、可供新選擇、新成長的一些投資方法和工具，是涵蓋新空間、新工具、新領(lǐng)域、新方法的一種投資。

　　“我們在政策和金融制度設(shè)計上對所有另類的東西都另眼相看。”王忠民說，國外一些大型的養(yǎng)老金公司，比如澳大利亞昆士蘭養(yǎng)老基金，它的資產(chǎn)配置中就有80%為電力等另類資產(chǎn)，還有全球影響最大的諾貝爾基金，今天用于另類和地租類的資產(chǎn)就已占到65%。

　　“今天如果舍棄另類，沒有另類，對不起，中國經(jīng)濟(jì)無法運(yùn)行，中國金融無法運(yùn)行。”王忠民說，任何一個另類在興起時就該是資產(chǎn)配置的新目標(biāo)，如此才可以讓其投資獲取高額回報，房地產(chǎn)如此，新經(jīng)濟(jì)亦如此。

　　睜大雙眼尋找對沖工具

　　王忠民指出，社保基金目前管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1.8萬億元，還有約2萬億的地方養(yǎng)老金也將劃歸社保基金管理。如何通過投資另類產(chǎn)品有效化解投資風(fēng)險并獲取最大收益，值得思考。

　　王忠民認(rèn)為，所有的套利都來自于金融制度設(shè)計當(dāng)中的不均衡，要掙錢第一目標(biāo)是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中找投資標(biāo)的，找新經(jīng)濟(jì)、新成長、快速成長標(biāo)的。要想掙快錢、掙大錢，就得找金融套利空間，以及研究制度設(shè)計中存在的問題，這必然會促使制度進(jìn)一步完善，使市場走向新的平衡。

　　“這次救市把所有的衍生產(chǎn)品和對沖工具化為零的時候，市場突然發(fā)現(xiàn)手上股票風(fēng)險增大了。”王忠民說，只有用衍生工具對沖，方可讓股市不會瘋牛。“沒有對沖、沒有另類就得不到好的回報，規(guī)避不掉、對沖不掉真正不想承擔(dān)的風(fēng)險。”

　　王忠民最后表示，未來社保基金投資領(lǐng)域，最重要的方向就是用另類的方法把風(fēng)險規(guī)避掉。這些對沖工具都是社保基金正在睜大雙眼尋找的投資標(biāo)的。