專家表示，由于我國養老金替代率比較低，長期來看，需要保值增值來緩解養老金支出壓力

　　■本報記者 左永剛

　　“‘養老金入市’引發了社會上不同年齡層次的討論，民眾專家對此各執一詞，請你結合材料，概括‘養老金入市’引發哪些爭議。”這是2014年國家公務員申論熱點題目。

　　自2011年12月15日前證監會主席郭樹清公開提出“兩萬億元余額地方養老保險金學習全國社保基金投資股市獲取收益”的觀點之后，關于養老金入市的爭論跌宕起伏，至今沒有定論。

　　然而，養老金支出壓力正在不斷增加。人力資源和社會保障部發布的最新統計數據顯示，截至今年9月底，五項社會保險基金總收入合計為23198億元，同比增長13.7%；而五項社會保險基金總支出合計為19161億元，同比增長20.6%。尤其值得注意的是，城鄉居民社會養老保險基金收入僅為1503億元，同比增長25.2%，而基金支出1067億元，同比增長34.7%。

　　近日，人力資源和社會保障部新聞發言人尹成基在2013年第三季度新聞發布會上透露，“社會保險基金投資運營的制度要加快建立，作為一項制度安排，這需要經過設計與論證，目前在研究、論證、聽取意見、完善有關的辦法中。”

　　實際上，養老金委托投資已經有取得一定收益。如全國社保基金理事會與廣東省政府于2012年3月19日在北京簽訂了委托投資協議。截至2012年年底，廣東實際委托投資運營時間約為半年，實際應收收益率約為3.4%，高于同期通貨膨脹率，賺了34億元。

　　廣東省財政廳有關負責人表示，2012年全省社會保險基金總體運行狀況良好，平均年收益率達到3.94%，高于兩年定期存款利率。在2013年社保基金預算方面，據今年第一季度的預算執行情況的統計數據顯示，廣東社保基金累計結余5370.97億元。

　　業內人士表示，由于我國養老金替代率比較低，長期來看，需要保值增值來緩解養老金支出壓力。如廣東社保基金收入和結余連續多年居全國首位，保值增值壓力巨大。此前廣東社保基金只能存銀行和購買國債，基金的收益率通常低于同期通貨膨脹率，呈現隱性縮水。

　　廣東省人大財經委員會相關負責人認為，1000億元養老金入市運營年化收益率高于同期通貨膨脹率，開辟了社保基金保值增值新渠道。

　　記者了解到，除廣東之外，目前，浙江、江蘇等省市養老金也有結余。

　　前不久，一位知情人士在接受《證券日報》記者采訪時表示：“10月15日至16日召開的涉及人力資源和社會保障部等多個部委的內部會議，討論了養老體系改革的頂層設計方案，并且還將邀請外部機構參與討論，其中包括養老金委托投資。”

　　更早前，人力資源和社會保障部基金監督司副司長李偉民在出席2013中國養老金國際研討會時表示，對于養老保險基金投資運營，目前按照國務院部署，人力資源和社會保障部正會同有關部門進行專題研究，并明確了要遵循的三個原則，即安全第一、獲取收益、多元化投資。

　　目前，不僅養老保險基金的投資渠道過于狹窄，企業年金投資股市的比例限制也成為保值增值的障礙。近日，中國人民大學金融信息中心主任楊健在接受《證券日報》記者專訪時表示，實際上，目前企業年金受托管理人對企業年金的投資是被動型的，應該推行劣后收益原則。

　　人力資源和社會保障部基金監督司近日發布的2013年二季度全國企業年金業務數據摘要顯示，截至今年二季度，實際投資運作金額累計達到5161.40億元，一季度實際投資運作資金為4905.67億元，環比增長5.21%。但二季度投資收益僅為31.18億元，一季度為75.19億元，環比下降58.53%。這一收益率明顯低于去年的水平。

　　“企業年金投資股市資金的比例限制應該逐步取消。”楊健認為，應該由證監會、保監會監管企業年金投資，并且堅持長期投資、價值投資。

　　業內人士普遍認為，從長期來看，股市的收益率比較高。將養老金、企業年金的一部分資金投資到股市，不僅能實現保值增值，而且養老金等長期資金入市還能加快資本市場的治理。