萬濤

　　千呼萬喚始出來。

　　繼6月發(fā)布征求意見稿及在業(yè)界多次研討之后，保險投資“新政13條”中的債券投資辦法終于率先出爐。

　　7月19日，中國保監(jiān)會正式發(fā)布《保險資金投資債券暫行辦法》(下稱“新《辦法》”)，對債券的投資品種進行了補充，并對投資比例和發(fā)行限制予以一定程度的調(diào)整和放寬。

　　相比于保監(jiān)會2005年發(fā)布的《保險機構(gòu)投資者債券投資管理暫行辦法》(已廢止)，此次新《辦法》中按照發(fā)行主體對債券品種進行了重新分類，將債券品種分為政府債券、準政府債券和企業(yè)(公司)債券三類，同時增加了混合債券和可轉(zhuǎn)換債券等投資品種。

　　從文件規(guī)定來看，目前幾乎國內(nèi)所有債券品種都可以投資了，一位保險公司的投資人士對記者表示，他尤其關(guān)注到無擔保債的投資終于給出了明晰的監(jiān)管規(guī)定。

　　新《辦法》中首次提高了無擔保債券的投資上限至不超過上季末總資產(chǎn)的50%，而此前相關(guān)文件規(guī)定的比例上限僅為20%。其中，投資同一期單品種無擔保債券的份額，則不得超過該期單品種發(fā)行額的20%。此外，新《辦法》還明確放寬了可投資無擔保債的發(fā)行限制。

　　“原來必須是招標方式發(fā)行的無擔保債券才能投，但像中票這類債券品種都是以簿記建檔方式發(fā)行的。”一位保險資產(chǎn)管理公司組合投資部人士稱，過去實際上幾乎無法投資無擔保債。

　　此次則在原有公開招標方式的基礎上，明確增加了簿記建檔方式，放松了一級市場和二級市場的投資限制。“這次是完全放開了”，前述人士坦言。

　　根據(jù)新《辦法》規(guī)定，險資投資的無擔保債，具有國內(nèi)信用評級機構(gòu)評定的AA級或者相當于AA級以上的長期信用級別。其中，短期融資券具有國內(nèi)信用評級機構(gòu)評定的A-1級。

　　不僅如此，新《辦法》中首度明確保險公司投資無擔保債的最低償付能力水平為上季度末償付能力充足率低于120%，已經(jīng)持有的不得繼續(xù)增持并適時減持。上季度末償付能力處于120%和150%之間的，則應當及時調(diào)整投資策略，嚴格控制投資無擔保債的品種和比例。

　　“實際上，2005年發(fā)布債券投資辦法時，我國償付能力監(jiān)管體系還沒正式建立起來，這次主要是進行一個補充。”前述保險投資人士表示，相對而言，120%的償付能力線還是比較合適的。

　　值得一提的是，此次新《辦法》中提到關(guān)于“專業(yè)投資管理機構(gòu)受托投資債券”的相關(guān)規(guī)范。前述保險投資人士表示，這應該是為隨后即將出臺的《保險資金委托投資管理暫行辦法》作鋪墊。

　　根據(jù)保監(jiān)會主席項俊波在上半年監(jiān)管工作會議上的透露，“新政13條”中的《保險資產(chǎn)配置管理暫行辦法》、《關(guān)于保險資金投資股權(quán)和不動產(chǎn)有關(guān)問題通知》和《保險資金委托投資管理暫行辦法》也將于近期陸續(xù)出臺。