⊙記者 黃蕾

　　降準的消息為壽險公司吹來了業績有望復蘇的暖流，尤其是銀保產品或將迎來銷售契機。對于投資者來說，未來銀保產品的收益率將有一個上升的空間。

　　2011年，壽險保費陷入低迷，尤其是銀保業務成為“重災區”。其中一個重要原因就是貨幣政策偏緊，導致壽險產品的機會成本上升，且面臨銀行理財產品的激烈競爭，壽險需求受到嚴重抑制，尤其是對銀保產品的銷售產生了較大的擠出效應。

　　“銀行光顧著自己攬儲都來不及，哪顧得上推薦我們的銀保產品。”滬上一家中資壽險公司銀代部經理直吐苦水，“今年不止是我們，很多壽險公司銀保業務的增長都出現了下滑。年初定下來的全年指標，基本都沒有完成。”

　　而此次降低存款準備金率0.5個百分點，通過擴大貨幣乘數加強了銀行的存款派生功能，銀行流動性改善、存貸比考核壓力有所緩解，在此背景下，銀行高息攬存壓力和動力退減。銀保產品無疑迎來了銷售良機。

　　除直接利好之外，降準對股市、債市的影響，也將間接影響到壽險產品的銷售業績。今年以來，在“股債雙熊”的背景下，壽險公司的投資收益率直線下滑，從而影響到了投資型保險產品的收益率。由于收益率相形失色，甚至PK不過5年期定期存款，投資型保險產品的銷售業績自然受到一定沖擊。

　　不過，據主流投行預測，此次下調存款準備金率0.5個百分點，銀行解凍資金近4000億，有利于市場流動性的改善；同時啟動降準也釋放了宏觀調控放松的信號，在經濟增速面臨下滑風險背景下，央行此舉無疑有利于提振投資者信心，保險公司權益投資將受益于股市反彈。

　　同時，降準亦利好債市，保險年內投資債券浮虧有望逐步消化。由于存款準備金下調后市場資金面改善，資金價格將有所下降，在此環境下債券收益率有望進一步走低，從而有利于債券市場逐步走強。

　　具體來看，保險投資中債券投資占比約為50%，而債券投資類比劃分中約2%歸類為交易性金融資產、40%歸類為可供出售金融資產、58%歸類為持有到期金融資產。興業證券(微博)認為，“就存量債券而言，交易性債券價格上升直接提升保險投資收益率，可供出售債券價格上升將逐步消化前三季度債市下跌導致的巨額浮虧，增厚保險公司凈資產。降準帶來的債市走牛對保險公司債券投資不利的方面在于債券價格上升加大了保險公司對新增債券的投資成本。”

　　國泰君安的觀點認為，資金利率在逐步回落，債市已經上升，隨著存準率的趨勢性下調，債券收益率將趨于下降，債市仍存上漲空間。貨幣寬松和信貸寬松的展開將推動債市先漲，股市后漲，保險投資的“股債雙擊”有望兌現。