紀云飛

　　新春伊始，滬上投連險重起蓬頭——泰康人壽“e理財c款”和信誠人壽“智贏人生”先后上線銷售。太平、友邦、金盛等3家壽險公司共10個投連險賬戶也于近日獲準設立，與賬戶配套的新產品推出只是時間問題。一度低迷的投連險市場讓人看到回暖的跡象。

　　市場重起漣漪

　　據悉，泰康人壽“e理財c款”投連險配備2個投資賬戶供客戶選擇：優選成長型投資帳戶適合于風險承受能力很強的客戶，貨幣避險型投資賬戶適合于追求低風險下保證資產安全的客戶。客戶可以根據自己的風險承受能力和資本市場大環境，通過不同風險收益的投資賬戶間自由轉換。該產品每年提供5次免費帳戶互轉服務。

　　而信誠人壽 “智贏人生”將產品保障期延伸至80周歲，并設立 “年金選擇權”：投保年齡在60周歲以下的客戶，在70周歲后的首個保單周年日起，可選擇將該保險合同轉換為公司當時提供的可轉換的年金保險合同。投保年齡在60周歲以上的客戶，從合同的第10個保險單周年日起，可選擇將合同轉換為公司當時提供的可轉換的年金保險合同。

　　此外，保監會繼去年6月后，再次批準設立投連險賬戶：太平人壽設立“混合型投資賬戶”、友邦保險設立 “內需精選組合投資賬戶”、金盛人壽設立“進取投資賬戶”和 “和諧投資賬戶”。據了解，目前還有壽險公司排隊申請投連險賬戶，保監會也將按照程序陸續審批。知情人士透露，自2008年投連險出現大面積退保風潮后，監管部門對于投連險賬戶的批復一直較為審慎，但今年的監管重心或將從賬戶審批上轉至銷售行為和信息披露上。

　　不過，在今年滬上的開門紅銷售過程中，撐起市場主力的仍是分紅險產品。太平洋壽險上海分公司銀保部經理朱菁文指出，隨著資本市場回暖，投連險的分批開閘將給資本市場帶來活力，但考慮到投連險規模及收益有限，很難對保險市場現有格局帶來變化。

　　雖然拿到投連險新設賬戶的批文，但太平、友邦、金盛對待新產品上市仍持謹慎態度。 “投連險何時建倉，還要視市場情況而定。而市場情況主要依據資本市場及銷售情況的回暖來判斷。”

　　“投連險產品的前期差異主要體現在費用扣除和賬戶多樣性兩方面上。而在這兩個方面，市場上的投連險差別并不是很大，即便有差別，客戶對這方面的敏感度也不是很高，關鍵還是看收益能力的比拼。”滬上某合資壽險市場部人士坦言。

　　收益仍是短板

　　投連險的銷售能否紅火，投資收益仍是客戶參考的主要指標。 2010年，國內股票市場走出一波寬幅的震蕩下跌行情。 2010年12月31日，上證指數收盤報2808.08點，較2010年首個交易日收盤時下跌 13.4%；深圳成指收盤報12458.55點，跌幅9.1%。

　　受到股市拖累，絕大多數偏股型投連險賬戶未能幸免下跌，只不過總體縮水幅度小于大盤。如華泰進取型投資賬戶下跌8.1%，平安精選權益投資賬戶下跌7.9%，泰康基金精選投資賬戶下跌4.9%，安聯成長型投資賬戶下跌4.2%。僅有少部分偏股型投連險賬戶能夠逆勢上漲。如泰康放心理財進取型投資賬戶全年漲幅達到24.3%，金盛卓越投資賬戶也實現2.5%的增長。

　　2010年，央行兩次加息，加上今年春節后的再次加息，一年期存款利率達到3%。而綜合各家壽險公司投連險賬戶的年度收益來看，僅有54個賬戶跑贏同期銀行存款利率，占比28.7%。近7成投連險收益均不及同期的銀行存款利率。

　　考驗投資能力

　　知情人士表示，由于近年來股市持續下探，投連險收益損失慘重。因此，很多大型壽險公司對待銷售投連險頗為冷淡，反而是中小壽險公司較為熱衷。

　　中小壽險公司 “船小好調頭 “，更容易在險種博弈上出奇兵。此前，聯泰大都會人壽和人保健康分別押寶投連險和萬能險，一度使保費規模分別達到過滬上第六的高度。但是對于投連險和萬能險這樣高度依賴資本市場的險種而言，中小壽險公司本并不出眾的投資能力將受到較大的考驗。

　　“目前，投連險賬戶基本以配置基金為主，壽險公司打著具備優選基金能力的口號，來說服客戶購買投連險。但是否所有推出投連險的壽險公司都具備這樣的投資能力？”有業內人士表示，投連險業績懸殊背后，折射的是各家壽險公司管理水平和投資能力的差異。

　　據悉，泰康人壽內部研究固定收益投資的團隊規模就達到了60余人，激勵機制相對同業較為靈活，資產配置能力亦較強，這使得泰康人壽的投連險產品收益可以長期領跑。與之形成鮮明對比的是，有些中小壽險公司投資部人員僅有幾個，個別壽險公司干脆直接將投連險管理職能委托給了相關基金公司。

　　有專家指出， 2011年資本市場如何發展目前仍不明朗，加息影響保險市場如何消化，保險資金進軍不動產會對資金配置帶來怎樣的影響，這些因素使得投連險的投資方向和資產配置可能更為短期化，需要適應多重市場政策的轉變。據此，需要提醒的是，中小壽險公司在入場前應做足功課，切忌盲目推新品沖業績。