⊙記者 黃蕾 ○編輯 陳羽 于勇

　　狂熱追捧新股、投資收益可觀，“打新”曾是保險業一道靚麗風景線。然而，近來新股接連破發，這讓一直以來投入“打新”的保險軍團頗感失望。僅華銳風電一只股票，就已讓保險公司合計浮虧約7856萬元。

　　這令一直把“打新”視為無技術含量的險企，陷入了沉思。是固守打新戰術，還是轉戰他處，這個難題擺上了保險公司投資掌門人的案臺。多位保險公司投資部負責人向本報表示，2011年股票投資策略將更偏重于二級市場配置超跌藍籌股，一級市場“打新”頻率將逐步降低。

　　篩選后再出手

　　“打新股本來是低風險套利機會，現在卻成了高風險選擇機會。”一家保險公司投資部人士如是評價近期新股“破發潮”。這多少讓逢單必打的保險公司尷尬不已。

　　以昨日上市的華銳風電為例，共有49個機構賬戶參與其網下申購，其中，太保(集團自有資金及旗下產壽險產品)、平安(受托管理幸福人壽分紅產品)、泰康(受托管理陽光人壽分紅保險產品)、華泰(受托管理紫金產險傳統保險產品)等4家保險資產管理公司和1家陽光產險共動用13個保險賬戶參與其中，共計獲配910.344萬股。其中，僅太保就獲配了724萬股。華銳風電發行價格為90元/股，以當日81.37元/股的收盤價計算，13個保險賬戶共計浮虧約7856萬元。

　　“雖然有些意外，但也在情理之中。”被問及如何看待華銳風電等多只新股破發，一家保險公司投資經理對記者說，“新股發行市盈率過高，動不動就是七八十倍，甚至100多倍，而二級市場表現較弱則加速了新股破發。”

　　雖然在華銳風電上栽了跟頭，但慶幸的是，由于保險資金不能參與創業板，因此，在此前破發的安居寶等多家創業板股票中，保險資金并未陷入其中。但在接下來即將上市的司爾特、新都化工等多只中小盤新股中，仍有保險公司身影。

　　“當下打新的利潤空間不大，我們打算逐步降低打新頻率，以后參與新股詢價時也會更謹慎。”一家保險資產管理公司高管向記者直言，“也不是說就完全不打新了，篩選會更加嚴格，不看好的新股基本就放棄申購了。”

　　另外，作為參與詢價的主要機構，保險資金也會更加謹慎出價，可能會把發行價格盡量壓低，以“對沖”網下申購鎖定期的機會成本。事實上，在這次華銳風電詢價過程中，就有不少“理智者”——人保資產、國壽資產、泰康資產(受托管理泰康人壽產品)等18個保險賬戶申報的價格均低于80元，其中國壽資產的價格低至70元。但還有3家保險機構報價超過了100元。

　　寧可逢低抄底藍籌

　　如何應對“后打新時代”？一直被視為新股瘋狂擁躉的保險資金，在市場化詢價機制面前，投資開始出現分化。

　　“既然一級市場賺不到錢，那還不如轉戰二級市場。”在一家中資保險公司投資部負責人看來，從價值投資的角度來說，目前正是配置大盤藍籌股的時機，“很多大盤藍籌股都已經到了安全邊際。”

　　可是個別尋找資金出口、追求絕對收益的保險資金仍視“打新”為最佳投資渠道。一家中小保險公司投資部負責人說，“我們這些中小規模的保險公司，可投資的渠道較為有限。加上我們的股票投資經驗相對不足，我們絕大多數資金都是申購新股，極少通過二級市場購買股票。”

　　顯然，一些保險機構已經形成了“逢單必打”的慣性思維。一位保險公司投資部人士說，“并不介意一兩單的損失，只要好過儲蓄利率，再貴都會出手。”在他的字典里，“打新”已成一種投資習慣，盡管眼下越來越貴的新股發行價著實讓他有些吃不消。

　　但他坦言，2011年在股市上賺錢難度仍大。“今年波段把握較難，所以我們考慮增加受益于通脹的固定收益領域的投資比例，但在時點上也不易把握，但一旦判斷準確，換來的可能會是個大收益。”