同是投連險(xiǎn)，各保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品賬戶收益率參差不齊，有的歡喜有的憂。

　　臨近年底，投連險(xiǎn)今年會有怎樣的業(yè)績表現(xiàn)，讓持有人期待。

　　投連收益慘淡

　　走過艷陽高照的紅十月之后，國內(nèi)資本市場在11月接連受到“強(qiáng)冷空氣”侵襲。隨著本月央行出其不意地進(jìn)行加息，令11月12日上證綜指大跌160個點(diǎn)，16日又跌120個點(diǎn)，17日進(jìn)一步跌去55個點(diǎn)，三個交易日跌幅將近10%，讓無數(shù)在資本市場游弋的散戶一下子暈頭轉(zhuǎn)向。

　　本報(bào)了解到，這幾天股市的暴跌讓與資本市場緊密聯(lián)系的投連險(xiǎn)賬戶同樣經(jīng)受了考驗(yàn)，盡管沒有數(shù)據(jù)佐證，但是多家保險(xiǎn)公司投資部負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時表示，這一次股市的暴跌可能讓很多股票型投連賬戶損失慘重。

　　“我預(yù)計(jì)很多中小型保險(xiǎn)公司的進(jìn)取型賬戶在這一波股市暴跌中，將前期所有獲得的投資收益回吐干凈，預(yù)計(jì)將有超過150個投連賬戶會出現(xiàn)整體性虧損，并且虧損幅度普遍達(dá)到20%以上。”11月17日，上海一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司投資分析師陶強(qiáng)(化名)在電話中悲觀地告訴本報(bào)。

　　記者還在采訪中了解到，現(xiàn)在多家保險(xiǎn)公司正接到購買投連險(xiǎn)消費(fèi)者的電話，希望能夠?qū)⑦M(jìn)取型賬戶的資金進(jìn)行轉(zhuǎn)換，以避免遭受更多的損失。但是根據(jù)本報(bào)統(tǒng)計(jì)，從去年12月31日起到今年11月15日，整整11個月時間里，納入本報(bào)觀測的30多家壽險(xiǎn)公司240個投連賬戶收益中，只有9個賬戶的收益率超過10%，75個投連險(xiǎn)賬戶的投資收益為負(fù)，占比達(dá)到31%，有38個投連險(xiǎn)賬戶的投資收入不到1%，45個投連險(xiǎn)賬戶的投資收益沒有達(dá)到一年期的銀行存款利率2.25%-2.5%。

　　恐有賬戶面臨清盤

　　有業(yè)內(nèi)人士悲觀預(yù)測，遭受了11月猛烈沖擊的股票市場，將會讓絕大多數(shù)依然處在盈虧平衡點(diǎn)甚至虧損的投連賬戶面臨著凈值縮水幅度更大的危險(xiǎn)境地。

　　“以前有過信誠人壽的投連賬戶出現(xiàn)了清盤，預(yù)計(jì)這一波股市的大跌，還有數(shù)只凈值在0.5元左右徘徊且資金池比較小的投連賬戶面臨清盤的風(fēng)險(xiǎn)。”業(yè)內(nèi)人士不無擔(dān)憂地指出。

　　在240個投連賬戶中，記者也發(fā)現(xiàn)，有35個投連賬戶的凈值是低于1元的，而尤以中英人壽指數(shù)增強(qiáng)型投資賬戶的凈值最低。

　　有分析人士指出，所有凈值低于1元的投連賬戶，其從成立之初起，就一直處于虧損的狀態(tài)，而如果一個投連賬戶的凈值低于0.5元，再加上股市出現(xiàn)暴跌，那么面臨清盤的可能性就比較大。

　　“現(xiàn)在也不是一個購買投連險(xiǎn)的好時間，何況很多保險(xiǎn)公司基本都不再推投連險(xiǎn)了，對于已經(jīng)購買了投連險(xiǎn)的投資者而言，現(xiàn)在也不是一個好的調(diào)換賬戶的時機(jī)，如果在10月底或者11月初能夠適當(dāng)?shù)恼{(diào)整賬戶金額，那么投資者面臨的投資損失會比較小。”一家中資保險(xiǎn)公司高級營銷經(jīng)理高林芳告訴記者。

　　她也表示，投連險(xiǎn)對于購買者而言，其實(shí)是一個進(jìn)行二次投資的概念，首先是投資者自己確定賬戶的金額比例，然后保險(xiǎn)公司進(jìn)行投資，而在投資之后，投資者還得在資本市場或好或壞的時候進(jìn)行資金調(diào)整，還可以額外追加投資金額，或者從賬戶中撤出資金，但是對于很多投連擁有者而言，他們以為購買了投連險(xiǎn)就是一勞永逸的事情，現(xiàn)在面臨這樣的股市動蕩，投連的風(fēng)險(xiǎn)性對他們而言，已經(jīng)是太大了。

　　紅 泰康人壽一枝獨(dú)秀

　　記者發(fā)現(xiàn)，截至11月中旬，排名前五的投連險(xiǎn)，分別是泰康人壽旗下的進(jìn)取型投連賬戶、中國人壽旗下的國壽進(jìn)取股票、太平人壽的策略成長型、新華人壽的創(chuàng)世之約投連賬戶、太平人壽的動力增長1，增長率分別為27.33%、23.11%、21.19%、17.80%和14.27%。

　　齊俊玲告訴記者，根據(jù)各家保險(xiǎn)公司投連險(xiǎn)產(chǎn)品的特點(diǎn)，進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)等級劃分，“1級為保守型、2-4級為穩(wěn)健型、5級為進(jìn)取型。”上述5個投連險(xiǎn)賬戶的風(fēng)險(xiǎn)等級分別為4級、5級、5級、3級、5級。

　　最牛投連險(xiǎn)

　　顯然，在眾多的投連賬戶中，泰康人壽處于一枝獨(dú)秀的地位。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，泰康人壽進(jìn)取型投連賬戶從去年12月31日的賣出價10.7105元到今年11月15日的賣出價13.6379元，整體收益率達(dá)到27.33%，在240個投連賬戶中收益位列榜首。

　　泰康人壽的進(jìn)取型投連賬戶，是泰康e理財(cái)B款投連險(xiǎn)下屬的一個投資賬戶，成立于2003年1月，原始單位價格為1元，自成立以來的投資回報(bào)率超過10倍，被業(yè)內(nèi)稱為“ 最牛投連險(xiǎn)”。

　　根據(jù)產(chǎn)品說明書，泰康人壽進(jìn)取型投連賬戶，投資于股票市場的，包括證券投資基金以及將來監(jiān)管部門允許的直接股票投資或其它投資方式的比例通常不低于60%，最高可達(dá)100%。還可以在滿足投資目標(biāo)的前提下投資于其它投資工具，如債券等。同時，還可根據(jù)對經(jīng)濟(jì)周期和資本市場運(yùn)行周期的判斷選擇買賣時機(jī)和投資比重。

　　目前，泰康人壽已經(jīng)暫停銷售該產(chǎn)品。對于停售的原因，泰康人壽的解釋是“停售是想控制投資規(guī)模，規(guī)模小的話，賬戶好運(yùn)作，以此來保證現(xiàn)有客戶的投資利益”。這正應(yīng)了那句“船小好調(diào)頭”，控制了規(guī)模，就更容易操作，也就能夠獲得更高收益。

　　雖然暫停受理，但根據(jù)公司網(wǎng)站發(fā)布的聲明，已經(jīng)購買了的消費(fèi)者還可以進(jìn)行投資賬戶間的自由轉(zhuǎn)換，而采用定投方式購買的消費(fèi)者，如果出現(xiàn)一次沒繳納保費(fèi)的情況，就不再允許購買。

　　好的有道理

　　與此同時，泰康人壽另外兩個基金精選型和平衡配置型賬戶的投資收益也達(dá)到了6.46%和6.25%，超過同期銀行存款利率近三倍。

　　“應(yīng)該說，從今年1月份上證綜指最高點(diǎn)3300點(diǎn)一路到現(xiàn)在的2840點(diǎn)，整個大盤指數(shù)跌去了將近15%，僅僅這兩周的三個交易日大盤指數(shù)就跌去了將近10%，單純從指數(shù)的比較來看，投連險(xiǎn)整體的收益恰好是跟上了大盤的態(tài)勢，但是我們公司的投連賬戶能做到超過10%的投資收益已經(jīng)不易。”11月18日，泰康人壽一位投資負(fù)責(zé)人向本報(bào)透露。

　　據(jù)其透露，泰康人壽的投資策略是旗下的投連險(xiǎn)賬戶長期持續(xù)地活躍于新股申購中，從今年以來，其個險(xiǎn)投連賬戶參與申購并最終獲得配售的股票100余只，累計(jì)實(shí)際投資資金超過近十億元。

　　根據(jù)記者粗略統(tǒng)計(jì)，今年以來上市交易200余只新股，其上市首日收盤價較發(fā)行價平均漲幅高達(dá)44.29%，由此推斷泰康人壽的投連賬戶能獲得不菲的投資收益乃是在情理之中。

　　黑 中英人壽倒十占三

　　有喜就有憂。相對于披紅的，個別保險(xiǎn)公司的投連賬戶今年以來的收益率有點(diǎn)慘，而這些投連賬戶也幾乎集中在少數(shù)幾家合資壽險(xiǎn)公司中。

　　記者發(fā)現(xiàn)，在排名后十位的投連賬戶中，中英人壽就占據(jù)了三個，分別是中英人壽平衡投資賬戶、指數(shù)增強(qiáng)型投資賬戶、指數(shù)型投資賬戶，截至11月12日，這三個投連賬戶今年以來的收益率分別為-9.41%、-10.74%和-11.97%，風(fēng)險(xiǎn)等級分別為4級、5級和5級。

　　產(chǎn)品差別大

　　同樣都是風(fēng)險(xiǎn)等級高的投連險(xiǎn)賬戶，為何今年以來的收益率會相差懸殊？

　　對此，國金證券一分析師告訴記者，雖然風(fēng)險(xiǎn)等級同樣都是5級，但實(shí)際上，每個投連賬戶的投資狀況差別很大。之所以會出現(xiàn)都是進(jìn)取型投連賬戶，收益卻相差懸殊的情況，一方面的原因應(yīng)該是，各保險(xiǎn)公司投資策略不同、對市場的看法不同，投資經(jīng)理能力不同，投資收益自然會有不同，另一個可能的原因是，不同于公募基金對于投資股票、債券等投資比例進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)定，投連險(xiǎn)的投資范圍設(shè)置的很寬泛。同樣都為進(jìn)取型賬戶，但是對股票、基金等權(quán)益類投資的比例會存在很大差別。

　　“按理投資風(fēng)格比較穩(wěn)健的投資賬戶不該出現(xiàn)如此差的業(yè)績，但是如中英人壽的平衡性賬戶在11個月內(nèi)出現(xiàn)近10%的負(fù)收益，實(shí)在讓外界質(zhì)疑這些中小公司的投資能力。而且從今年的大盤表現(xiàn)來看，上半年的上證綜指雖然一路下探到2500點(diǎn)附近，但是下半年尤其是10月份上證綜指更是突飛猛進(jìn)，而且整個階段上證綜指也在3000點(diǎn)附近徘徊，只能說這些公司并沒有把握好波段操作策略。”11月19日，上海一家大型中資保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人告訴本報(bào)。

　　據(jù)這位負(fù)責(zé)人介紹，作為國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)投資“9+1”模式(即九家大型保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司加一家友邦保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu))，很多中小保險(xiǎn)公司沒有自己的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，而大多數(shù)是委托其他大型保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司進(jìn)行投資，但是具體的投資決策仍然是由這些保險(xiǎn)公司自己來決定，大型保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)只是代為執(zhí)行，因此各家保險(xiǎn)公司的投連收益也會出現(xiàn)如此巨大的差異。

　　“從所有的投連賬戶的表現(xiàn)能夠看出，很多諸如泰康、新華、太平等公司的投連險(xiǎn)老賬戶普遍在股市的跌宕中表現(xiàn)的比較好，尤其是抗跌性強(qiáng)，而很多中小公司的新賬戶，顯然不能經(jīng)受住股市的考驗(yàn)。”海通證券一位保險(xiǎn)分析師也如是表示。

　　預(yù)測全年排名尚早

　　現(xiàn)在已經(jīng)是11月中旬，對于今年投連險(xiǎn)的整體排名預(yù)測，保險(xiǎn)公司不愿多說。

　　某業(yè)內(nèi)人士告訴記者：“臨近年底，資本市場也在震蕩調(diào)整，投連險(xiǎn)的整體業(yè)務(wù)情況不能確定。”處在這個“尷尬”時間點(diǎn)，保險(xiǎn)公司不愿過多表態(tài)，況且，相對于公募基金、私募基金來說，保險(xiǎn)資金向來以低調(diào)示人，不求高收益，但求資金安全、收益平穩(wěn)。因此，在牛市行情中，投連險(xiǎn)的收益比不過基金、股票，但是在市場下跌的過程中，投連險(xiǎn)多能抵住風(fēng)險(xiǎn)，收益率跑贏大盤。

　　“像泰康人壽進(jìn)取型這樣的投連賬戶，今年以來取得了不錯的收益，這不是靠賭，而是一直就延續(xù)他們公司既定的投資策略，這幾天市場開始調(diào)整，相應(yīng)的，投連險(xiǎn)的收益也會有一定程度的縮水，現(xiàn)在預(yù)測全年的收益還有些早，并不好判斷。”某保險(xiǎn)公司人士稱。

　　上述國金證券分析師也認(rèn)同這種觀點(diǎn)，在他看來，“投連險(xiǎn)是保險(xiǎn)產(chǎn)品的一種，保險(xiǎn)產(chǎn)品畢竟是以防范風(fēng)險(xiǎn)、保險(xiǎn)保障為主，跟公募基金、私募基金以及券商集合理財(cái)產(chǎn)品等等這些投資型理財(cái)產(chǎn)品是完全不同的。投連險(xiǎn)是有人身風(fēng)險(xiǎn)保障的，不能單純從收益率角度來考慮一款投連險(xiǎn)產(chǎn)品的好壞。”

　　Q&A

　　Q=華夏理財(cái)

　　A=信誠人壽客戶經(jīng)理 徐 妹

　　Q：投連險(xiǎn)進(jìn)行定投，好處多嗎？

　　A：以信誠人壽的投連產(chǎn)品為例，投連險(xiǎn)的定投一方面是利用月繳獨(dú)有的方式定額定投，另一方面，利用其特有的九個賬戶之間的無收費(fèi)、無次數(shù)的轉(zhuǎn)賬達(dá)到定額定投的目的。定投的好處是在基金波動時利用定投不斷降低成本，以致收益最大化。

　　Q：什么樣的人群適合買投連險(xiǎn)？

　　A：有一定保險(xiǎn)觀念和投資基礎(chǔ)的人群。年輕人購買可以實(shí)現(xiàn)高保障，低保費(fèi)的需求。中年人買可以實(shí)現(xiàn)中保障、中保費(fèi)的需求，既有保障又有收益。50歲以上人群可以實(shí)現(xiàn)低保障，為已經(jīng)賺到的錢保值增值。

　　Q：投連險(xiǎn)的費(fèi)用是怎么扣除的？

　　A：投連險(xiǎn)的費(fèi)用主要分兩部分，一方面以保障的多少確定保障費(fèi)用，另一方面投資終身賬戶一次性收取投資費(fèi)用5%的管理費(fèi)用。

　　Q：投連險(xiǎn)適合長線還是短線投資？

　　A：投連險(xiǎn)適合中長期投資。原因很簡單，因?yàn)樗�是以保障為依托，保障是長期，所以投資也是長期的。另外，投連險(xiǎn)追求資金的安全性，所以長期收益更穩(wěn)定。