曾經風光一時的投連險今年喜憂參半，10只股票型投連險賬戶凈值增長率遠遠跑贏大盤，但凈值增長明顯也非常分化。而被統計的11個混合偏股型賬戶中有7個賬戶今年前11個月的累計凈值增長率為負，占比超過六成。納入統計的21個涉股投連險賬戶中，有8個前11個月累計凈值增長為負，占比近四成。

　　投連險股票賬戶跑贏大盤

　　股市震蕩，股票型投連險賬戶受影響最大。納入統計的10只股票型投連險賬戶分屬于10家保險公司。與今年以來上證指數13.94%的跌幅相比，10只股票型投連險賬戶的平均凈值增長率為9.7%，遠遠跑贏了大盤。但值得注意的是，凈值增長明顯分化，泰康人壽、太平人壽、中國人壽的3個股票型投連險賬戶成為前11個月的最大贏家，27.38%、24.87%、22.96%的凈值增長率足以媲美同期表現較好的股票型基金的收益水平。而從11月份的凈值表現情況來看，中國人壽，單月凈值上漲了4.43%；泰康人壽凈值增長率達2.64%。

　　除了老三家之外，其余股票型投連險賬戶的表現則差強人意，前11個月中凈值增長最高的國泰人壽財富經典增長型賬戶累計凈值增長率也只有8.82%，只是泰康人壽凈值增長率的三成左右。

　　偏股型賬戶六成虧損

　　相比股票型賬戶，雖然混合偏股型賬戶的股票投資比例要低于前者，相對風險更低一些。但從前11個月的表現來看，混合偏股型賬戶的表現雖然都跑贏了同期上證指數的表現，但依然難以令人滿意。

　　根據統計，在11個混合偏股型賬戶中，僅有招商信諾旗下的智富贏家C、D款和諧B型賬戶凈值微漲0.67%，其余10個賬戶凈值均報下跌。而從前11個月的整體情況來看，有7個賬戶的累計凈值增長率為負，占比超過六成，其中，表現不佳的是中國平安與華泰人壽的兩款產品，累計凈值縮水超過7%。前11個月，11個混合偏股型賬戶凈值平均縮水了0.67%。

　　通脹影響投資策略

　　今年通脹明顯影響到投連險投資策略。股票賬戶中跑贏大盤的三家都在報告中強調通脹投資策略。對于今年四季度的投資策略，泰康人壽在報告中指出，其積極成長型賬戶將保持倉位靈活，重點在個股調整，調倉方向是“經營形式看好、2011年業績有大幅增長、與2011年業績預期相比估值有明顯吸引力的公司”，但其同時強調，要重點關注國內的通脹水平，如果通脹過高有失控跡象，則要降低倉位，重新調整投資策略。中國人壽也表示，11月將是今年以來資金供求關系最緊張的一個月，在10月謹慎原則的基礎上積極操作，10月末其賬戶持有的主要是醫藥、零售、制造、能源等個股。從賬戶設置來看，在正常市場情況下中國人壽的進取型賬戶的股票資產占賬戶資產凈值的50%-95%，其10月末的倉位在八成左右。

　　賬戶之間及時調整

　　與分紅險等穩健型產品不同，投連險沒有保底收益，保險公司也不承諾投資回報，投保人自我控制風險非常重要。據悉，投連險的投資賬戶一般分為進取型、平衡型、穩健型、保守型，投資方向有股票、混合、債市及貨幣。投保后，可根據市場行情，在各賬戶之間自由轉換。泰康人壽的保險專家表示，投連險具有較強專業性。投保者應根據經濟環境的變化，利用投資賬戶間的轉換功能創造投資機會。多家保險公司專家提醒，要理性看待短期投資收益，不宜輕易退保投連險，這樣不但經濟損失難以彌補，壽險那部分的保障也沒有了。

　　投資不能只看收益

　　今年收益分化明顯，投資者又該如何抉擇？國金證券分析師認為，投連險是保險產品的一種，保險產品畢竟是以防范風險、保險保障為主，跟公募基金、私募基金以及券商集合理財產品等這些投資型理財產品是完全不同的。投連險是有人身風險保障的，不能單純從收益率角度來考慮一款投連險產品的好壞。

　　專家認為，投連險適合一方面是利用月繳獨有的方式定額定投，另一方面，利用其特有的九個賬戶之間的無收費、無次數的轉賬達到定額定投的目的。定投的好處是在波動時利用不斷降低成本，以致收益最大化。

　　投連險適合有一定保險觀念和投資基礎的人群。年輕人購買可以實現高保障，低保費的需求。中年人買可以實現中保障、中保費的需求，既有保障又有收益。50歲以上人群可以實現低保障，為已經賺到的錢保值增值。

　　■小貼士：

　　初始費用影響實際收益率

　　與其他投資理財產品一樣，購買投連險也需要支付一定費用，計算收益時投資者還應該把這些費用計入成本扣除。一般來說，購買投連險需要支付初始費用、風險保費、保單管理費、資產管理費、賬戶轉換費、部分領取費等。而其中費用支出較大的初始費用，通常期繳保費按每個保單周年遞減的比例來收取，如第一個保單周年50%，第二年25%，第三年15%，第四、五年10%，以后各年就不收取費用了，收取比例因公司不同而異；而對于躉繳保費，大部分公司都采用一次性收取保費一定比例的這種方式，一般為5%左右。這也就意味著，如果是期繳產品，第一年繳納的1萬元保費中，只有5000元可以進入投資賬戶，如果當年的收益率為10%，則扣除了初始費用后的實際收益率只有5%。因此，投連險產品更適合長期投資。（作者 傅洋）