南都記者 王梅麗 如果你在2005—2007年買了一份今年到期的短期分紅險(xiǎn)，那么你恐怕要失望了，因?yàn)槟惬@得的收益，很可能還不如定存到銀行。

　　今年是2005—2007年股市大牛市期間售賣的3至5年短期分紅險(xiǎn)的滿期給付高峰，據(jù)其他媒體報(bào)道，這批到期分紅險(xiǎn)規(guī)模在千億之間。而南都記者了解到，這批經(jīng)歷金融海嘯沖擊下短期分紅險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司很可能不能兌現(xiàn)當(dāng)初的承諾———跑贏同期定存收益。

　　一家大型壽險(xiǎn)公司銀保部人士向南都記者透露，這批短期分紅險(xiǎn)多是躉交(一次性付清)并由銀保渠道售賣，粗略統(tǒng)計(jì)目前這些3—5年期的分紅險(xiǎn)年均分紅水平多數(shù)在2.5%—3.5%之間，紅利水平超過4%的大概只有三成，收益率多不如同期定存。而今年10月19日加息前，五年期的定存收益為3.6%(加息后為4.2%)，三年期定存為3.33%(加息后為3.85%)。

　　短期分紅險(xiǎn)客戶不滿意收益已經(jīng)引發(fā)連鎖反應(yīng)，由于銷售誤導(dǎo)投訴激增影響銀行形象，本月初銀監(jiān)會(huì)單方面發(fā)出《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行合規(guī)銷售與風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》，整頓規(guī)范銀保渠道。

　　實(shí)際收益遠(yuǎn)低于銷售人員描述

　　出于回歸保險(xiǎn)保障需要以及新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下統(tǒng)計(jì)口徑變更影響，今年以來保險(xiǎn)市場(chǎng)分紅險(xiǎn)一枝獨(dú)秀撐起半邊天，尤其在銀保渠道分紅險(xiǎn)占據(jù)了約九成份額。但隨著一批3—5年期分紅險(xiǎn)的陸續(xù)到期，分紅險(xiǎn)收益率水平再次成為投資者的焦點(diǎn)。

　　根據(jù)保監(jiān)會(huì)的規(guī)定，如果壽險(xiǎn)公司本年度分紅險(xiǎn)有紅利可供分配，則壽險(xiǎn)公司至少應(yīng)將分紅險(xiǎn)可分配盈余的70%分配給客戶。通常客戶只有在投保1年后，才會(huì)知曉分紅險(xiǎn)保單的實(shí)際分紅水平。但這一年內(nèi)，資本市場(chǎng)可能出現(xiàn)較大幅度的變化。因此壽險(xiǎn)公司的投資能力直接決定了紅利的派發(fā)水平。

　　但事實(shí)上，這批保險(xiǎn)的收益水平并不容樂觀。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)教授郝演蘇表示，這批到期的短期分紅險(xiǎn)多是在2005至2007年牛市期間售賣的險(xiǎn)種。經(jīng)歷了近三年的熊市階段以及近期通脹，這些險(xiǎn)種大多數(shù)不能達(dá)到當(dāng)初承諾客戶的回報(bào)額。

　　一家大型壽險(xiǎn)公司的銀保部人士透露，根據(jù)同業(yè)交流粗略估算，目前這批分紅險(xiǎn)分紅水平多數(shù)僅在2.5%—3.5%之間，而超過4%紅利水平的大概只有三成。它們多數(shù)沒有跑贏上月央行加息前的同期定存水平。但保險(xiǎn)公司很難為客戶的預(yù)期收益和實(shí)際收益之差買單，這些收益差保險(xiǎn)公司可歸咎為是銷售人員沒有明確告知客戶風(fēng)

　　險(xiǎn)。而另據(jù)其他媒體報(bào)道，這批分紅險(xiǎn)規(guī)模在千億之間，如果按照目前5年定期存款收益率測(cè)算，二者收益差價(jià)約100億。

　　根據(jù)記者之前的了解，銀保渠道的一些銷售人員在推薦分紅險(xiǎn)時(shí)，多以儲(chǔ)蓄功能的另類存款介紹給客戶。銷售人員將分紅險(xiǎn)說成本金有保障，存期短，到期可以拿到遠(yuǎn)高于定期存款的分紅，預(yù)期收益率可以高達(dá)5%—6%以上。

　　收益隱憂引發(fā)監(jiān)管整頓

　　上述保險(xiǎn)公司人士透露，預(yù)期高收益的承諾與客戶到手實(shí)際收益的落差，使得今年下半年以來關(guān)于保險(xiǎn)銷售誤導(dǎo)的投訴量激增。由于這些保險(xiǎn)多由銀保渠道銷售，客戶找銀行討說法，向當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局投訴，這令監(jiān)管層不得不考慮發(fā)文規(guī)范銀保渠道。

　　本月初，銀監(jiān)會(huì)單方面發(fā)出《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行合規(guī)銷售與風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》(下稱《通知》)，整頓規(guī)范銀保渠道。除了明確銀行與保險(xiǎn)公司一對(duì)三的銷售模式以及保險(xiǎn)公司人員不得蹲點(diǎn)銷售外，《通知》還明確要求銀行不得誤導(dǎo)銷售，多處強(qiáng)調(diào)銀行合規(guī)銷售的責(zé)任，如強(qiáng)調(diào)銀行應(yīng)向客戶明示銷售的是保險(xiǎn)產(chǎn)品，向客戶說明保險(xiǎn)產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)主體是保險(xiǎn)公司，如實(shí)提示保險(xiǎn)產(chǎn)品的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)；不得以中獎(jiǎng)、抽獎(jiǎng)、回扣或者送實(shí)物、保險(xiǎn)等方式進(jìn)行誤導(dǎo)銷售等。銀監(jiān)會(huì)人士表示，《通知》利于金融消費(fèi)者合法權(quán)益的保護(hù)，利于防止錯(cuò)誤銷售和銷售誤導(dǎo)及由此引發(fā)的投訴，可實(shí)現(xiàn)雙贏。

　　郝演蘇表示，從規(guī)范內(nèi)容看，銀監(jiān)會(huì)希望通過規(guī)范銀保市場(chǎng)來挽回銀行在大眾心中的可信度，也是為了保證銀行中間業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期穩(wěn)定性。但對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，一對(duì)三的銷售模式將令中小險(xiǎn)企未來面臨著較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。銀行出于利益最大化可能會(huì)造成銀行愿和大保險(xiǎn)公司合作的局面。這使得一些本來規(guī)模較小、主要依靠銀行渠道做業(yè)務(wù)的公司面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)，如果不能及時(shí)做到渠道多元化或產(chǎn)品多樣化，就完全有可能被這個(gè)市場(chǎng)所拋棄。記者從保險(xiǎn)公司人士了解到，保險(xiǎn)公司和銀行仍在等待《通知》具體的執(zhí)行時(shí)間。