銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)禁令，禁止保險(xiǎn)銷(xiāo)售員駐點(diǎn)銀行，對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，雖是短期擾動(dòng)因素，但在銀行入股保險(xiǎn)公司政策限制逐漸放寬的背景下，銀監(jiān)會(huì)越界監(jiān)管仍值得關(guān)注和思考。

　　本刊特約作者 彭玉龍／文

　　進(jìn)入11月以來(lái)，保險(xiǎn)股走勢(shì)疲軟，截至11月15日，中國(guó)平安(601318.SH，2318.HK)、中國(guó)太保(601601.SH，2601.HK) 和中國(guó)人壽(601628.SH，2628.HK)分別跑輸大盤(pán)1%、3%和6%。這是在10月底央行剛加息的前提下發(fā)生的情形。與市場(chǎng)預(yù)期相反，一般認(rèn)為，在加息預(yù)期強(qiáng)烈和加息周期開(kāi)始時(shí)利好保險(xiǎn)股的。

　　其實(shí)，剛剛公布的保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入報(bào)告并不難看，除了投資收益率不是非常搶眼外，保費(fèi)收入增長(zhǎng)依舊——1-10月份中國(guó)人壽、中國(guó)平安和中國(guó)太保的壽險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)分別為2903億元、1355億元和799億元，分別同比增長(zhǎng)14%、21%和42%，1-10月份中國(guó)平安和中國(guó)太保的產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為502億元和426億元，分別同比增長(zhǎng)58%和46%。

　　唯一的負(fù)面消息來(lái)自管理層。

　　11月初，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)合規(guī)銷(xiāo)售與風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》(下稱《通知》)，禁止保險(xiǎn)銷(xiāo)售員駐點(diǎn)銀行，并規(guī)定原則上銀行與保險(xiǎn)公司的合作采用“1對(duì)3”的模式。

　　對(duì)此，保險(xiǎn)業(yè)界人士的第一反應(yīng)是，肯定是銀保銷(xiāo)售中的誤導(dǎo)現(xiàn)象已經(jīng)達(dá)到相當(dāng)嚴(yán)重的程度，倒逼管理層出此辣手，但同時(shí)并不認(rèn)為誤導(dǎo)行為近期有明顯上升或是整個(gè)行業(yè)已經(jīng)面臨危機(jī)。

　　擾動(dòng)悄然醞釀變化

　　與基數(shù)高、增速放緩的擔(dān)憂相反，10月份保費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)了高增長(zhǎng)。國(guó)壽增長(zhǎng)26.4%，創(chuàng)年內(nèi)最高；平安壽險(xiǎn)增長(zhǎng)28.6%，年內(nèi)次高(僅低于年初的開(kāi)門(mén)紅)；太保壽險(xiǎn)增長(zhǎng)32.3%。三家壽險(xiǎn)公司分別比上月增速快14%、16% 和10%。

　　產(chǎn)險(xiǎn)方面，平安產(chǎn)險(xiǎn)10月保費(fèi)增長(zhǎng)54.7%，比上月高5%，1-10月累計(jì)增長(zhǎng)57.7%；太保產(chǎn)險(xiǎn)10月保費(fèi)增長(zhǎng)57.4%，比上月高16%，累計(jì)增長(zhǎng)46%。

　　總體而言，三季度以來(lái)，三家保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入同比增速平穩(wěn)。根據(jù)三家上市保險(xiǎn)公司公告的保費(fèi)數(shù)據(jù)，中信證券(600030.SH)預(yù)計(jì)前10個(gè)月壽險(xiǎn)行業(yè)規(guī)模保費(fèi)同比維持30%左右的增長(zhǎng)，高于過(guò)去三年平均25%的復(fù)合增速。盡管年內(nèi)最后兩個(gè)月將受到駐點(diǎn)銷(xiāo)售叫停且銀行網(wǎng)點(diǎn)僅限與3家保險(xiǎn)公司合作等的影響，但預(yù)計(jì)總體保費(fèi)必將超過(guò)1萬(wàn)億元，保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)接近5萬(wàn)億元。

　　短期的影響已經(jīng)顯露出一些跡象。自11月初，數(shù)據(jù)顯示銀保銷(xiāo)售情況不樂(lè)觀。據(jù)了解，太保、新華和泰康等銀保新單日均保費(fèi)及銀保期繳新單日均保費(fèi)平臺(tái)普遍下滑20%-30%左右，短期對(duì)銀保業(yè)務(wù)的影響顯現(xiàn)。

　　根據(jù)一些機(jī)構(gòu)實(shí)地調(diào)研獲得的數(shù)據(jù)，自從本月上旬銀監(jiān)會(huì)叫停銀保駐點(diǎn)銷(xiāo)售并限制網(wǎng)點(diǎn)合作僅限3家保險(xiǎn)公司以來(lái)，中國(guó)人壽日均保費(fèi)較之前下降10%-20%左右。

　　銀保業(yè)務(wù)短期受到較大沖擊的情況下，未來(lái)必將加速轉(zhuǎn)型。

　　在銀行注重發(fā)展中間業(yè)務(wù)以及與保險(xiǎn)公司積極溝通的前提下，未來(lái)1-2個(gè)月銀保業(yè)務(wù)可能將有所恢復(fù)，同時(shí)保險(xiǎn)公司與銀行網(wǎng)點(diǎn)之間的合作也會(huì)更加專業(yè)和緊密，以銀保躉繳為主的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將逐步向銀保期繳或保障型產(chǎn)品轉(zhuǎn)變。

　　有機(jī)構(gòu)人士坦言：“不管是什么原因或事件觸發(fā)了銀監(jiān)會(huì)的這一動(dòng)作，行業(yè)的誠(chéng)信問(wèn)題終究需要得到解決，若能因此得以突破，犧牲一點(diǎn)短期內(nèi)的保費(fèi)增長(zhǎng)完全值得，但在銀保雙方利益驅(qū)動(dòng)及行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展的要求下，我們更傾向于認(rèn)為這一通知只是一個(gè)擾動(dòng)，很難改變行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。對(duì)于上市保險(xiǎn)公司而言，由于其規(guī)模和行業(yè)地位，受到的影響將會(huì)更小。”

　　無(wú)論《通知》最終是否嚴(yán)格執(zhí)行，最多影響保險(xiǎn)公司的保費(fèi)規(guī)模和結(jié)構(gòu)在某些方面的均衡，明年的新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)不會(huì)受到明顯影響，從更長(zhǎng)期看，保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展前景和進(jìn)程不會(huì)改變。

　　市場(chǎng)人士擔(dān)憂，銀監(jiān)會(huì)直接叫停銀行網(wǎng)點(diǎn)駐點(diǎn)銷(xiāo)售的規(guī)定，涉及到保險(xiǎn)行業(yè)的利益，由銀監(jiān)會(huì)一家發(fā)布禁令是否合適。在銀行入股保險(xiǎn)公司政策限制逐漸放寬的背景下，未來(lái)銀行系保險(xiǎn)公司實(shí)施嚴(yán)格的排他性銀保協(xié)作模式或許是常態(tài)，它將會(huì)徹底改變銀保市場(chǎng)的格局，這在將來(lái)會(huì)成為保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展的最大不確定性因素。