目前已有100多款分紅險包裝上市，隨著CPI升高和對加息的強烈預期，分紅險的銷售將成為熱門

　　理財周報零售銀行實驗室研究員 滑明飛/文

　　突如其來的加息不但讓業界感到驚訝，同時也打亂了老百姓的生活。加息意味著房貸壓力將增大；加息意味著通脹壓力繼續加大，生活成本加大；同時，加息也意味著資產組合需要調整……可謂是一石激起千層浪，都在為自己的錢袋子計算著。

　　而加息中最為受益的就是銀行、保險等行業，特別是保險行業，保險公司的投資收益率將上升，這將帶動部分投資型保險產品的收益率上升。

　　加息促使分紅險銷售增加

　　目前銀行理財市場在監管的重壓下缺乏有規模的中等收益，可以跑贏CPI的理財產品，使得不少投資者轉向分紅險、萬能險。

　　而此次加息，更加使得分紅險成為市場的熱點，中國銀行一位客戶經理告訴理財周報記者：“現在保險公司通過銀行銷售的保險產品90%多為分紅險，這種產品主要吸引客戶的就是可觀的分紅，加息后這種產品的收益提高，分紅自然水漲船高。從近幾天來看，銷售雖然沒有大幅度提高，但是咨詢的人明顯增多。”

　　“分紅險一直銷售都不錯，就加息后的這幾天來看，分紅險的銷售有明顯提高。如果CPI居高不下，加息持續的話，這種理財產品的銷售肯定會越來越好。”農行一位理財師持同樣看法。

　　在工商銀行駐點的一位保險客戶經理稱，“由于分紅險的期限都較長，一般是5年、10年期的，再加上長時期的低利率導致這類產品收益一般，所以之前一些客戶并不十分樂意購買。但是在通脹和利息雙升的情況下，就顯示出分紅險的優勢，加息和持續加息的強烈預期使得銷售情況明顯比之前好轉。”

　　中國人壽廣東分公司有關負責人曾接受媒體采訪時也表示，從保險公司經營利益出發，以往銷售投連險和萬能險為主的公司將慢慢轉為銷售分紅險，分紅險必將成為下半年乃至明年保險市場的絕對主力產品。

　　今年以來，中國人壽、中國平安、中國太保等第一梯隊壽險商全線向分紅險產品傾斜，而第二梯隊的保險商也順勢推出同類分紅險產品。據不完全統計，目前國內已有100多款分紅險包裝上市。伴隨著CPI的節節攀升和對加息的強烈預期，分紅險的銷售將成為市場上的熱門理財產品。

　　分紅險最受益加息，分紅高于去年的概率大

　　分紅險是指保險公司在每個會計年度結束后，將上一會計年度該類分紅保險的可分配盈余，按一定的比例、以現金紅利或增值紅利的方式，分配給客戶的一種人壽保險。在萬能險受到拋棄后，分紅險則成為市場的老大。有數據顯示，截至9月底，廣州市場分紅險產品保費規模為172.2億元，占保費總規模的比例達到71.46%。

　　而此次加息，將提高保險企業的投資收益率。平安證券表示，存款利率的上調將會使各類存款和債券的收益率上升，而保險公司的投資資產中近80%投資于固定收益類資產，現有資產中協議存款收益將直接提升，新增資金和到期資金的投資收益也將隨著銀行存款利率和債券利率而上升。之前銀行存款利率一直處于歷史低位，同時導致債券收益率處于歷史低位，且持續較長時間，對保險公司的資產配置帶來較大壓力，一直是壓制保險股估值的一個重要因素。

　　保險企業投資收益率的提高將間接提高分紅險的分紅率。2009年，平安人壽給出的分紅險回報達到了4.5%-5%；中國人壽次之，分紅率平均約在3.5%-3.6%，最高可以達4%；太保壽險的分紅率相對少一些，為3%-3.5%。可以預計，2010年分紅險的分紅率相比去年，或普遍在4%以上。

　　萬能險有望止跌回升，或站穩4%

　　萬能險的地位已經大不如前，不僅有會計準則的原因，同時其收益率步步下調也是重要因素。最新數據顯示，泰康人壽9月份萬能險結算利率為3.875%；太平洋人壽9月的萬能險結算利率為3.85%；中國平安為3.75%。今年以來，各個險企的萬能險產品的結算利率紛紛跌破4%。

　　萬能險主要投資于大額協議存款、債券等固定投資產品，其投資收益率與利率關聯度極大，特別是長期存款利率。而這次加息，5年期存款利率由3.6%上調到4.2%，增加了60個基點，已經高于不少萬能險產品的結算利率。

　　國信證券在其研究報告中提出，加息后5年期定期存款利率已高于人壽、平安、太保9月份的萬能險結算利率，短期結算利率面臨上調壓力。

　　這也顯示了在后期保險企業將逐步提高其萬能險結算利率，結束下滑的態勢，并且由于此次5年期定期存款利率上調了60個基點，這也使得萬能險結算利率在未來幾個月內將上升至4%，甚至高于4.2%。

　　投資者購買需注意細節，以免產生誤解

　　雖然說加息是利好于分紅險和萬能險等保險產品，但是投資者不可能盲目去購買，必須對自身財產和保險產品有個較清楚的認識。

　　首先，分紅險和萬能險期限都較長，流動性差，投資者需要考慮自身資金的流動性問題，短期是否需要資金、資金的比例等問題，以免中途退保而造成損失。

　　其二則需要認識分紅險和萬能險雖然具有投資功能，但是其仍然屬于保險。因此，在關注投資功能和投資收益率外，也需要關心保障功能。雖然這些保障功能不一定能用上，但是還是需要做到心中有數。

　　其三則是對保險條款細節的把握。比如，保險公司計算分紅金額不是以投保人的消費為基礎來計算的，如1萬元的分紅險保費，要扣掉保險公司的開支、保險代理人的傭金等各項費用后，才用來計算分紅收益。事實上，大多數分紅險種真正的紅利分配是根據每一保單的年度末現金價值進行計算再分配給投保人紅利的，而現金價值則根據險種的不同都在保費的基礎上打了一定折扣。有的保險公司的代理人則可能混淆概念，讓一般的投保人對其產生誤解。