蘇微佳

　　今年第3季度，國內股票市場出現一波反彈行情。

　　截至9月30日收盤，上證指數報收于2655.7點，較上季度末上漲10.7%；深圳成指報收于11468.5點，漲幅達到22.2%。投資型壽險產品與股票市場息息相關，那么究竟有哪些保險產品收益能夠跑贏大盤呢？

　　投連險初顯反彈跡象

　　據了解，投連險投資賬戶業績表現與資本市場相連結，存在市場、通貨膨脹、利率、信用等風險，而且各類風險隨資產配置比例的變化而變化。例如，成長型投資賬戶側重于證券投資基金，并輔以固定收益類資產；平衡型投資賬戶均衡配置證券投資基金與固定收益類資產的比例；安益型投資賬戶主要投資于短期貨幣投資工具，風險等級最低。

　　在本刊追蹤的眾多投連險投資賬戶中，大多數成長型投資賬戶收益都能跑贏大盤。截至9月30日，泰康人壽積極成長型投資賬戶單位賣出價1.3423元，第3季度漲幅達到14.7%；中德安聯成長型賬戶賣出價1.5375元，漲幅達到14.7%；新華人壽創世之約投連賬戶賣出價8.6208元，漲幅11.5%；金盛人壽卓越賬戶賣出價3.3754元，漲幅11.3%；

　　個別投連險平衡型賬戶也有不俗表現。泰康人壽平衡配置型投資賬戶單位賣出價1.4758元，單季度漲幅達到10.5%；華泰人壽平衡型投資賬戶單位賣出價1.1214元，單季度漲幅達到9.8%；中德安聯平衡型賬戶賣出價1.3172元，漲幅達到8.1%。

　　證券分析人士認為，保險公司投連險賬戶在第3季度依舊采取較為保守的投資策略，偏股型投資賬戶大多維持中等倉位水平，并時常進行投資品種優化和持倉結構調整。雖然投連險投資賬戶9月收益率已經領先大盤漲幅，但股票市場的持續震蕩走勢，使得保險公司缺乏提高倉位的底氣。

　　筆者從保險公司客戶服務部門獲悉，今年下半年國內股票市場企穩回升以來，已經陸續有投連險客戶主動辦理賬戶變更手續，將賬戶資金從低風險的安益型賬戶，轉到中等風險等級的平衡型賬戶，甚至還有個別客戶將資金悉數投向高風險的成長型賬戶。

　　為了方便客戶規避市場風險、追求高額回報，有的保險公司每年都會提供幾次免費賬戶轉換服務。如果客戶多次進行資金轉換賬戶，保險公司則會按照約定金額收取賬戶轉換費用。

　　萬能險收益漲跌各半

　　與投連險投資賬戶全面反彈相比，萬能險結算利率的表現相去甚遠，市場表現差強人意。

　　根據保險公司最新公布的萬能險結算利率，平安壽險 “智盈人生”、 “智富人生”等已經連續2個月下跌，結算利率從2010年 7月的 4%跌至 2010年 9月的3.75%。 9月，華泰人壽 “安心財富”萬能險結算利率4%，環比下跌0.5個百分點。

　　就在平安、泰康等公司萬能險結算利率相繼跌破4%之時，也有保險公司萬能險結算利率也迎來久違的抬頭跡象。第3季度，新華人壽 “至尊雙利”萬能險結算利率從2010年7月的3.6%上升至2010年9月的3.7%。 9月，陽光人壽 “財富雙賬戶”穩健型賬戶結算利率4.05%，環比上升0.5個百分點。

　　分析人士表示，受到保險資金投資方向的影響，萬能險結算利率變化與債券市場漲跌密不可分。 8月份，國內債券市場震蕩上行，中債全債指數上漲0.47%、中債國債指數上漲0.60%、中債金融債指數上漲0.37%、中債企業債指數上漲0.83%。因此，部分保險公司結算利率上升也有緣可循。

　　筆者從保險公司銷售部門獲悉，第3季度，保險公司各條線業績增長較慢，新業務保費收入相對較少，因此續期保費收入受到影響。就萬能險而言，如果保險公司希望擴大保費收入，那么也會選擇在第4季度適當上調結算利率，刺激業務銷售。