商報訊（記者 崔啟斌）醞釀多時，保監會近日終于正式推出新規，為承載2萬億元投資壓力的險資尋求出路，但險資不得投資ST股的“禁令”卻引出兩大待解懸疑：已投ST股或所投股票變身為ST股該如何處置。

　　8月6日，保監會發布《保險資金運用管理暫行辦法》，上調了股票及股票型基金的投資比例上限。各方認為這對股市是個重大利好，但對于險資不得投資ST股票的“禁令”卻大惑不解。

　　“由于該辦法并沒有對投資ST股給出更詳細的解讀，政策出臺將引出更多待解的疑問。”一位保險專家指出。

　　新規第15條就明確指出，保險集團（控股）公司、保險公司從事保險資金運用不得“買入被交易所實行‘特別處理’、‘警示存在終止上市風險的特別處理’的股票”。這一“禁令”的發布將意味著險資不得購買ST股票，但此前險資已投ST股項目該如何處置備受眾多保險公司和行業專家的關注。

　　資料顯示，此前中國平安和中國人保都曾購買過ST股票，如中國平安持有過*ST國農82.5萬股（2008年上半年已拋售）；中國人保也持有過*ST東碳、*ST中房、*ST三聯、*ST力陽等多只股票（截至今年一季度末，后3只股票已經退出前十大流通股）。

　　“新規出臺應該‘一刀切’，如果禁止買入ST股票，那么所有保險公司就都不應該涉獵這一投資領域。”一位保險分析師指出，否則監管起來較為復雜，如果為已買該類股票的險企開綠燈，那么這些險企看好ST股，后市追加買入，便很難鑒定為違規操作。

　　事實上，早在2004年保監會就曾發文禁止險資買入ST股票，但上述險企一直持有該類股票。2007年保監會又發布《關于股票投資有關問題的通知》允許保險資金投資ST股票，但需報備監管部門。就在監管機構有條件地為險資買入ST股票放行的背景下，中國人保于2009年曾對多只ST股票倉位頻繁操作。保監會此次再下“禁投令”很可能與ST股的重組前景不樂觀、投資風險加大有一定關系。

　　一位保險分析人士預測，已有先例，監管機構很可能采取不追溯原則加以監管，上述公司很可能繼續擁有這些ST股票。記者曾致電保監會相關部門，對此并沒有明確答復。

　　“禁投令”遺留的另一懸疑是，險企已買股票后來被ST了該如何處置？懸疑引發多位券商分析師激辯，一方認為買入時符合規定，被ST后應該持倉，否則對險企不公平，也不利于股市穩定；另一方則認為被ST后應該及時拋售，否則與險資力求穩健投資相悖。

　　一家資產管理公司相關負責人表示，“監管機構應對‘禁投令’做出進一步解釋，才能讓險企操作時心中有數”。

　　市場對“禁投令”較為關注的還有，險資封殺ST股票對ST股票后市的影響。統計顯示，即使在2007年保監會有條件放行投資ST股后，險資介入或加倉ST股票有限，因此“禁投令”并不會對ST股票產生重大影響。商報記者 暴帆/攝