⊙記者 高山 ○編輯 衡道慶

　　截至今年上半年，我國有大約2萬億保險資金面臨“嫁”不出去的問題。即將出臺的《保險資金運用管理暫行辦法》，將有助于解決這一難題。

　　在《保險資金運用管理暫行辦法》中，險資投資不動產以及非上市公司股權和產業基金的比例將首次得到明確：可以投資不動產上限為上年末總資產的5%；投資未上市公司股權和產業基金上限為上年末總資產的5%。但后兩者合計不得超過5%，即可以二選一。不過，不動產投資的具體操作尚需要等待相關細則出臺。

　　值得關注的是，保險資金投資不動產領域有“三不”原則，即：不投資居民住房、不直接投資商業房地產、不參與房地產開發。

　　有分析師指出，投資不動產，可以優化保險資金的資產負債久期匹配，平滑收益率波動，降低保險公司投資營運風險，增加長期投資收益。

　　投資未上市公司股權方面，目前只有一些大公司進行了試點。如中國人壽投資的南方電網、廣發行等，都屬于成功案例；而中再集團去年8月花費33億元，投資光大銀行15億股，也屬于經典案例。一旦全行業放開，將有約2000億元保險資金，可以在國家戰略結構調整中，尋找合適機遇，提高投資收益。

　　目前投資收益對于保險資金而言更為重要。由于今年股市疲弱，債市上漲有限，使得保險資金在權益類資產上的配置占比降至15.1%，比年初有所減少。投資收益也出現縮水，盡管險資在2季度加倉不少，但收益卻減少344.7億元。

　　因此，規模龐大的險資要想在市場中獲得穩定收益，投資未上市公司股權不失為一個好的選擇。

　　目前包括中國人壽、中國平安、中國太保、中國人保等保險巨頭，都已著手布局。中國太保高層日前對媒體透露，今年將努力探索非上市金融企業股權投資和不動產投資的機會，逐步增加具有中長期增值潛力的戰略性項目資產儲備。

　　最值得期待的是保險資金還吹響了進入私募股權投資（PE）領域的號角。從市場反饋的信息看，各家公司都配備了專門的機構和人員，并已經廣泛進行調研。

　　“目前保險資金只是在預備階段，PE投資不僅需要項目儲備，更需要時間進行變現。”一位保險專家告訴記者。