市場的震蕩下跌成為投資品抗跌性的試金石。一季度A股市場上證指數累計跌幅5.13%，滬深300指數一季度累計跌幅6.43%。一份來自國金證券的最新投連險收益報告顯示，與資本市場聯系最緊密的投連險，跌幅最大的股票型賬戶僅下跌了3.31%。

　　泰康進取型賬戶兩連冠

　　國金證券披露了保險行業27家公司的151個投連險賬戶一季度投資收益報告。在一季度市場的回調中，投連險三大偏股型賬戶平均收益雖不佳，有不同程度的縮水，但均跑贏了大盤。投連險股票型、混合偏股型、靈活配置型等三大偏股型賬戶一季度平均收益分別為-3.31%、-2.15%和-1.67%。

　　記者發現，去年取得投連險收益冠軍的泰康人壽進取型賬戶，在今年一季度繼續稱冠；而去年市場反彈中表現較好的指數型賬戶則在今年一季度紛紛“折戟”，排名墊底。其中，泰康人壽的進取型賬戶收益最高為6.8%，緊隨其后的中國人壽進取型股票賬戶、太平人壽的策略成長賬戶收益率分別為1.78%和0.70%。

　　及時減倉為取勝之道

　　分析一季報可以發現，以上投連險賬戶能夠取得較好的收益，主要因為其及時減倉規避了系統性風險或調整了持股結構。

　　以收益最高的三個股票型投連險賬戶為例，泰康人壽的進取型賬戶在一季度不僅減倉并且大幅調整其組合，重點增持了大消費、新能源、新興產業，減持了金融、地產、煤炭等周期股。中國人壽的進取型股票賬戶以調結構為主，重點配置工業、電子、化工等個股。而太平人壽的策略成長賬戶低配權益類資產，降低周期類股票配置，增加受緊縮政策影響小的品種配置。

　　而收益墊底的三款股票型賬戶分別來自光大永明和中英人壽，光大永明長盛投連險的指數型賬戶一季度虧損6.51%。中英人壽的金彩連連、金彩連連B款的指數型賬戶凈值則下跌8.73%，與指數型基金的境遇類似。值得一提的是，光大永明指數型賬戶曾在2009年取得了股票型賬戶第二名的戰績，而今年一季度，在市場的大跌中，該產品業績迅速滑落，跌至倒數第3名。

　　雖然投連險在震蕩市中相對抗跌，但是保險公司及投資者仍對其有所保留。上周，信誠人壽主動向保監會申請撤銷打新股投連險賬戶獲批，這也是保險公司申請開設投連險賬戶以來首例撤單賬戶。據了解，其申請撤銷的投連險賬戶設立于去年6月，但公司始終沒向該賬戶注入資金。股市持續低迷，新股頻頻破發，打新股也難賺錢了。

　　數據顯示，在剛剛過去的5月，不僅A股打新回報率最差，新股首日破發也最為嚴重。在上月上市的26只新股中，有9只新股上市首日破發，占比34.62%。

　　本報記者 殷潔

　　■ 投資建議

　　震蕩期及時調整賬戶組合

　　投資者在購買投連險時并不是只選擇了一個賬戶來投資，而是購買了一個具有多個賬戶的產品。在弱市中，相比投連險的股票型賬戶，今年一季度投連險貨幣型賬戶和債券型賬戶的優勢更為突出，平均收益率分別為0.27%和1.08%，成為資本市場大幅波動時保險資金有效的避險工具。

　　評價一個投連險產品，需要綜合考慮其各個賬戶的表現。如果產品內各賬戶表現趨同，那就要選擇綜合增長實力強勁的產品。如果賬戶表現差異較大，投資者就要注意在震蕩期及時轉換賬戶。

　　據記者了解，各家公司在對待不同賬戶之間調整時策略各異。有些公司某個賬戶投資股票型基金的比例并不因市場震蕩而發生變化，而是通過其他選擇策略來應對；有的公司在遭遇股市震蕩時，各賬戶投資也開始調整了大方向的投資比例，即降低了投資股市的資金比例，增加了固定收益類投資。(殷潔)