投資壓力之下緊急調整策略：關閉打新賬戶、停推萬能險

　　數據顯示，近期的股市大跌已令險資的權益類投資出現浮虧，截至4月末險企的公允價值變動損益虧損101.09億元。

　　面對投資壓力，信誠人壽上周成為首個申請關閉投連險賬戶的險企，而此舉也被認為是險資調整入市策略的風向標。與此同時，部分險企也停售或減少推薦萬能險等產品，其目的就是為降低資產匹配壓力。

　　險企冷對打新

　　新股破發的風險令一向熱衷打新的險資也萌生退意。上周末，保監會方面表示，信誠人壽申請關閉“打新股投資連接賬戶”的申請已獲得批準。而這也是自保險公司申請開設投連險賬戶后首次公開申請關閉的案例。

　　統計數據顯示，5月份有9只新股在上市首日出現破發，包括6只中小板新股和3只創業板新股，而5月份上市新股的首日平均漲幅只有11.73%。此次，申請關閉的信誠人壽投連險賬戶開設還不到一年時間，不少行業分析人士將其認為是險企改變投資策略的標志之一。“雖然關閉打新賬戶的僅是信誠一家，而且此前其并未向該賬戶注入資金，但股市大跌對險資的影響是不容忽視的。”有壽險公司的相關人士對記者表示。

　　從年初至4月底，上證指數下跌超過12%，也拖累險資首次出現投資浮虧。據媒體披露的保監會最新統計數據也顯示，截至今年4月末，險企的資金運用余額為39702.45億元，平均收益率1.52%。在具體投資項目上，4月末的銀行存款為11460.26億元，較上月減少134.48億元；債券為20500.15億元，較上月增加374.40億元，而股票(股權)為3973.87億元，較上月減少98.16億元。截至4月末，保險公司公允價值變動損益為虧損101.09億元，這對于要求穩定收益的險企來說，投資壓力可想而知。

　　國壽壓力最大

　　作為險資大鱷，中國人壽自身需要配置的資產超過萬億元。據行業分析師計算，今年初國壽的權益類倉位高達15.31%，一季度減倉后約13%至14%的倉位仍為業內最高。而且，根據此前本報對于國壽一季度的持股調查，金融、地產、能源等近期跌幅較大的板塊是其主力持倉，因此國壽也就成為投資壓力最大的險企。其一季報顯示，受益于基金分紅與部分浮盈的釋放，國壽實現凈利潤102.14億元，同比增長66.6%。但值得注意的是，國壽當季的總投資收益率1.47%，其他綜合收益累計余額由年初的206億元減至168億元。

　　對于市場萎靡帶來的影響，國壽在4月末發布的投資報告中就曾有所表態。國壽進取型投連險賬戶基金經理張濤認為，“市場方面看，在跌破前期低點后，行情調整可能還會持續。熱點表現看，權重股積弱已久，且短期內難以改變市場共識，下半年可能出現的大規模IPO項目以及銀行再融資也對市場形成壓力。成交情況看，目前的成交量無法支持權重股的走強。故5月行情可能總體偏弱，呈現筑底、低位整理的走勢。”他認為，市場總體機會不多。在這種投資思路下，一季報顯示國壽在當季已經進行了大幅度調倉，其中可供出售金融資產和交易性金融資產分別減少322億元和49億元。

　　萬能險遭拋棄

　　在投資壓力之下，各保險公司的產品政策也發生了轉變。與此前已大部分停售的投連險相比，萬能險雖然與資本市場的關系并不如前者那樣緊密，但近期也在逐漸淡出市場。

　　據記者了解，一直是萬能險銷售領軍企業的中國平安傳出部分省區已經開始停售萬能險的消息。在廣州，雖然其成人萬能險產品還未停售，但平安的“世紀”系列兒童萬能險已經在5月份退市。有國壽廣州市分公司的營銷員告訴記者，最近包括平安在內的幾家公司都轉推分紅險了，“國壽在廣東一直都沒賣萬能險，現在還在銷售萬能險的公司也基本是在銀保渠道銷售，而且似乎都沒有什么推廣政策了。”而太平人壽廣東分公司的相關負責人也告訴記者，目前其已不怎么推萬能險了，取而代之的是定投形式的分紅險。除了停售之外，在此之前的4月份，平安也剛剛下調了萬能險結算利率12.5個基點至4.125%，而新華人壽也下調萬能險結算利率20個基點至3.8%。

　　對于這種產品戰略的調整，海通證券在研報中就直言，“主要保險公司繼續下調萬能險結算利率顯示出今年保險資金投資壓力較大，在固定收益類投資難以提供豐厚利差、股市投資收益前景又并不明朗的情況下，各公司不愿意以過高的資金成本為代價換取業務規模的大幅提升。”