因此，如果在今年年底，富通的股價(jià)仍然維持現(xiàn)狀，而平安繼續(xù)采用全額計(jì)提減值損失，那么公司在第四季度將不得不再次計(jì)提減值損失72.3億元(折合每股0.98元)，如此一來，平安全年的每股收益無疑將面臨著極大的挑戰(zhàn)。

　　對(duì)此表示擔(dān)憂的并非僅國內(nèi)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)，平安三季報(bào)發(fā)布后，高盛、瑞士信貸等國際投資機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測(cè)平安可能在第四季度再次對(duì)富通投資計(jì)提70億元至80億元的減值撥備，而高盛稱此為是“該股近期面臨的兩個(gè)威脅”之一。

　　市場(chǎng)預(yù)期未現(xiàn)過分悲觀

　　盡管對(duì)于平安的2008年全年盈利預(yù)期并不樂觀，但國內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)卻在最近的報(bào)告幾無例外地給予了平安以較高的評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)位。例如，對(duì)于A股市場(chǎng)上的中國平安，長江證券的評(píng)級(jí)為“推薦”，國泰君安的評(píng)級(jí)為“謹(jǐn)慎推薦”，估值為35元；對(duì)于平安H股，瑞士信貸發(fā)表報(bào)告稱，維持平安跑贏大市評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)72港元，比市價(jià)大幅溢價(jià)近1.7倍，摩根大通也維持平安增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)54.2港元。

　　市場(chǎng)的反應(yīng)或許更能夠說明問題。

　　10月28日，平安三季報(bào)發(fā)布次日，平安H股收于26港元，漲幅為8.33%，盤中漲幅更一度超過12%。

　　對(duì)此，分析人士指出，除了認(rèn)為平安投資損失利空已經(jīng)得到比較充分的釋放以及目前估值已經(jīng)具備一定的吸引力外，支持投資者重新眷顧平安的，主要還是投資者對(duì)其業(yè)績穩(wěn)定性的認(rèn)同。

　　數(shù)據(jù)顯示，前三季度國壽、平安和太保三家公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比增幅中，平安的業(yè)績?cè)鲩L并非最快，這與其有意控制銀保業(yè)務(wù)相關(guān)。但對(duì)于這部分業(yè)務(wù)的控制，有利于維護(hù)公司良好的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，并降低盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。因此，事實(shí)上平安的保費(fèi)收入增長更為穩(wěn)健。而在財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)方面，平安取得了明顯優(yōu)于同業(yè)的保費(fèi)收入增長。根據(jù)三季報(bào)，平安的產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)前三季度共計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入209.60億元，同比增長27.20%。

　　一方面是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，另一方面，市場(chǎng)此前所擔(dān)心的退保等問題也并沒有出現(xiàn)。國泰君安的報(bào)告顯示，9月份平安壽險(xiǎn)保費(fèi)增長31%，與1至9月的累計(jì)增速大體持平，而同期太保和國壽的保費(fèi)增長都出現(xiàn)了較大下滑�！皳�(dān)憂的退保問題并未在三季度出現(xiàn)，無論是退保的絕對(duì)額還是退保的比例，都未比去年同期上升�！�

　　不過值得關(guān)注的是，對(duì)于保險(xiǎn)資金的運(yùn)用與投資，在經(jīng)受了一番“血的教訓(xùn)”后，平安顯然在思路上也做出了一些調(diào)整，這點(diǎn)在三季報(bào)中初現(xiàn)端倪。對(duì)比中期報(bào)告，第三季度，中國平安大幅增加了對(duì)貨幣和債券基金的投資。對(duì)此，中國平安表示，針對(duì)較為復(fù)雜的資本市場(chǎng)環(huán)境，公司適時(shí)調(diào)整策略，對(duì)投資業(yè)務(wù)加大了固定收益資產(chǎn)配置力度，使得凈投資收益較去年同期有所上升，但受累于金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，總投資收益仍呈下降趨勢(shì)。