中國人民財產保險有限公司（02328.HK，下稱“人保財險”）昨日發布半年報稱，今年上半年公司經營出現虧損，凈虧損為2.92億元，凈利潤同比下降109.2%。

　　導致虧損的一個重要因素是上半年國內資本市場的一路下行，人保財險已實現及未實現的投資凈收益由2007年上半年的28.36億元減少為6.68億元，下降幅度達到76%。

　　企業財險是虧損大戶

　　人保財險中報顯示，公司上半年實現營業額589.7億元，較上年同期增長19.2%。主要是因為機動車輛保險營業額較去年增加了49.08億元，貢獻了公司業績增加額的51.6%。

　　但整體車險業務增速明顯放緩，只比去年同期增加14.2%。其中商業車險增速保持較快的發展勢頭，增速達20.6%，但交強險受費率下調影響增速僅為2.1%。

　　企業財產保險是唯一的虧損大戶。由于上半年的冰雪災害，企業財險已發生凈賠款達32.12億元，導致企業財產保險巨虧6.49億元，比去年同期7.27億元利潤減少了13.76億元。

　　賠付率急劇上升

　　2008年上半年，公司的已賺凈保費為401.81億元，比去年同期增加21.5%，其中車險仍是主要保費利潤來源，貢獻了305.69億元的已賺保費。

　　但作為國內非壽險公司的龍頭老大，人保財險的市場份額并沒有明顯改善，目前占非壽險市場的43.3%，比去年同期略低0.5%。

　　與市場預期較為一致，雖然保費收入略有增加，但由于今年的自然災害原因，人保財險的賠付率大大提高了。上半年，公司已發生凈賠款304.81億元，比去年同期大幅增長37.4%，賠付率達到75.9%。半年報稱，已發生凈賠款增加的主要原因是公司營業額的增加帶來了賠款的增長，同時上半年的南方雨雪冰凍災害和汶川特大地震災害導致了賠款大幅增加。

　　值得注意的是，賠付率的急劇上升導致人保財險的綜合成本率從去年同期的96.3%劇增到105.2%。

　　投資收益拖累業績

　　與剛剛發布半年報的中國平安一樣，投資收益大大拖累了人保財險的業績。報告稱，受國內A股市場震蕩走低影響，以及交易類金融資產的投資凈收益大幅減少，截至2008年6月底，人保財險已實現及未實現的投資凈收益為6.68億元，較2007年上半年的28.36億元大幅減少76%。面對今年國內外資本市場的動蕩，投資收益恐將成為各家保險公司業績止步的最大障礙。

　　另一項與平安相似的是，人保財險的償付能力也急劇下挫。償付能力額度充足率目前為120.3%，雖然仍在100%的警戒線以上，但遠低于去年同期的158%。

周靜雅