創亞太地區保險業有史以來最大規模次債募集

　　中國人民保險集團4月9日正式發布消息稱，中國人民保險集團公司4月2日發行總額為70億元人民幣的10年期可贖回次級定期債務，由于認購踴躍，人保集團追加了發行額度，最終發行規模達到78.08億元。

　　至此，中國人保集團不僅開創了我國保險業以集團名義募集次級債的先河，另據Bloomberg(彭博)統計，此次募集是亞太地區保險業有史以來最大的次級債務募集，也是自2005年以來在國際保險業次級債務募集規模榜單中排行第六。

　　票面利率6.05%據了解，中國人保集團此次發行的10年期次級債采用“5+5”的模式，即第五年末附發行人可贖回權，年利率為固定利率6.05%。

　　“這樣的利率定價符合市場預期，在近期內發行的次級債務中價格更趨向市場化。”據中國人保集團總經理吳焰介紹，2月底以來，人保集團積極籌劃債務募集工作，先后在國內相關金融機構進行了路演，在承銷商與投資者的多次充分溝通后，保證了次級債務發行的順利進行。

　　實際上，人保集團次級債務募集的時機并不“十分完美”，是正值國內外資本市場波動劇烈、市場面臨較大不確定性之時。早在保監會1月公布允許人保集團募集100億元次級債的批文時就有市場人士擔憂，人保募集次級債可能要承擔較高的融資成本。而當人保集團正式公布票面利率為6.05%時，多名業內人士都表示：“該利率在這個階段是相當合理，投資者顯然很認同PICC的品牌優勢�！�

　　值得關注的是，就在人保發行總額為70億元人民幣的10年期可贖回次級定期債務前，深圳發展銀行剛剛完成在全國銀行間債券市場發行65億元次級債券的工作，其中固定利率品種發行額為60億元，浮動利率品種發行額為5億元，債券期限均為10年期，發行人在第5年末具有贖回權。根據簿記建檔結果，前5個計息年度，固定利率品種票面利率為6.1%；浮動利率品種票面利率為SHIBOR3M+1.40%。

　　據悉，人保集團此次募債成本“較合理”在相當程度上得益于中誠信國際信用評級有限責任公司的評定，即“人保集團2008年次級定期債務”為“AAA”信用等級，“債券安全性極強，基本不受不利經濟環境的影響，違約風險極低”。而吳焰則強調：“PICC的品牌、良好的信譽以及明確的募集資金用途，在這次次級債募集中得到了投資者的普遍認可�！�

　　人保資產獨自承銷自今年1月中國保監會批準人保集團在1年內分期募集不超過100億元的10年期可贖回次級定期債務起，有關人保集團次級債務募集主承銷商資格“花落誰家”就格外引人矚目。

　　據了解，人保集團此次次級債務發行一是參與機構多，國內共有15家商業銀行和保險公司參與了認購�！眳茄娓嬖V記者，此次中國人保集團次級債務募集沒有請外部承銷商，由中國人保資產管理股份有限公司擔任主承銷商，瑞銀證券有限責任公司擔任財務顧問和簿記管理人�！爸袊�人保此次次級債發行完全依靠自己的人才隊伍，自己制作發售方案并路演，充分證明了人保員工的專業水準和素養�！�

　　資金用于“兩大方面”

　　據了解，人保集團最初計劃首批發行的次級債規模大概為60億元到70億元，但由于得到了投資者的追捧，首發規模就達到了78.08億元。“這說明投資者對中國人保的未來發展戰略非常認同�！眳茄嬲f。

　　對于中國人保而言，去年的改革重組使得人保的集團化競爭優勢開始具備今年的結構性基礎，除傳統的財產險業務優勢外，中國人保在壽險、健康險和資金運用方面的大力投入，也看到了人保新的業務增長點，加之中國人保依據重組后提出新的發展戰略所進行的一系列的體制和制度上的安排，都使得中國人保的后發優勢逐步顯現。

　　“2008年人身險業務超常規發展，機構網點鋪設速度加快，使得機構開辦費用增加，同時由于當年業務的準備金計提因素，人身險業務規模快速增長將形成當年賬面虧損。此外，實質性進入非保險金融領域也需要投入大量資本，這些會加大我們的整體盈利壓力�！�

　　一定要把通過發行次級債募集的資金用在“刀刃”上，此次募集的資金將用在這兩大方面，吳焰告訴記者：“一方面，業務的快速發展增加了人保對資本金的需求，募集的資金首先將用于滿足償付能力要求上。另一方面，按照既定的發展戰略，中國人保實現結構性擴張，在股權運作中產生了資本金需求。”吳焰如是告訴記者。