□ 本報記者 饒婷婷

　　“對于海外投資我們從2006年底就一直在關注，看了很多項目，也有很多項目找到我們，我們經(jīng)過研究和分析認為，從去年一直到今年早些時候都不是投資的好時機，因為目前海外市場的風險并不確定，對風險沒有明確判斷的時候我們是不會出手的。” 中國人壽首席投資執(zhí)行官劉樂飛昨日表示。

　　謹慎海外投資

　　“2007年是中國人壽豐收的一年。”雖然還未到年報公布的日期，劉樂飛不便透露公司上一年度的具體經(jīng)營數(shù)據(jù)，但他還是給2007年下了一個不錯的結語。

　　對于這個不錯的成績，劉樂飛承認投資收益功不可沒。“沒有投資渠道的放開，就不會有保險行業(yè)的春天。”他說，“從業(yè)績來看，投資資產(chǎn)的豐富讓投資回報大幅上升，希望投資類別今后能夠進一步放寬，以分散風險，提高收益。”

　　不過即使在豐年的成績面前，劉樂飛面對海外投資的風險仍然很謹慎。他認為，次貸風波下，市場價值面臨考驗，信貸類資產(chǎn)的風險目前還未完全釋放，此外，歐美市場其他領域也出了一些問題，如信用卡類貸款、過橋貸款、房地產(chǎn)類貸款等。因此他表示，中國人壽在近期不會出手海外投資，也沒有再融資的計劃。

　　資產(chǎn)配置大于個股投資

　　對于風險控制，不僅僅是投不投資、投資什么的問題，更是怎么投的問題。

　　“保險公司80%-90%的收益都由資產(chǎn)配置來決定，資產(chǎn)配置對于收益的影響遠大于對個股的挑選。” 劉樂飛稱。

　　對于保險公司，尤其是壽險公司而言，債券投資占據(jù)了保險資產(chǎn)投資的一半以上，并且主要用于長期持有，匹配未來公司資產(chǎn)負債現(xiàn)金流，可謂是投資的重中之重。

　　在運作了兩年之后，中國人壽昨天第一次將自己在債券投資中的新業(yè)績考核基準——美林bookmark持有到期債權指數(shù)公之于眾。劉樂飛透露，目前中國人壽所有的債券資產(chǎn)已經(jīng)全部采用這一指數(shù)。

　　“我們前后一共用了兩年的時間來做這個事，其中編制指數(shù)用了一年多，測試和使用又用了一年多。”劉樂飛坦言，“債券是我們最核心的資產(chǎn)，并且在今后它的比例也不會降低。”

　　美林bookmark持有到期債權指數(shù)可以針對投資機構量身定制，甚至可以根據(jù)同一家公司的每一筆資金、每一種產(chǎn)品的不同特性分別定制，甚至對于監(jiān)管層面的一些投資限制也可以完全反映在指數(shù)當中。

　　“中國人壽目前有3個不同指數(shù)的賬戶。”劉樂飛透露。

　　劉樂飛認為，由于國內目前普遍采用綜合債券指數(shù)、銀行間債券指數(shù)等業(yè)績基準，這都是根據(jù)債券市場價格進行編制，不能完全反映保險公司的投資策略，也不能正確反映每個壽險公司的投資目的、性質和策略，因而也無法科學地進行業(yè)績考核。運用該指數(shù)作為業(yè)績基準，更符合保險資金的特性，可以提高資產(chǎn)配置的合理性，也可以作為風險控制的判斷依據(jù)。

　　機會還在把握

　　2008年的股市，有經(jīng)濟學家將其戲稱為“猴市”，劉樂飛也承認這個大幅震蕩的市場讓投資者的操作難度非常大，但他也表示，中國人壽在股市上的投資并沒有“大幅調整”。

　　對于坊間流傳甚廣的國壽投資農(nóng)行和國開行一事，劉并未否認，只是表示“目前很多項目都在接觸中，但由于涉及到雙方談判的結果、監(jiān)管層的態(tài)度等一系列問題，結果還很難判斷”。

　　“在銀行的投資上，中國人壽主要還是財務投資者。”劉接著補充道。

　　此外，在險資偏愛的基礎設施方面，劉也表示今年有幾個計劃，包括南方電網(wǎng)、申通地鐵的投資等。