金融同行向壽險業務滲透，股市波動令投資收益下降保險公司盈利面臨大考

　　證券時報記者朱成碧

　　一方面是基金、銀行向傳統壽險市場滲透，保險展業空間被擠壓；另一方面是股市波動下保險公司股票投資收益的減少。今年保險公司的盈利能力正面臨著一場“大考”。

　　同業滲透 傳統壽險壓力加劇

　　“除了保險業內同類產品的相互競爭之外，由基金、銀行等金融機構推出的養老基金、教育基金，開始向傳統壽險領域滲透。”在點評2008年保險市場狀況時，一監管部門相關負責人這樣向記者表示。

　　記者隨后走訪幾家銀行網點時發現，被包裝冠以“教育基金”、“養老基金”這一類名稱的定期定投基金琳瑯滿目。據一位銀行工作人員稱，近來定期定投基金的銷售情況要比保險好些。而一位剛購買基金定投的女士算了一筆賬，“每個月投500元，以8%的年回報率計算，10年后就有9萬多，正好可以給孩子留下一筆教育經費。”而目前，保險公司教育年金保險的內含回報率，普遍為1.8%至2.5%，與定投基金產品在收益率上實難抗衡。

　　事實上，憑借較高的收益率以及相對較低的風險水平，定投基金已經開始讓年金險的展業倍感壓力。公開數據顯示，截至2007年底，工商銀行實現逾200億元的定投總額，基金定投客戶達到290萬；與此形成鮮明對比的是，上海27家保險公司的分紅險保費收入僅為130.19億元，只是工商銀行一家基金定投總額的65%。

　　除了基金定投之外，銀行推出的一些期限短、安全性高的保本型理財產品也與保險產品有所交叉，買銀行理財產品配送百萬元保額保險的措施也屢見不鮮。“承保是保險公司獲得流動資金的直接途徑，基金、銀行推出的理財產品確實讓保險公司感到壓力很大。”某保險公司人士這樣表示。

　　股市震蕩投資收益下降明顯

　　除了要應對保險市場激烈競爭，保險公司還必須面對股市震蕩下，如何提高投資能力增加保險資金運用收益的難題。

　　而近一段時間以來保險公司的投資業績，并不讓人滿意。作為保險公司投資能力的一個重要參考，在股市震蕩較為明顯的最近三個月，不少保險公司投連賬戶出現虧損，最高值虧損將近15.69%。其中，近3個月中，瑞泰人壽的成長型收益率為-12.41%，平衡型投資賬戶收益率為-9.37%，連穩定型賬戶收益率也進入負值行列。而2007年瑞泰人壽成長型賬戶的收益率為110.3%，平衡型賬戶達到76.7%。此外，包括太平人壽、生命人壽、中美大都會、新華保險在內的數家保險公司的投連險賬戶收益率也出現負值。

　　“2008年保險公司可能難以維持2007年的高投資收益率。”國泰君安最新一份研究報告這樣指出。2007年，保險行業投資收益達到2791.7億元，超過前5年總和。報告認為，在預期2008年股市持續震蕩的情況下，保險監管部門和保險公司都將對二級市場股票投資持謹慎態度，因此，股票投資比例可能在今年有所下降，股票投資收益也會有所減少，唯有收益方式的多樣化，才可以部分彌補股票投資收益的下降。