本報記者  趙萍

　　42.9%、82%、120.9%……這組令人驚嘆的數字，依次是平安人壽、太保壽險、太平人壽三家公司今年1月保費收入的增幅。

　　雖然中國保監會尚未公布1月全國保險業經營數據及各家公司的保費收入，但從上述幾家公司相繼公告的經營情況來看，中國壽險業又迎來了一個響當當的“開門紅”。

　　2月28日晚間，中國人壽(601628.SH，2628.HK)披露了1月份的成績單：公司1月1日至1月31日原保險保費收入為307億元，較上年同期增長33.48%。

　　對中國人壽來說，這一增幅已遠高于2007年全年6.9%的增幅，但和上述幾家公司相較，差距顯而易見。

　　一家壽險公司高管向記者證實，今年1月份以來，壽險業的高歌猛進，正是受到了投連險和萬能險的巨大拉動，相對而言，分紅險業務的發展速度卻稍遜。

　　而中國人壽弱于大市增速與其堅守分紅險的產品策略密不可分。一家證券公司的金融分析師認為，高通脹率背景下，如不及時調整產品策略，其將會面臨更嚴峻的挑戰。

　　但中國人壽仍將“堅持以發展傳統型和分紅型產品為重點，適度發展投連、萬能等衍生產品”的經營策略。中國人壽總裁萬峰在中國人壽系統2008年度工作會議上明確指出。

　　與此形成鮮明對比的是，平安人壽等一些最早推出過投連險的公司，選擇了重點發展萬能險業務，并在部分地區再次銷售投連險；而絕大多數中小型公司則選擇主打投連險，一些保險公司的投連業務高達其全年保費收入的80%以上。

　　那么，如此背景之下，中國人壽究竟為何堅守分紅險？記者對此進行了調查。

　　高盈利性取舍

　　萬峰曾多次在公開場合表示，分紅險的盈利能力高于投連、萬能兩個同為投資型產品的險種。因此堅持銷售分紅險的策略，雖然在規模上有些損失，卻可以為中國人壽帶來更多的利潤和更好的盈利性。

　　歷年來，中國人壽的產品結構中，分紅險一直占據絕對地位。根據中國保監會的統計，2007年，中國人壽全年累計實現原保險保費收入1966億元，其中近66%來自分紅險，約1300億元。

　　記者獲得的一份中國人壽“分紅保險紅利通知書”上稱：“我公司分紅保險遵循規范管理、穩健經營的開辦原則，2007年度可分配盈余為359.85億元�！�

　　按照分紅險的原理，其紅利來源于死差益、利差益和費差益所產生的可分配盈余，而保險公司將這部分差益產生的利潤按一定的比例分配給客戶，這就產生了分紅險的紅利。

　　而中國人壽一直承諾將其中不低于70%的可分配盈余分配給投保人。

　　“通常情況下，投連、萬能的利潤貢獻率非常低�！鼻笆龇治鰩煼Q，與國際保險商主要靠投資產生利潤，承保利潤幾乎為零或為負數的盈利模式相比，中國人壽堅持銷售分紅險的策略更多地考慮了利潤因素。

　　該人士續稱，投連和萬能對于資本金的占用率較低，尤其對那些資本金不足，償付能力亦不夠充足的中小保險公司來講，重點銷售投連、萬能也是沖規模的一條捷徑，而中國人壽則沒有這方面的困擾。