本報(bào)記者 黃蕾

　　由于事關(guān)三家保險(xiǎn)上市公司的盈利，保險(xiǎn)業(yè)究竟為這場(chǎng)大雪“埋單”多少，成為近期投資者關(guān)注的一大話題。為此，本報(bào)記者昨日采訪多位業(yè)內(nèi)人士，據(jù)他們預(yù)計(jì)，全國(guó)保險(xiǎn)公司雪災(zāi)預(yù)估賠款金額可能達(dá)到100至120億元，但實(shí)際賠付金額將低于預(yù)估金額，或在50億元至60億元之間。

　　雪災(zāi)賠款額或下周末見(jiàn)頂

　　從1月31日到2月8日，全國(guó)各保險(xiǎn)公司預(yù)估賠款金額從35億元上升到85億元。原因在于2月1日到2月4日雪災(zāi)仍在繼續(xù)。另外，從保險(xiǎn)案件發(fā)生到報(bào)案、查勘乃至匯總統(tǒng)計(jì)，存在一定的時(shí)滯，交通阻斷對(duì)查勘理賠的影響也比較大。

　　東方證券保險(xiǎn)分析師王小罡就此預(yù)計(jì)，雪災(zāi)引發(fā)的賠款金額可能繼續(xù)上升，到2月20日－22日左右有望見(jiàn)頂。原因在于：大雪之后可能產(chǎn)生山體滑坡、泥石流以及人畜疾病等新事件，使得報(bào)案數(shù)量和賠付金額繼續(xù)上升。

　　目前85億元的全國(guó)預(yù)估賠款金額統(tǒng)計(jì)，來(lái)源于各保險(xiǎn)公司的報(bào)損金額匯總。但一家財(cái)險(xiǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹說(shuō)，實(shí)際上，報(bào)損金額往往高于公司實(shí)際的賠付金額。

　　王小罡分析原因時(shí)告訴記者，“比如，有些客戶(hù)在報(bào)案時(shí)包括了雪災(zāi)引起的利潤(rùn)損失，而真正購(gòu)買(mǎi)利損險(xiǎn)的客戶(hù)比例相當(dāng)?shù)汀Ａ硗猓�有些�?bào)案的實(shí)際賠付金額，還取決于相關(guān)的再保險(xiǎn)公司是否同意賠付。”因此，實(shí)際賠付金額應(yīng)該低于預(yù)估賠款金額。如果預(yù)估賠款金額達(dá)到100－120億元，實(shí)際賠付金額或許為50－60億元。

　　從險(xiǎn)種損失看，雪災(zāi)造成的保險(xiǎn)損失主要集中在車(chē)險(xiǎn)和企財(cái)險(xiǎn)方面。由于車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)占財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入的70％左右，而企財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比約9％（2007年）。因此，車(chē)險(xiǎn)比例較高的公司相對(duì)賠付較少，而企財(cái)險(xiǎn)比例較高的公司則相對(duì)賠付較多。

　　對(duì)保險(xiǎn)股今年業(yè)績(jī)影響不到5%

　　由于此次雪災(zāi)的保險(xiǎn)賠付主要集中于車(chē)險(xiǎn)、企財(cái)險(xiǎn)以及少量農(nóng)業(yè)險(xiǎn)，因此，雪災(zāi)對(duì)中國(guó)人壽2008年業(yè)績(jī)影響甚微，而估計(jì)主要影響平安和太保兩家公司的盈利水平。

　　王小罡預(yù)計(jì)，雪災(zāi)導(dǎo)致的賠付支出對(duì)中國(guó)人壽的稅前利潤(rùn)影響應(yīng)該不到3億元，影響幅度為0.5％－1％。而可能使平安財(cái)險(xiǎn)和太保財(cái)險(xiǎn)的2008年業(yè)績(jī)預(yù)期下降兩成左右，但是對(duì)平安集團(tuán)和太保集團(tuán)2008年整體業(yè)績(jī)的影響不到5％，分別約為1.2%和3.2%，對(duì)平安集團(tuán)和太保集團(tuán)的估值影響不到1元/股。

　　支撐他上述觀點(diǎn)的主要原因是，“截至2月10日，賠付較多的省份依次為湖北、湖南、貴州、江西、安徽，分別為1.93億元、1.46億元、8987萬(wàn)元、7999萬(wàn)元、7409萬(wàn)元。而從平安財(cái)險(xiǎn)和太保財(cái)險(xiǎn)的十大市場(chǎng)來(lái)看，前九名是沿海省市，第十名是四川。因此，此次雪災(zāi)的重災(zāi)區(qū)沒(méi)有覆蓋到平安和太保的主要市場(chǎng)。”

　　綜合以上因素，再根據(jù)2007年平安財(cái)險(xiǎn)（10.3%）和太保財(cái)險(xiǎn)（11.2%）的市場(chǎng)占有率，以及兩公司的業(yè)務(wù)分布和險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)，王小罡估計(jì)，雪災(zāi)可能造成兩公司相關(guān)賠付支出為5億元和5.5億元。考慮到分保業(yè)務(wù)降低了風(fēng)險(xiǎn)頭寸，估計(jì)平安財(cái)險(xiǎn)的雪災(zāi)賠付為3.5億元，相當(dāng)于2008年平安集團(tuán)稅前利潤(rùn)的1.2%；估計(jì)太保財(cái)險(xiǎn)的雪災(zāi)賠付為3.85億元，相當(dāng)于2008年太保集團(tuán)稅前利潤(rùn)的3.2%。“雪災(zāi)影響使我們將平安2008年中估值從98.56元/股降低到98.17元/股，將太保2008年估值從54.61元/股降低到53.94元/股。”

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雪災(zāi)的當(dāng)期影響肯定會(huì)降低保險(xiǎn)公司的盈利水平，但就中長(zhǎng)期而言，如果雪災(zāi)能夠提高保險(xiǎn)費(fèi)率，并且提升居民和企業(yè)的投保意愿，那將有利于保險(xiǎn)行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。