股市調整沖擊投連險

　　■新快報記者 張瀟

　　2007年A股市場的火爆，讓投連險成為眾多保險公司保費擴張的利器，單個投連險產品單周銷售過億元的場面屢見不鮮。不過，在經歷了去年第三季度的銷售狂潮之后，A股市場的調整也對與資本市場直接掛鉤的投連險產品產生沖擊。在投連險產品經歷著高收益高風險的情勢下，打著穩定收益旗號的萬能險產品逐漸高調起來。而根據各家保險公司近期公布的信息顯示，大部分萬能險產品年化收益相較去年有1到2個百分點的提高，部分產品突破5%。

　　萬能險收益過5%

　　經過去年的6次加息后，一年期存款利率由年初的2.52%上調為目前的4.14%，加上減利息所得稅的作用，一年期存款稅后實際利率由年初的2.016%上升為目前的3.933%，大幅提高了1.917個百分點。相比之下，保底利率設定為2.5%的萬能險產品似乎并不具備優勢。不過，根據各家保險公司最新公布的2007年11月或12月的萬能險年化收益率顯示，部分產品的年化收益已經超過5%。以中國人壽為例，其國壽瑞安兩全保險最新的年化收益為4.75%，而去年初這個數字為3.40%，2006年初為3.30%。2007年一年萬能險收益提升了1.35個百分點。新華人壽和泰康人壽的兩款萬能險產品最新年化收益分別達到5.66%和5.65％，而一年前的收益率則分別為3.55%和3.70%。雖然相比投連險產品動輒百分之幾十的年收益，萬能險的收益并不起眼，但記者查詢各家保險公司公布的數據發現，因為投連險產品類似于開放式基金，其受股市影響明顯，在2007年第四季度A股市場回調時，不少保險公司的投連險賬戶單月收益也出現較大浮動，個別產品收益縮水10%以上。與此同時，萬能險產品的收益則處于穩定狀態。以中意人壽的萬能險賬戶為例，其年化收益從2007年8月起就一直維持在4.3%到4.4%水平上。

　　因此，雖然投連險仍然占據保險公司保費收入的半壁江山，但有數據顯示，2007年前8個月多家保險公司的萬能險銷售呈增長態勢。其中，中國人壽、平安人壽、太平洋人壽和新華人壽萬能險保費分別比去年同期增長7．17％、13．60％、29．65％和8．14％。

　　新規提升萬能險收益

　　根據保監會的規定，從去年10月1日后，各家保險公司的萬能險產品都必須執行新的萬能險精算規定。而根據新規，以前困擾萬能險市場的初始費用過高、風險保障過低等問題得以改善，對于投保人來說，實際上是提高了萬能險的收益水平。

　　與投連險一樣，在投保萬能險的時候，投保人所交的保費，除去初始費用、賬戶管理費等交給保險公司的費用之外，剩余保費被分成兩部分，一部分用于保險保障，另一部分用于投資。投資部分通常都會設有2.5%的保底收益，不同時期消費者可以按照需求對保障和投資部分進行額度調節。但目前也有萬能險產品在設計上有所不同，以繳納保費數額和最后的投資收益作為風險保障費用。

　　此外，目前消費者在購買萬能險時，保險公司會扣除一筆初始費作為管理及運營費用，剩下的才用于投資。根據保監會新制定的《萬能保險精算規定》對萬能險的期繳(分期繳付)和躉繳(一次性繳付)初始費作出不同比例的限制。躉繳保費形式的萬能險初始費用的比例，人民幣5萬元及以下部分，不得超過10%；5萬元以上部分，不得超過5%。按照規定內容，個人萬能險和在保單簽發時的死亡風險保額，不得低于保單賬戶價值的5%。投保人暫緩支付保險費的，以后每次支付保險費時，其中基本保險費的初始費用上限，應當參照該保險費原屬保單年度的上限。而初始費用的降低對投保人來說前期支出的費用減少了，其投資賬戶內的本金及收益就相應增加了。

　　此外，保險公司一般還針對萬能險產品收取萬能險賬戶管理費用，新規要求保險公司只能收取固定的費用，并不得與個人賬戶掛鉤。

　　規定明確，從2007年10月1日起，不符合新規定的萬能險產品不得銷售。目前，平安、新華人壽、合眾人壽等都推出了新版的萬能險產品。雖然根據保監會規定，萬能險產品設定的保底收益率為2.5%，但保險公司也在通過新產品的設計來提升其收益率。例如，某保險公司最新推出的萬能險產品，設計了兩套利率，除與行業相同的年化收益月度公布外，還設計了終了年化收益，該收益直接體現在滿期時的賬戶收益中。

　　收益應差別對待

　　雖然萬能險收益普漲，但具體到每家保險公司而言，其萬能險產品的年化收益還是有一定的差別。在部分萬能險產品收益突破5%的同時，仍有一些公司的萬能險產品維持在3.5%到4%之間，相比一年期存款稅后實際利率的3.933%不具優勢。因此，投保人在選擇投保萬能險產品的時候，可以了解一下相關產品的當前結算利率以及歷史表現，對比幾家產品再進行選擇。如目前市面上有新推出的期繳型萬能險規定，其保證的最低結算利率為央行同期一年定期存款稅后利率加上0.5%的保證利差之和。消費者在投保時可以關注此類浮動保底收益類產品。

　　還需要注意的是，投保萬能險需要繳納初始費用，即使年化收益高于5%，且按照新規降低了初始費用門檻，在投保初始幾年中仍然難以獲得實際收益。

　　以躉繳保費10萬元為例，按照5萬元以下部分繳納10%、5萬元以上5%計算，共需繳納初始費用5000+2500=7500元。也就是說繳納10萬元保費后，實際只有92500元用于投保。假設該產品的風險保障部分費用忽略不計，92500元全部用于投資，第一年的投資收益率5%，投保頭一年的實際賬戶價值為97125元。如果再考慮上退保費用等在內，短期投保萬能險難以獲得較好收益。因此，投保萬能險更多是看好長期投資，利用復利滾動獲得更高收益。"一般投資萬能險應該至少投保5年以上，才能更好地體現出它的優勢。"保險公司業內人士表示。

　　部分保險公司萬能險收益

　　保險公司產品2007年底公布收益 2007年初公布收益 2006年初公布收益

　　中國人壽國壽瑞安兩全保險4.75%3.40%3.30%

　　中國平安個人萬能險5%3.45%

　　新華人壽得意理財兩全保險5.66%3.55%3.35%

　　泰康人壽卓越財富終身壽險5.65％3.70％3.35％

　　中美大都會人壽 萬福理財終身壽險4.05%3.41%3.30%

　　太平人壽盈利多兩全保險5.05％3.50％3.30％

　　太平洋安泰萬能壽險5.40%3.50%3.30%

　　信誠人壽智勝未來系列3.90%3.40%3.30%

　　中意人壽個人萬能理財賬戶4.4%3.3%3%

　　中英人壽金彩人生終身壽險5.6%3.6%3.3%

　　海康人壽卓越理財終身壽險3.80%3.20%3.25%

　　（備注：本數據摘自各保險公司網站，最終數據以各公司公布數據為準。表中各收益均為根據當期公布日結算利率折算的年化收益率。）