記者 張?zhí)m

　　“繼續(xù)上調(diào)的基準(zhǔn)利率將對(duì)壽險(xiǎn)公司產(chǎn)生較為顯著的作用。”對(duì)于央行的再次加息，南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)學(xué)系教授、博士生導(dǎo)師朱銘來(lái)表示，加息能在一定程度上化解歷史遺留的利差損，但是考慮到壽險(xiǎn)產(chǎn)品尤其是傳統(tǒng)型產(chǎn)品與銀行儲(chǔ)蓄在投資收益上具有可替代性，因此加息又勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致壽險(xiǎn)產(chǎn)品需求減少甚至引發(fā)退保。

　　對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)而言，對(duì)央行加息舉措最為敏感的領(lǐng)域非資金運(yùn)用領(lǐng)域莫數(shù)。朱銘來(lái)告訴記者：“加息將使主要以利息收入為主的孽息型產(chǎn)品投資收益有望提高，而對(duì)于股票、交易型債券等主要以資本利得獲益產(chǎn)品的投資收益將有所降低。由于壽險(xiǎn)需求變動(dòng)導(dǎo)致的保費(fèi)增減以及投資收益的此消彼長(zhǎng)，也會(huì)導(dǎo)致壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)價(jià)值的變動(dòng)，同時(shí)考慮到利率上浮引起的壽險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整，進(jìn)而影響資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況。當(dāng)然，考慮到財(cái)險(xiǎn)公司日益增長(zhǎng)的資金運(yùn)用需要，其受利率變動(dòng)的影響也在加劇。”

　　值得關(guān)注的是，不僅學(xué)者敏銳地感受到了加息對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)的影響，來(lái)自監(jiān)管層面的聲音也透露出了對(duì)宏觀調(diào)控政策的高度關(guān)注，但似乎監(jiān)管機(jī)構(gòu)更看好政策的正面效應(yīng)。中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席楊明生此前在南京舉辦的“保險(xiǎn)資產(chǎn)管理政策培訓(xùn)班”上明確表示：“明年將實(shí)行的從緊貨幣政策，對(duì)保險(xiǎn)公司是個(gè)利好消息。在信貸收縮的情況下，盡管資金面趨緊，但保費(fèi)流入不會(huì)受到太大影響。而與此同時(shí)，保險(xiǎn)公司則可以在更多的渠道配置資產(chǎn)，保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期性也恰恰符合很多投資項(xiàng)目的需要。”

　　透過(guò)監(jiān)管高層的聲音不難看出，監(jiān)管部門更希望保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者借此機(jī)會(huì)，降低對(duì)股票市場(chǎng)的依賴，進(jìn)行更廣泛和多元的投資，以達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年10月底，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額26275.7億元，比年初增長(zhǎng)了34.9%。其中股票、股權(quán)投資和證券投資基金等權(quán)益類投資6830.9億元，占比26%。“如此高的投資收益只能發(fā)生在大牛市，對(duì)于保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)肯定不是常態(tài)。”某保險(xiǎn)公司高管告訴記者。

　　實(shí)際上，很多保險(xiǎn)公司在慶幸自己趕上了牛市“好光景”的同時(shí)，也已經(jīng)開始積極尋求新的投資途徑，用以應(yīng)對(duì)即將到來(lái)的“從緊”政策。一位保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的高管告訴記者：“今年是個(gè)特例，隨著政策和市場(chǎng)的變化，保險(xiǎn)資金運(yùn)用勢(shì)必需要更為長(zhǎng)期和穩(wěn)妥的領(lǐng)域。保險(xiǎn)資金的性質(zhì)也決定了其應(yīng)尋求長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)，保險(xiǎn)資金勢(shì)必更加注重固定收益類投資，也必將積極尋找符合保險(xiǎn)資金性質(zhì)的投資項(xiàng)目以分散風(fēng)險(xiǎn)。”

　　從業(yè)界、監(jiān)管層和學(xué)界的態(tài)度不難看出，從緊的貨幣政策也讓保險(xiǎn)公司不得不開始反思保險(xiǎn)資金運(yùn)用的真諦所在，保險(xiǎn)資金運(yùn)用正在日益回歸到長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資渠道上來(lái)。