保監會償付能力監管新規即將出臺

　　A股上市保險公司氣定神閑

　　□ 本報記者 饒婷婷

　　日前，中國保監會發布了《保險公司償付能力監管規定(征求意見稿)》，按照保險公司償付能力狀況，保監會將保險公司分為正常類、關注類和不足類，并進行分類監管。

　　雖然償付能力不足的后果嚴重，但對于兩家A股上市的保險公司來說這根本不值得擔憂。根據中國人壽的2007年中報披露，公司的償付能力達到了440%，中國平安雖然沒有在年報中披露這一數據，但據分析人士透露也達到了400%。

　　A股上市是補血良方

　　可以說償付能力是保險公司的生命線。而在增加盈利水平、增資擴股、收縮業務、發行次級債等諸多提高償付能力的方法中，最為立竿見影的還是上市。

　　據了解，2004年，由于多次降息帶來的利差損，中國人壽曾經一度因為償付能力不足遭監管部門警告。但到了2006年年底，實際償付能力額度已經達到法定最低償付能力額度的3.5倍。A股IPO之后，2007年度半年報顯示，公司償付能力充足率達到了440%。

　　中國平安2006年年報顯示，公司實際償付能力額度為180億，最低償付能力額度為130.96億，償付能力充足率為137.5%。回歸A股后償付能力水平預計已達400%左右。

　　對比之下，尚未回歸A股的中國財險償付能力充足率僅由2006年末的135%提高到158%,雖也滿足監管要求，但和中國人壽、中國平安已不能同日而語。

　　除上市外，增資擴股和發行次級債也是提高償付能力常用的辦法。如凱雷注資太平洋人壽；新華保險發行次級債等。

　　分類標準調整

　　償付能力關系到投保人的利益，而償付能力充足率是指保險公司的實際資本與最低資本的比率。早在2003年，保監會就公布了《保險公司最低償付能力及監管指標管理規定》(俗稱“1號令”)， 要求將償付能力充足率小于100%的保險公司列為重點監管對象。

　　對比“1號令”和新的《保險公司償付能力監管規定(征求意見稿)》(以下簡稱“規定”)可以發現，本次規定對償付能力充足率低于100%的公司規定了統一的監管措施，而沒有再將償付能力不足公司按照30%和70%兩個臨界點分為三類分別規定不同的監管措施。保監會認為，從理論上講，采取何種監管措施，應取決于造成償付能力不足的原因而不是公司的償付能力充足率具體落在那個數量區間內，同時，從近幾年的監管實踐看，這種區別沒有實際上的意義。

　　而之所以按照150%以上，100%到150%和低于100%三個標準來劃分，原因是“這種分類方法較為有利于提高監管效率和有效配置監管資源”。

　　充足率并非高了就好

　　不過業內人士指出，償付能力充足率也并非越高越好。

　　業務急劇擴張是保險公司償付能力充足率下降的一個重要原因。因此過高的償付能力也可能意味著業務開展力度不足或投資過度謹慎，從公司可持續發展角度來講并無益處。

　　此外，由于公司的治理風險、操作風險等導致的償付能力風險難以準確定量評估，所以按目前的標準計算出來的償付能力充足率并不能全面反映公司的實際償付能力和償付風險。一家償付能力充足率很高的保險公司，可能由于其公司治理存在嚴重缺陷，或者管理層舞弊導致會計數據嚴重失真，都會導致該公司的實際償付風險非常大。

　　因此在規定中還要求，對于償付能力充足率雖高于100%，但保監會結合該公司數據質量、治理結構、市場行為等認定其償付能力存在重大風險的公司，保監會可以要求該公司進行整改或采取與償付能力不足類公司相同的監管措施。

　　孚日股份 大力推進品牌渠道建設

　　本報訊 亞洲第一

名模林志玲，一身飄逸藍裝如落入凡間的精靈，置身于海底世界，正盡情享受著海光水色的奇妙感覺和高雅時尚的家紡產品帶來的無限愜意。這一正在央視及各地方臺熱播的廣告畫面，完美呈現出“世界家紡大王”孚日股份(002083)高雅、健康、時尚的產品形象，將孚日大家紡的迷人魅力渲染得淋漓盡致。這是孚日股份牽手奧運全力推進品牌渠道建設的一個重要舉措。

　　隨著奧運會的日益臨近，孚日股份更積極地推進品牌渠道建設。該公司建立了完善的營銷傳播的管理體系，將產品廣告銷售促進、公共關系、宣傳、人員推銷、直接營銷的5種主要傳播工具結合企業實際進行系統的組合，并以消費者為中心，重塑產品差異化定位。在此基礎上，該公司抓住奧運產品特許專賣契機，加快了國內外市場的營銷渠道和品牌建設步伐，以捆幫式整體營銷思路，推出實施“大家紡”新型營銷模式，搭建企業品牌推廣平臺。所謂孚日“大家紡”，就是除地毯以外的包括床上用品、廚房用品、衛浴用品、窗簾、裝飾布藝于一體的家用

紡織品，消費者只要在孚日家紡旗艦店或專賣店就可以全部購買到自己想要的風格統一、質量上乘、時尚流行、個性化強的家紡產品。

　　據孚日股份近日發布的公告透露，截至2007年11月底，作為奧運特許生產商，經北京奧組委批準，公司已經在國內開設的奧運零售店(包括店中店)為48家，2007年底有望達到120家。目前公司已在國內開設旗艦店、專賣店、店中店、專柜等各種形式的銷售網點約790家，與國內各大商超如沃爾瑪、廣州友誼、家樂福、好又多、蘇果、大潤發、易初蓮花、聯華超市等建立了良好的合作關系。這表明孚日股份國內銷售網絡建設已取得巨大突破。

　　孚日股份董事長孫日貴表示：“奧運能為企業帶來聲譽與實惠。但是，機會不能代替能力，公司不只是關注奧運期間的業務增長，更注重奧運后企業的持續發展，孚日要做成長壽型的企業�！睒I內人士分析認為，作為奧運特許商品生產商和零售商，孚日股份抓住奧運契機積極推進

自主品牌和國內銷售渠道建設，這不僅為企業在奧運期間的業務增長奠實良好基礎，也確實會為奧運會后企業的持續發展打下良好基礎。