此次太保集團應證監會要求清理信托資金持股，意味著信托資金投資上市公司法人股股權將受到限制

　　【網絡版專稿/《財經》雜志記者 范軍利】11月27日，寶鋼集團下屬企業轉讓太平洋保險集團(下稱太保集團)股權獲得保監會批復。同時，太保集團內部對信托資金持股問題的清理工作已近尾聲。隨著清障工作的結束，太保上市將完成最后一躍。

　　根據相關公告，寶鋼集團及其旗下上海寶鋼化工、上海五鋼和華寶信托等四家公司獲準將其所持太保集團9.5億股、3.75億股、800萬股和700萬股股份，分別轉讓給華寶投資有限公司。股權轉讓后，華寶投資有限公司將持有太保集團13.4億股股份，占太保集團總股本的20%，成為其第一大股東。

　　此次“寶鋼系”整合太保股權的同時，太保對信托資金持股問題的清理也正在加緊進行。

　　據悉，太保上市的相關材料上報證監會后，審批過程一度受阻。知情人稱，這主要是因為太保集團法人股被諸多信托資金持有。根據證監會要求，上市公司應該股權明晰，有明確的出資人。但與此相悖的是，《信托法》規定“受托人對委托人、受益人以及處理信托事務的情況和資料負有依法保密的義務”。因而，證監會勒令太保限期清理法人股中的信托資金持股問題。

　　《財經》記者獲悉，太保集團的股東中，有十余家均為信托資金。不久前，太保曾發函給上海國際信托投資公司(下稱上國投)、北京國際信托投資公司、華寶信托等四家信托公司，要求盡快清理信托資金持股問題。

　　上述四家信托公司中，以上國投發行的集合資金信托計劃最多，占到六成以上。經1個多月的清理后，目前基本接近尾聲。

　　今年5月，上國投曾發行“太平洋保險公司法人股投資資金信托計劃”。信托規模1600萬元，每份出資門檻為30萬元，預期年收益率5%。該信托計劃書顯示，信托資金用款項目為“受讓北京富泰華投資管理有限公司持有的371.5萬股中國太平洋保險(集團)股份有限公司法人股”。

　　業內人士稱，除上述信托計劃外，上國投發行的其他太保法人股信托產品還有五六份。“上國投、北國投、深國投這些信托公司對金融市場的投資能力很強，他們同時擁有多元的資金來源和資金渠道，在組合配置方面具有優勢。”上述人士表示。

　　西南財經大學信托與

理財研究所李勇告訴記者，一般來說，這些信托資金的委托人主要是民營企業及部分不愿透露身份的國企。按照正常的投資途徑，自然人及民營企業無法獲得投資銀行、保險等金融企業法人股的資格。而通過集合資金信托方式持有法人股，既安全，又有增值潛力，同時信托的保密原則某種程度上又可以為投資者規避監管風險。因而信托公司發行的法人股信托計劃擁有較大的市場。

　　接近證監會的人士表示，信托公司以自有資金投資上市公司法人股無可非議，而信托公司受托理財的資金則不應持有上市公司法人股，因為這些信托產品背后的實際持有人可能并不具備投資金融股的資格。

　　此前，交通銀行(上海交易所代碼：601328)在上市過程中，也曾遭遇信托資金持股問題。當時，監管層考慮交行信托持股源于歷史上分支機構改制時的遺留問題而放行。此次太保的信托持股則多發生于2006年股市轉暖之后，為避免不當得利，監管層決定徹底清理。

　　然而這一處理方式也受到了信托及私募基金界的反駁�！按伺e侵蝕了信托公司的業務空間�！币晃凰侥蓟�金負責人告訴記者，證監會從未明文限制信托資金投資上市公司法人股股權，但此次太保清理信托資金的信號意義非常明顯，直接影響到未來私人股權投資業務是留給券商做還是信托公司做的問題。-