政策博弈讓商業養老保險公司輸在起跑線？

　　記者 王小平

　　“我們最沒有想到的是3家銀行獲批成為企業年金基金管理機構資格的受托人。”在日前勞動和社會保障部公布了第二批企業年金基金管理機構名單后，國內某養老保險公司相關人士對記者表示不解，“這就是說商業銀行無需設立養老金公司也能進行企業年金的受托業務。但反觀對保險業受托人資格的嚴格要求，即必須設立專業養老保險公司才能有資格申請為受托人，顯然存在兩個標準。”他認為，這對商業保險公司來說不公平。

　　在受托人、賬戶管理人、托管人及投資管理人四類企業年金基金管理機構中，受托人作為企業年金的核心角色一直是各類金融機構必爭之位。

　　在保險行業，兩年前拿到受托人牌照的平安養老保險公司此次又獲批賬戶管理資格，成為國內市場上第一批同時擁有受托人、投資管理人、賬戶管理三項資格的專業養老險公司。日前平安養老公布的數據表明，經過兩年的開拓，截至2007年10月底，平安養老中標和管理的受托管理資產達到124.5億元。太平養老保險公司也透露，截至11月，該公司累計簽約(含中標)管理資產達到120億元。而中國人壽養老保險公司開業后，因資格限制無法進入市場經辦企業年金業務，不得以“曲線救國”，與獲得企業年金受托資格的中誠信托簽署了合作協議及授權代理服務協議，建立起“三位一體”的企業年金服務模式。

　　此次獲得受托人資格的工商銀行與其控股的工銀瑞信基金一下子擁有了企業年金基金法人受托、賬戶管理、托管、投資管理人四項資格，拿到了企業年金業務的“全牌照”；截至2007年10月底，工商銀行共為1338家企業提供了年金服務，管理年金個人賬戶196.1萬戶，托管年金基金148.7億元。具有政府背景的長江養老拿到受托人、賬戶管理人、投資管理人三個牌照，公司稱，承接上海社保150億元存量年金工作即將進入實質性階段。

　　“兩個商業養老保險公司在市場上打拼了兩年也沒能做到150億元。商業銀行無疑在客戶資源和營銷能力上優勢明顯。不僅如此，其先進的業務系統、專業的服務團隊和遍布全國的機構網絡，以及包括網上銀行、電話銀行、自助銀行等在內的電子銀行服務渠道，為其他行業不可比擬。相比之下，養老保險公司所具有的精算、支付優勢顯得微不足道。”這位相關人士坦誠，“銀行受托人”的順利入圍，對先行試水企業年金受托業務的保險機構形成巨大的競爭壓力。

　　“成立最早的養老保險公司時間不過兩年，畢竟都是新公司，怎么能與這些實力雄厚的銀行相比？如果對保險業沒有必須成立專業企業年金經營機構的要求，像中國人壽、平安人壽等已承辦十來年的養老保險業務，已形成精算、賬戶管理支付經驗及強大客戶資源、網絡資源基礎，還是能和銀行受托人抗衡的。”

　　對一家機構拿到多牌照，業內人士評價稱，這減少幾種管理人的協商環節，解決了初期方案設計與后期服務脫節的現實問題，在實際運營中有助于節約成本和提高效率，就信息披露完整性而言，兩者所披露信息的整合有助于構成全部信息披露內容，提高年金計劃運營管理效率，強化受托人管理主體地位，有效推進市場向規范化、制度化運作轉型。

　　銀行系受托人的出現，引出的監管難題也為業界關注。“如果要求銀行必須成立專門的年金經營法人機構，就會面臨機構多頭監管的問題，銀監會、保監會、勞動保障部如何協調，做到監管到位？經營管理成本是省了，但監管成本肯定是要增加的。”有人透露，這也是為什么勞動保障部沒有要求銀行設立專門的企業年金經營機構的原因。目前幾家銀行均設立企業年金管理中心。“如何管理、監管，銀行與勞動保障部私下達成了協議。”

　　也有學者認為，從企業年金的項目性質和特點來看，信托機構和保險機構最為“對口”。但目前采用何種模式已經不是理論、學術層面的問題，其背后是部門利益的平衡，政策的博弈。

　　就在第二批企業年金基金管理機構名單公布之前幾天，保監會出臺了《保險公司養老保險業務管理辦法》，強調了養老保險公司在專業化經營方面的優勢。一位監管高官在回答記者有關“多頭監管如何解決”的問題時說：“養老金是家庭和個人收入在生命周期中的再分配，是一個典型的金融服務，因此從長遠和穩健的角度看，養老金監管應逐步納入金融監管的統一框架中。中國也應該立足國情，逐步統一養老金的監管。”他強調要進一步加強監管機構之間的協調與合作。

　　“盡管我們目前面臨銀行系受托人、同業競爭的壓力，但中國的企業年金市場大，前景非常好，我們還是比較樂觀的。”中國人壽養老保險有關負責人對記者表示。

　　“平安養老擁有三項企業年金管理資格之后，事實上已經擁有了完整的企業年金管理資格，成為真正意義上的專業養老金公司。三項資格在手，無疑增加了平安養老險長期專注發展企業年金的信心和決心。”平安養老險有關負責人說。

　　泰康人壽旗下兩家專業子公司泰康養老、泰康資產分別獲得受托、投資管理兩項資格，加上泰康人壽兩年前獲得的賬戶管理人資格，三張牌照的獲取，使泰康形成了“三位一體”企業年金服務體系和相對完備的企業年金業務管理鏈條，泰康近日對外宣布全面進軍企業年金市場。

　　養老保險公司同業競爭也是相當激烈。目前很多夠條件設立企業年金的大企業，在從過去團體養老保險轉向正規企業年金運作時，大都采用了市場化的招投標方式，即使是原保險公司多年的團險大客戶，也有可能落入競爭對手的手中。平安養老保險就曾對競爭對手一個大客戶跟蹤兩年，馬明哲親自出馬，最終將數十億元企業年金大單收入囊中。

　　“中國人壽此前建立起‘三位一體’的企業年金服務模式，由中誠信托作為企業年金基金的法人受托人，中國人壽保險股份公司作為賬戶管理人，中國人壽

資產管理公司作為投資管理人。此次拿到受托人資格后，面臨中誠信托業務、股份公司的資格轉到養老保險公司的過程非常復雜，涉及到客戶設立企業年金的運作方式。公司在前期已經做了大量的準備工作，包括客戶資源積累、人才隊伍建設、機構、網絡系統、風險防范等，養老保險公司未來的思路還是要利用中國人壽集團的優勢，進行資源整合共享，我們已與中國人壽保險股份公司簽署了全面代理協議，并成立了市場拓展部，必要時集團公司高官也將參與對大客戶的展業。”中國人壽一位負責人表示。

　　據記者了解，目前有關監管部門對養老保險公司業務經營范圍進行了嚴格的限制，這使養老保險公司難以在短時間內做大。對此業內人士認為，養老保險專業化運營在中國畢竟還是一個新生事物，隨著我國企業年金市場的不斷做大，其經營模式相信將會隨之不斷創新而更趨于合理。