理財周報記者 姜欣蔚/文

　　抵達6000點高位之后，股市的情緒開始變得復雜起來。而保險難有此種大起大落的心悸感覺，投保人選擇投連險圖的就是省心，而此刻幫投保人打理這部分資金的保險公司情緒又如何，在他們中間，是否也彌漫著大多股民的興奮、騷動、猶豫和矛盾呢？

　　由于風險和收益水平相近，投連險常被拿來和基金進行比較。基金的投資組合、投資策略等都是公開的，相對比較透明。而投連險的投資策略、持有基金情況、調整情況則顯得相對神秘。

　　瑞泰啟動應對研究會議

　　中美大都會以不變應萬變

　　“瑞泰人壽投資管理委員會本周可能會召開會議，研究在當前的市場行情下是否有必要對投資進行調整，以及如何調整。”瑞泰人壽首席市場運營官段方曉向

　　盡管投連險投資賬戶資金可以100%投資

　　很多保險公司出于成本和風險控制考慮，主要通過投資基金來間接投資股市。

　　據段方曉介紹，保險公司一般有專門的投資部門，負責投連險投資賬戶的資金運作。有的公司在投資部門上面還設有一個類似投資管理委員會的機構，對投資部門的投資建議進行研究和審核。

　　瑞泰的方法是，投資部門一般根據賬戶特點，選取幾十只表現優異的基金公司放入公司基金池，進行長時間重點觀察。在一定時間段內，一般只選擇其中幾只作為投資對象。如果股市出現重大調整，或者個別基金有重大波動，投資部門會及時做出調整，選擇表現更為穩健的基金，或在合同允許范圍內適當提高持有債券或現金的比例。

　　瑞泰評級和篩選基金的主要依據是4P研究，即著重對基金的投資理念(philosophy)、投資流程(process)、投資人員(people)和投資業績(performance)進行定量和定性研究。

　　“即使股市出現大的波動，保險公司的調整也是有限度的，不會將成長型賬戶調整為穩健型賬戶，因為這樣做合同是不允許的。”段方曉表示。

　　與瑞泰即將啟動應對股市高位研究會議不同，中美大都會CFO卓世皓則表示，中美大都會的投連險目前大約投資于10只基金，是經過對基金公司和產品長期接觸和觀察后選定的，一般不會輕易更換所投資基金。當發現某只基金在風險控制等方面與保險公司之前掌握的情況相異時，才會作出相應的調整。在持有基金和現金比例方面，則主要是根據客戶贖回情況進行調整，以保持流動性。

　　投保人不要緊盯凈值短期波動

　　股市波動，保險公司調整投資策略，投保人是否有必要進行賬戶調整呢？

　　據卓世皓介紹，中美大都會的客戶中確實有一部分正在進行賬戶轉換。由于不同客戶對股市判斷不同，對風險、收益偏好也各異，公司不會主動為客戶賬戶轉換提供建議。

　　段方曉則把投連險持有人分為兩類，主動調整型和被動調整型。當初出現5·30行情時，這兩類客戶的表現最為明顯。主動調整型客戶紛紛減少成長型賬戶資金，增加穩健型投資賬戶資金比例。而被動調整型客戶則任股市跌宕起伏，不輕易調整賬戶資金比例。

　　段方曉認為，從長期投資角度來看，根據股市變動頻繁調整賬戶轉換意義不大。因為如同買賣股票一樣，投保人很難判定賣出、買入時機是否準確。成長型賬戶單位凈值現在是連續下降，但也有可能會迅速反彈，看見凈值下降就進行賬戶轉換有時反而會錯失良機。“投連險應該屬于一種5年以上的長期投資，我們應該關注長期投資收益，而不要去緊盯凈值短期波動。”