方華

　　對中小險企放開間接入市的投資渠道，應源于投資主體自身的需求，市場機會依然和市場風險并存，不會因為點位的高低而改變。隨保險機構委托入市步伐的加快，同時推進了保險資產管理的專業化、集中化趨勢。似乎可以預見，專業化的保險服務和集團化的資源整合，或許是保險業發展的未來方向，但未必是最后的方向。

　　10月8日，繼9月29日中國保監會批準陽光保險等5家中小保險機構以委托形式間接投資股票后，英大泰和人壽、長江養老保險兩家成立時間不久的保險公司亦獲保監會批準以委托形式從事股票投資業務，“十一”長假前后，7家中小保險機構先后獲取間接入市的“牌照”。

　　據相關媒體報道，迄今除9家擁有專業

　　同是10月8日，長假后首個交易日滬深股指雙雙刷新歷史新高，上證指數收于5692.75點，大漲140.46點，10月9日維持大漲后的振蕩整理走勢，上證綜指仍收于5715.89點。“此時對中小險企放開間接入市的投資渠道，應源于投資主體自身的需求，市場機會依然和市場風險并存，不會因為點位的高低而改變�！苯鹑诜治鰩熜ば畚闹赋�，獲得間接入市資格顯然是第一步，其次是中小險企考量受托人的資質及其運作和風險。

　　顯然，在100多家保險市場主體中，規模不大、成立時間不久的中小保險機構，能夠獲準委托投資股票，拓寬了其過于狹窄的投資渠道。尤其在保險市場主體逐年遞增、新面孔層出不窮的今天，新機構配備一套專業化的人馬和機構從事專業化資金運作，非短時間內能夠奏效，而保險市場的分割和搶占，已經時不我待。

　　因此很多新機構認為，“最省事”的辦法就是將可投資資金委托專業化的資產管理公司來運作。如今年全國保險工作會議間隙，正德人壽董事長張洪濤透露，希望物色一家合適的資產管理公司，將公司可投資資金全盤委托其運作。目前，鼓勵中小保險公司通過保險資產管理公司委托投資股票，已經成為監管機構的重要思路。

　　正如《中國保險業發展“十一五”規劃綱要》明確提出，要“深化保險資金運用體制改革，推進保險資金專業化、規范化、市場化運作”。中金公司研究部高級經理周光也建議稱，要推動保險資金運用體制向集中化、專業化、市場化方向邁進。

　　“‘十一五’期間，保險資金運用監管體系將形成基本架構，保險投資風險控制體系也將由內部監控、專業監督、政府監管三部分構成，保險資金運用的集中化、專業化、市場化將是大勢所趨。”周光建議說，需要明確委托人、受托人和托管人之間的法律職責，形成相互制衡。并且要鼓勵保險資產管理公司引入外資股東，加強內部約束，借鑒國際經驗，提高資產管理能力。

　　而與此同時，部分已經擁有獨立的資金運用的保險機構，正等待監管部門的一紙批文，允許其直接投資股票。在他們看來，經過一段時間的積累和權益類投資實踐，自身的目標理應是成長為一家“功能健全”的保險機構，而不僅僅是做保險產品的服務商、供應商和銷售商。

　　不久前，首家獲得保監會批準可委托投資股票的生命人壽，其相關部門負責人透露，公司意欲在明年成立一家中外合資的資產管理公司。而專營投連險的瑞泰人壽，其外方股東英國耆衛集團CEO薩特克里夫，在不久前到訪中國時透露，希望尋找具有相同價值取向的中方合作伙伴成立一家中外合資的資產管理公司。由此可預見，這將有助于瑞泰人壽借助這一平臺進一步提高投連險投資能力，包括日后進一步拓寬其產品線。

　　隨保險機構委托入市步伐的加快，同時推進了保險資產管理的專業化、集中化趨勢。一種預測認為，在此趨勢下，保險市場主體會逐步朝向“全能型”和“專業型”的方向分化。

　　“全能型保險企業，既擁有強大的產品開發和銷售平臺，又擁有雄厚而專業的資產管理平臺，顯然是市場中的主流�！毙ば畚闹赋觯�這些主流的市場主體，會在競爭中獨享優勢，既有產品優勢，又有投資優勢，并且在資產管理集中化、專業化的趨勢下，會匯聚來更多的資金，實現資源的整合優化，最終走向“強者更強”。據悉，部分保險資產管理公司已經著手啟動受托資產管理業務，進而爭取管理公眾資金，并在“十一五”發展規劃中提升了受托資產管理規模的占比。

　　不可否認，已經和陸續出現的新面孔，將會面對日益加劇的競爭態勢，在尋找資金運用“合作伙伴”的同時，率先從一名專業的保險服務商和供應商起步，從小做大，由弱變強。

　　似乎可以預見，專業化的保險服務和集團化的資源整合，或許是保險業發展的未來方向，但未必是最后的方向。