相關(guān)管理指引下發(fā)，可采用債權(quán)方式、委托信托公司等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資基礎(chǔ)設(shè)施

　　王春霞

　　保險(xiǎn)資金的多元化投資走得越來越堅(jiān)決。近期，保監(jiān)會向部分保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司下發(fā)《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃管理指引(試行)》(下稱《指引》)，以推動和規(guī)范保險(xiǎn)資金在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域內(nèi)的債權(quán)投資。

　　去年，保監(jiān)會資金運(yùn)用部正式公布《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》(下稱《辦法》)，為保險(xiǎn)公司進(jìn)行基建投資提供了有力的制度支持，并規(guī)定“投資計(jì)劃可以采取債權(quán)、股權(quán)、物權(quán)及其他可行方式投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目”。不過，相關(guān)投資細(xì)則一直沒有出臺。

　　《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》從知情人士處獲悉，自《辦法》頒布開始，監(jiān)管部門分別對債權(quán)投資和股權(quán)投資制定細(xì)則，一邊試點(diǎn)一邊制定。《指引》是對債權(quán)投資的一系列問題的明確。

　　《指引》所稱債權(quán)的投資計(jì)劃是指，受托人根據(jù)《辦法》的規(guī)定，發(fā)行投資計(jì)劃受托憑證，向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等委托人募集資金，投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，按照約定支付本金和預(yù)期收益的金融產(chǎn)品。

　　其中，委托方是保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)集團(tuán)公司和保險(xiǎn)控股公司。受托人是按照委托人意愿、為受益人利益、以自己的名義投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的信托投資公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司或其他專業(yè)管理機(jī)構(gòu)。《指引》要求，受托人要綜合考慮經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策對債權(quán)投資計(jì)劃的影響。

　　《指引》要求，受托人要按照市場化的原則，與項(xiàng)目方確定投資合同債權(quán)收益率，與委托人確定受益憑證期限和預(yù)期收益率。同時(shí)，投資合同債權(quán)收益率應(yīng)當(dāng)充分考慮國家法定利率、市場利率及變化趨勢，可以采用固定或浮動的方式確定。另外，需要委托監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可的信用評級機(jī)構(gòu)對收益憑證的信用級別進(jìn)行評估。

　　在具體的募集發(fā)行方面，《指引》認(rèn)為，受托人可以委托其他金融機(jī)構(gòu)或自行推薦投資計(jì)劃。在推介過程中，應(yīng)說明投資計(jì)劃原理和交易結(jié)構(gòu)、解釋投資項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)收益特征、披露風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)原則和相關(guān)的法律責(zé)任。在推薦完成后，可按募集說明書發(fā)行收益憑證。

　　目前已有多單基于基礎(chǔ)設(shè)施投資的債權(quán)投資計(jì)劃誕生。中人壽資產(chǎn)管理公司、華泰資產(chǎn)管理公司、太平資產(chǎn)管理公司及中國平安都先后推出債權(quán)投資計(jì)劃，計(jì)劃規(guī)模在20億~30億元。本月中旬，泰康資產(chǎn)管理公司發(fā)起設(shè)立“泰康-上海水務(wù)債權(quán)計(jì)劃”，定向募集20億元資金，投資期限為10年，投資上海城投公司實(shí)施的青草沙原水工程。

　　4月，保監(jiān)會資金運(yùn)用監(jiān)管部副主任曾于瑾表示，在基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域，保監(jiān)會正在試點(diǎn)“債權(quán)投資計(jì)劃”，并逐步使這部分投資比例達(dá)到企業(yè)債投資比例。