看企業年金運作成績，不能簡單地拿它跟銀行存款比，而是要看是否跑贏通脹。我們一直以來的投資理念就是：以戰勝通貨膨脹為目標。在諸機構緊張備戰9月企業年金“選秀”的當口，作為第一批企業年金管理資格“中標者”的太平養老保險公司，一年多來的經營成果如何，尤其受到同業關注。

　　近日，太平養老總經理楊帆在他上海的辦公室接受了本報記者專訪。面對企業年金市場參與主體的增多，市場競爭的越發激烈，楊帆直言“有成績、有壓力、有挑戰”。

　　⊙本報記者 黃蕾

　　管理資產超70億元

　　《上海證券報》：作為國內首批專業養老金公司，太平養老受托與投資管理的資產規模達多少？承接了多少家企業的年金管理合同？自去年9月12日開始正式標準化的企業年金基金投資管理運作以來，投資回報表現如何？

　　楊帆：如今的企業年金發展速度與去年相比，已不能同日而語。去年同期，我們承接年金委托管理的企業只有五六十家，而目前已上升至1800多家。根據目前我們所洽談的年金項目情況來看，我估計到10月份，這個數目將被刷新至3000多家。

　　自2006年9月12日開始正式標準化的企業年金基金投資管理運作以來，到2007年9月12日，整整一年時間，我們的匯總投資回報為63.5%，股票投資回報為305.16%，固定收益投資回報為75.32%。自2007年以來的匯總投資回報為37.2%。目前，我們受托與投資管理的資產已超過70億元。

　　《上海證券報》：在加息、通脹周期中，衡量一家養老金公司企業年金運作成績的關鍵標準是什么？

　　楊帆：看企業年金運作成績，不能簡單地拿它跟銀行存款比，而是要看是否跑贏通脹。我們一直以來的投資理念就是：以戰勝通貨膨脹為目標。

　　基于上述投資理念，我們一直建議，市場走勢平穩時，可以適當作一些股票、基金投資，以分享資本市場的成長率；市場走勢較為震蕩時，適當去做一些穩定投資，比如投資一些固定收益產品。長期來看，企業年金的投資回報率一定要跑贏大市，這是必須的。

　　“2+2”模式打破后的變數

　　《上海證券報》：從監管部門的前期吹風來看，今年這批企業年金基金管理資格的認定將不再接受單一的受托人或賬戶管理人的申請，一個機構在符合條件的情況下，也可申請多個企業年金基金管理資格的機構。那么，目前推行的“2+2”模式是否會打破？

　　楊帆：太平養老與合作銀行聯手推出了“2+2”無縫連接的標準企業年金計劃模式，即養老保險公司同時擔任受托人和投資管理人，另一家商業銀行同時擔任托管人的賬戶管理人。推行一年下來發現，與全分拆模式相比，“2+2”模式能更有效地減少管理溝通的成本，效率更高。

　　從目前的情況來看，新一批企業年金基金管理資格一頒發后，前后兩批加起來共有57家機構，“2+2”模式的組合可能就會被打破，企業年金這個市場的組合模式將存在很大變數。銀行可能會扮演并不擅長的受托人角色，保險公司則可能扮演并不擅長的賬戶管理人角色，年金市場一下涌入諸多新軍，意味著新一輪的價格戰、人才戰即將掀起。

　　“2+2”模式一旦被打破，很可能產生包括后臺管理、效率、以及運作文化等方面的沖突。一旦整個年金管理市場出現降價或挖人現象，那對整個行業的管理水平及服務的穩定性都會產生很大的影響。當然，這只是我個人對未來年金市場的一個判斷，或許這個觀點悲觀一些。

　　《上海證券報》：太平養老是否會在受托人、投資管理人雙重身份的基礎上，再去申請賬戶管理人資格？

　　楊帆：目前，太平養老已經擁有了兩項資格，雖然在開展業務三年來積累了不少賬戶管理經驗，但畢竟賬戶管理是銀行的看家本領，而我個人希望不要打破原來的“2+2”模式。因此，我們是否會申請賬戶管理人資格，目前不好馬上給出結論。