太平洋安泰人壽股權的處理有助于太保加快上市進程 資料圖

　　太平洋保險集團（以下簡稱“太保集團”）年內整體IPO計劃的面紗正被一層層地撥開。

　　在上周獨家獲悉太保A股IPO融資規模框架后，本報記者昨晚又從知情人士處了解到，太保集團的上市準備工作正有條不紊地展開，太保集團的招股說明書現已完成，預計最早能于11月初上會、11月底掛牌上市，而相關特批審核文件已走至關鍵層面。

　　太保集團H股IPO的承銷商團隊亦同時浮出水面。值得一提的是，太保集團整體上市進程中的另一核心環節———其所持合資公司太平洋安泰人壽50%股權的如何處理問題，終于有了關鍵說法。圍繞太保集團的幾道上市障礙掃除工作收官在即。

　　最快11月底掛牌

　　“太保IPO的報表統計口徑依據是新會計準則。”來自接近太保上市項目組的相關人士消息稱，在新會計準則下，太保三年報表的數據分別顯示，2004年虧損，2005年、2006年兩年盈利。“不滿連續三年盈利硬指標，太保A股上市確實要走特批。”

　　至于以何種理由特批？上述人士表示，在具體批文沒下來前，暫時不便向記者透露。不過，按照他的說法，目前，審批流程走得較為順利，相關審批的申請文件已轉至關鍵層面。“預計批準的問題不大，按太保上市相關項目組初步計劃，如一切流程走得順利，太保集團有望于今年11月底就能登陸A股市場。”

　　來自權威渠道的數據顯示，經過今年6月上旬一輪增資擴股后，太保集團的總股本已由43億股增至67億股，美國凱雷集團持有太保集團總股本的19.9%。增資后，太保財險資本金為26.88億元，太保壽險資本金為23億元，太保集團控股太保財險和太保壽險的持股比例分別為98.14%、97.83%。

　　按照相關人士的說法，太保集團A股IPO發行規模大概在10億至15億股之間，占發行后總股本的比例介于15%至20%之間。至于H股的發行規模，盡管太保上市的整體思路是A股、H股融資規模基本保持一致，但相關人士透露說，鑒于香港“發行H股占發行后總股本的比例不低于15%”的剛性條件，太保兩地融資規模上或存一定差距。

　　H股承銷商曝光

　　在太保集團接受中金公司和瑞銀

證券的A股上市輔導后，太保H股的承銷商團隊亦同樣備受關注。而在去年太保集團高層變動后，太保集團也對承銷商團隊進行了重新遴選。

　　坊間一度傳言JP摩根等入選太保H股承銷商團隊。不過，一位接近太保上市項目組的知情人士昨晚向本報記者證實，“太保H股聯席承銷商共有三家，中金公司、瑞銀證券，外加瑞士信貸。”

　　而在太保A股先行大勢所趨的大背景下，A股的登陸節奏無疑將直接關乎其H股上市的具體時間表。一位接近太保集團的知情人士告訴本報記者，若太保A股能趕在11月底掛牌，H股還有希望在今年12月底之前登陸。

　　不過，另一消息人士向記者透露，“如果A股上市時間拖到今年12月份，那太保H股年底前登陸估計夠嗆。”從目前相關準備工作進程來看，業內人士預計，太保H股計劃延至明年的可能性不小。

　　有意轉讓合資公司股權

　　在一一解決了凱雷換股問題、太保

復旦金融學院股權退出問題后，太保在合資公司太平洋安泰人壽中的股權處理問題也即將落槌。

　　知情人士向記者表示，在太保集團整體上市的大背景下，其占股50%的太平洋安泰人壽將面臨兩種命運———太平洋安泰人壽50%的報表并入太保集團；或太保集團轉讓手中所持太平洋安泰的一半股權。

　　來自消息靈通人士的消息稱，在“一切以上市為中心”的主基調下，太保集團決意撤出太平洋安泰人壽。但他強調，在轉讓交易尚未最后敲定前，仍有諸多不確定性存在。“如果接盤者開出的價格不合適，太保出讓股權的意義也不大。”

　　成立于1998年的太平洋安泰人壽是由太保集團和荷蘭ING集團共同組建而成。保險年鑒顯示，其2004年、2005年凈利潤分別虧損7295萬元和6758萬元，不過，2006年歷經大規模調整后一下扭轉了虧損局面，2007年上半年業績也呈現大幅提升的良好形勢。

　　盡管如此，按照相關人士的說法，“在太保集團2004年虧損的情況下，如將太平洋安泰人壽的報表并入，對前者的虧損情況更為不利。”前述人士分析認為，上述問題或許正是太保集團退出合資公司的主因。

　　而另一位知情人士的說法是，太保旗下已有太保壽險且運作良好，是否有必要持有另一家壽險公司的股權，形成同室操戈的競爭局面，值得商榷。有市場觀點認為，作為一家走集團化路線的公司，太保更應在其它領域“開花結果”，在結構上起到與保險業務互補的效果。

　　關于轉讓太平洋安泰人壽一半股權的信息，記者尚未得到太保集團及太平洋安泰人壽的官方說法。